高级财务管理期末复习题(发学生)

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1、理财主体一定是会计主体，会计主体也肯定是理财主体。 （ × ） 2、核心企业对非紧密层企业售出产品，有市价可以市价为内部价格。（ √ ） 3、资金增值假设的派生假设是风险与报酬同增假设。 （ √ ） 6、企业集团分配管理的重心实质上就是利益协调与激励机制问题。 （ √ ） 8、在吸收合并下，目标企业的法定地位消失。 （ √ ） 9、多元化经营的目的主要是为了分散经营风险。 （ √ ） 10、随着企业生产规模的不断扩大，其收益也会不断提高。 （ × ） 11、零售并购实际上是一种承担目标企业全部债务的并购方式。 （ √ ） 12、属于纯粹控股公司的母公司为子公司贷款，债权人的风险较小。 （ × ） 13、多元化经营中的单项业务型企业，一项产品销售收入占企业销售收入总额的比例为70%以上。 （ × ） 14. 在高级财务管理中，现代企业财务管理目标是管理者价值最大化。（ × ） 15. 任何一个企业，若想加入集团，取得成员资格，必须首先以放弃自身独立的法人地位为前提。 （ × ） 16. 收购的实质是取得控制权。 （ √ ） 17. 企业集团实现资金集中管理的主要方式是结算中心与财务公司。 （ × ） 18. 母公司董事会作为集团最高决策管理当局，其职能定位于设计与执行。 （ × ） 19. 企业集团特征是法人实体性。 （ × ） 20. 集团公司对其成员企业的管理依据是分配关系。 （ × ）

四、简答题

1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什么？

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答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高；（3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。

2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？

答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征：

（1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。

（2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。

（3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。

（4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。

3.简述国美并购永乐的动因?

答：通过并购，提高竞争力，获得规模经济优势，保持行业领导者地位；防御性战略，应对美国电器连锁巨头百思买这一竞争对手。

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4.美收购永乐采取“股权＋现金”的支付方式，简述这两种支付方式的优缺点。 答：现金支付方式优点是：①对于目标企业股东而言，现金支付可以使他们即时获得确定的利益，目标企业股东较易接受；②对于主并企业而言，现金支付最大的好处是不会改变现有的股权结构，现有股东的控制权不易被稀释，主并企业可以迅速完成并购，可以避免造成成本上升，并购难道加大的问题。其缺点是：①对于目标企业股东而言，现金支付会形成即时的纳税义务；②对于主并企业而言，现金支付会给主并企业造成一项沉重的现金负担。

股份支付的优点：①主并企业不需要支付大量的现金，因而不会影响主并企业的现金状况；②目标企业的股东并不失去他们的所有权，而是成为并购完成后企业的新股东。

股份支付的缺点是：①股权结构被改变，控制权容易被稀释或失去；②股份支付方式手续较多，耗时费力，不想现金支付方式那样迅速，并购成本容易被恶意抬高。

5.简答企业集团财务管理的特点。

答：（1）集团财务管理的主体复杂化，呈现为主体复杂化，呈现为一元中心下的多层复合结构特征。（2）集团财务管理的基础是控制，企业集团是企业的联合体，是一个通过以资金为主的多种联接纽带联合的多法人的集合，核心层对集团其他层次的控制成为管理的基础，各种控制手段中以财务控制为最基本控制。（3）企业集团母子公司之间往往以资本为联接纽带，根据母公司在子公司资本中的投入比例不同，子公司可分为全资子公司、控股子公司、参股子公司、关联子公司。（4）集团财务管理更加突出战略性，企业集团的形成本身就是战略选择的结果，企业集团的日常经营和管理也必须以战略为指导。

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6.简答预测并购资金需要量时主要考虑哪些因素？

答：（1）并购支付的对价，支付的对价与目标企业权益价值大小、控股比率和支付溢价率相关，MAC=EAP(1+R)

（2）承担目标企业表外负债和或有负债的支持 （3）并购交易费用，包括并购直接费用和并购管理费用

（4）整合与运营成本，为了保证并购后企业的健康持续发展必须要支付长期的运营成本，包括整合改制成本和注入资金的成本。

7.简述横向并购的优点及纵向并购的优点。

答：横向并购 生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的并购 优点：可以迅速扩大生产规模，节约共同费用，便于提高通用设备的使用效率;便于在更大范围内实现专业分工协作;便于统一技术标准，加强技术管理和进行技术改造;便于统一销售产品和采购原材料等，形成|产销的规模经济 纵向并购 指与企业的供应商或客户的合并，即优势企业将同本企业生产紧密相关的生产、营销企业并购过来，形成纵向生产一体化。实质是处于生产同一种产品、不同生产阶段的企业问的并购。 优点：能够扩大生产经营规模，节约通用的设备费用等;可以加强生产过程各环节的配合，有利于协作化生产;可以加速生产流程，缩短生产周期，节约运输、仓储和能源消耗水平等。

五、综合题

（一）企业并购案例

1、主并企业A是以某知名大学为依托，具有高校背景的股份公司,经中国证监会批准,

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