论我国港口FDI进入模式及特征

从项目金额看,在小于100百万美金的资本承诺项目和高于400百万美金的资本承诺项目中,外资控股模式居于主导地位,均高于50%;而在100—400百万美金的资本承诺项目中,国有资本控股模式居于主导地位,高于50%。表明外资控股模式主要分布于低资本密度和高资本密度的项目中,而国有资本控股模式则主要居于中等资本密度的项目中。对此结果存在的可能解释是,在低资本密度的项目中,外资利用其相对于地方政府强大的资金实力在控股权进而控制权的谈判中拥有更多的谈判实力,而在高资本密度的项目中,由于投入资金多,外方的资源承诺高、暴露风险高,他们需要通过控股来规避风险,因此会尽力要求以大所有权模式进入。

不同资本投资密度与FDI模式间存在显著相关关系,且相关性较强,斯皮尔曼相关系数为-0.441(P<0.001)。由于数据处理时由1-3分别表示外资所有权比重由大到小,因此该相关系数的负值表明,随着投资资本密度的增加,我国港口FDI具有倾向外资所有权增大的趋势。

(四)不同文化距离外资进入模式的分布特征

本文以外资企业是否来自于港澳台地区作为衡量文化距离的变量,来自港澳台地区投资者的大所有权模式占有较大比重,超过50%,而非来自港澳台地区投资者则在是否拥有大所有权上的区别并不明显,其大小所有权的比重分别为41.1%和43.8%。结果显示,由于地理区域上更靠近我国大陆地区并且同为华人,港澳台地区的投资者在社会、文化、心理等方面与大陆地区的差异更小,投资后企业整合的难度更小,因此该地区的投资者更有信心投入更多的资本。而非港澳台地区投资者在所有权上的差异不明显,一个可能的解释是本文采用的是一个时间序列的样本,由于早期这类投资者不熟悉我国的市场环境,因此他们更倾向于小所有权投资模式,而随着20多年的发展,其对国内的熟悉度不断提升,因此也更愿意采用大所有权模式投资,这种时间序列上的累积导致期间的差异不明显。不同文化距离与FDI模式间存在显著相关关系,斯皮尔曼相关系数为-0.116(P<0.001),表明随着文化距离的接近,外资具有大所有权投资的倾向。

(五)不同类别外资企业进入模式的分布特征

从分布特征看,国际码头运营商倾向于大所有权进入模式,其比重占到61.6%,航运企业倾向于均衡所有权进入模式,而其他投资者则倾向于小所有权进入模式。从相关系数上看,不同类别外资企业与FDI模式间存在显著相关关系,斯皮尔曼相关系数为0.011(P<0.001)。

基于上述分析,可以看到1991-2006年期间,我国港口外商直接投资总体呈现出外资大所有权及独资倾向。具体特征为:外商主要投资于集装箱码头建设,且在集装箱码头、液体散货码头及非码头项目中均以外资控股码头模式为主,并且随着投资资本密度(以协议金额为表征)的增加,我国港口外商进入具有外资所有权增大的趋势;文化距离越近则大所有权投资趋势越明显,并且随着时间的推移,文化距离较远的投资者也开始具有大所有权投资趋势;作为我国港口外商投资的主要参与主体,国际码头运营商和跨国航运企业具有不同的模式倾向,前者倾向于大

所有权控制模式而后者则倾向于均衡所有权模式。

参考文献:

1.龙军明,张兵.外资参与我国港口建设现状及趋势分析[J].中国港口,2006

2.谢蓉莉.对外直接投资合资企业中的股权比例及控制问题[J].经济论坛,2004(13)

3.冯春丽.跨国公司进入股权模式选择研究[D].博士论文.华中科技大学,2005