2012自考物流财务管理复习资料

《物流企业财务管理》总复习资料 考试时间：2011年10月22日上午8：30-11：00

38.简述内部长期投资具有的特点。

39.简述存货的功能。

六．计算题

40.某物流公司的一个项目于2003年动工，于2008年年初投产（施工期为5年），从投产时起，每年末得到收益5万元。按年利率为6%计算，则该公司投产10年的收益终值是多少？(FVIFA6%,10=13.181)

41.某物流公司三年来的营业额和息税前利润的变动情况如下表： 年份 营业总额（万元） 息税前利润（万元） 利润增长率（%） 2003 1200 200 2004 1400 300 35 2005 1800 600 50 试计算2004年和2005年的营业杠杆系数。

42.某物流公司的有关材料见下表，分别计算A、B两个方案的回收期。 t 0 1 2 3 4 5 A方案 固定资产投资—10000 5000 5000 5000 5000 5000 营业现金流量 5000 5000 5000 5000 现金流量合计 —10000 5000 B方案 固定资产投资 —12000 营运资金垫支 —6000 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 现金流量合计 —18000 6200 5720 5240 4760 4280 2000 6000 12280 6200 5720

37

5240 4760

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43.宏伟公司委托某物流公司管理存货，已知宏伟公司每天正常耗用A零件为120件，订货的提前期为25天，预计最大耗用量为每天150件，预计最长提前期为30天。求：保险储备和订货点。

七．论述题

44.试分析物流企业的三种营运资金持有政策及其特点

《物流企业财务管理》计算题总结参考答案

第二章 财务管理的价值观念

1.答：V0?A?PVIFA6%,10??1?6%??10000?7.36?1.06?78016(元) 2.答：V10?A?FVIFA6%,10??1?6%??10000?13.181?1.06?139718.6(元) 3.答：PVA10?A?PVIFA6%,10?10000?7.36?73600(元) 4.答：FVA10?A?FVIFA6%,10?20000?13.181?263620(元)

5.答：r'?12%/4?3%；t'?3?4?12；FV?200000?FVIF3%,12?200000?1.426?285200(元) 6. 答：（注意风险程度比较的计算）

期望报酬率K??KiPi?70%?0.3?20%?0.5???10%?0.2??29%i?1n标准离差????Ki?1ni?K?2?Pi??70%?29%?2?0.3??20%?29%?2?0.5???10%?29%?2?0.2?29.14).14%?100%?100.48)%K风险报酬率RR?b?V?10%?100.48%?10.05%标准离差率V??100%??

7.答：V0?A?PVIFA10%,3?PVIF10%,2?100000?2.487?0.826?205426.2(元)

第三章 筹资管理

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1.答：（1）发行价格

=800?12%?PVIFA10%,5?800?PVIF10%,5?800?12%?3.791?800?0.621?860.736(元) 此时发行价格高于面值，为溢价发行。 （2）发行价格

=800?12%?PVIFA14%,5?800?PVIF14%,5?800?12%?3.433?800?0.519?744.768(元) 此时发行价格低于面值，为折价发行。 2.答：

实际利率?名义借款金额?名义利率名义利率10%?100%??100%??12.5%?1-20%?名义借款金额??1-补偿性余额比例?1-补偿性余额比例

1000?10?416(股) 24转换416股，同时还有16元不足以转换为一股股票，发行公司应对该持有人交付股票416股，另付现金16元。

3.答：转换比率?可转换债券面值转换价格?

第四章 资本成本与资本结构

1.答：营业杠杆系数DOL?财务杠杆系数DFL?300?300?50%?1.5(倍)

300?300?50%?50100?1.10(倍)

100?200?30%?15%联合杠杆系数DCL?DOL?DFL?1.5?1.10?1.65(倍)

2.（这道题目中基本已经涵盖了所有资本成本的计算方式，除债券之外）

I?1?T?i?1?T???7%??1?33%??1?2%??4.79%（注意忽略手续答：（1）借款成本KL?LL?1?fL??1?fL?费时的计算）

D?12%?1?4%??12.5%

P?1?fP?D11.2?g??8%?20.77%（注意另一种情况下普通股（3）普通股成本Kc?Pc?1?fc?10??1?6%?（2）优先股成本KP?的成本计算）

Dc1.2?g??8%?20% Pc1025254010（5）综合资本成本??4.79%??12.5%??20.77%??20%?14.63%（另外，

100100100100注意最佳筹资组合方案选择的依据）

?EBIT0?I1???1?T??D1?EBIT0?I2???1?T??D2?3.答：

N1N2?EBIT0?200?5.6%???1?33%??150?6%?EBIT0?200?5.6%?200?5.8%???1?33%??150?6%?45?2045

EBIT0?62.33(万元)，即企业的EBIT为62.33万元时，两筹资方案每股收益相等。

（4）留存收益成本Kr?39

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将EBIT0?62.33代入上面的方程任一侧，则EPS1?EPS2??62.33?200?5.6%???1?33%??150?6%?0.39(元/股)，即为两种筹资方式的每股收益。

45?20S?Rb??1?T?1500?12%??1?40%?1600元时，Kb???7.11% 4.答：(1)发行价格为B??1?fb?1600??1?5%?S?Rb??1?T?1500?12%??1?40%?(2)发行价格为1500元时，Kb???7.58%

B??1?fb?1500??1?5%?S?Rb??1?T?1500?12%??1?40%?(3)发行价格为1400元时，Kb???8.12%

B??1?fb?1400??1?5%?第五章 投资管理

433?2??1??0.5?1.251010101.答： i?1(2)Ki?Rf??(Km?Rf)?8%?1.25?(15%?8%)?16.75%(1)????i?i?n2.答：（1）V?3.答：P??t?1nDD0??1?g?5??1?5%?5??1?5%??5%?10.25% ??105(元) （2）r?1?g?V0100r?g10%?5%C?1?r?t?1?r?n?M??t?121000?10%?1?r?t?1000?1?r?2?1001001000?? 1?r?1?r?2?1?r?211r2?21r?1?0；r?4.65%

404.答：折旧年限=?10(年) 每年的NCF?1?40?10%?5(万元) 投资回收期

40?10%?40/5?8(年)

5.答：第1-5年NCF为：

NCF1?50000?200000/5?90000(元) NCF2?45000?200000/5?85000(元) NCF3?40000?200000/5?80000(元) NCF020000/50?7500(元0) 4?3500?NCF5?30000?200000/5?70000(元) PI??NCF?PVIFti?1nk,tC??90000?PVIF10%,1?85000?PVIF10%,2?80000?PVIF10%,3?75000?PVIF10%,4?70000?PVIF10%,5?/C??90000?0.909?85000?0.826?80000?0.751?75000?0.683?70000?0.621?/200000?1.53

nDtVnV????15000?PVIFA20%,5?250000?PVIF20%,5tn6.答： 1?r??1?r?t?1??15000?2.991?250000?0.402?145365(元)7.答：年折旧额=200000/10=20000（元） 年税前净利=100000-20000-5000=75000（元） 所得税=75000×33%=24750（元） 现金流量=100000-5000-24750=70250（元） 年金现值系数=C/NCF=200000/70250=2.847 查n=10的年金现值系数表，与2.847临近的年金现值系数为3.092和2.715，对应的贴现率为30%和35%，用插值法计算：

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