A公司财务分析

A公司财务分析

一、A公司简介

秦皇岛A控股有限公司始创于1990年，经过二十年的运营，目前已成为集汽车零部件、房地产、物流三大产业于一体的多元化企业，拥有3个企业集团11家子公司，员工4600余名，年产值近40亿元，年纳税额超亿元。

A工业集团以轮毂制造为主、辅助其他汽车零部件的生产与加工。目前已完成年产450万只铝合金汽车轮毂的项目建设。A工业集团从国外引进的先进生产设备和检测设备，生产管理与技术质量管理位居同行业领先水平，通过了ISO/TS16949质量体系认证、美国通用公司认证，全面导入QSB、SGMS、6S、TPM等管理项目，生产的铝合金汽车轮毂主要供应欧美、日本、国内等知名汽车厂商。

A房地产集团业务范围涉及房地产项目开发、工程建设、物业管理和二手房经纪。现拥有国家一级房地产开发资质、房屋建筑工程施工总承包一级资质和国家物业管理一级资质，总开发面积达100余万平方米。

A物流集团业务主要涉及超市连锁、物流配送、建材钢材销售。A超市目前已成功开发出有特色的大型购物中心、标准超市、社区店和便利店四种不同的运营模式，在本市开设了二十余家连锁店，总营业面积达8万多平方米，经营品种10余万，拥有员工1000多人，年销售额近8亿元。

到2015年，A控股公司计划实现年产值100亿元，在汽车零部件产业成为国际知名供应商、在房地产产业成为国内一流的开发运营商、在物流产业成为区域占主导地位的零售商。A控股将与时代同步，创造和谐家园，服务美好生活，奠定百年常青基业。

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二、财务指标分析

（一）偿债能力分析

1、短期偿债能力

A公司 a 流动比率 速动比率 现金比率 [指标分析]：

A公司的流动比率、速动比率远高于行业平均值，流动资产所占比例较高，这一资产结构将导致资产的收益性下降。

经分析，A公司应收账款占流动资金的0.7%，存货占流动资产的54%，其他应收款占流动资产的40%。以行业中流动比率最高的金融街为例，应收账款占流动资金的1.6%，存货占流动资金的56%，其他应收款占流动资金的1.8%。由此可见，导致流动比率、速度比率畸高的原因是其他应收款，其中又是由于大量公司间往来款所致。

现金比率低于行业平均值。说明除去不易变现的流动资产，真实的短期偿债能力较弱。

2、长期偿债能力

A公司 指标名称 a 资产负债率（%） 产权比率（%） 利息保障倍数

69.90 230.98 3.37 b 63.87 165.22 10.80 c=a-b 6.03 65.76 -7.43 d=c/b 9% 40% -69% 行业平均值 差异 差异率 7.06 3.23 0.37 行业平均值 b 2.10 0.75 0.51 差异 c=a-b 4.96 2.48 -0.15 差异率 d=c/b 237% 331% -28% 指标名称 - 2 -

[指标分析]：

（1）资产负债率和产权比率都高于行业平均值，说明A公司的负债相对稍高，财务风险偏大。从下表以看出，A公司的负债结构过于倚重有息负债，而应付账款、预收账款和其他应收款等无息负债的运用不尽合理（特别是其他应付款），导致有息负债过高，利息支出相应过高。

指标名称 a 有息负债/资产 （应付+预收+其他应付）/资产 58% 7 % b 22% 30% c=a-b 36% -23% d=c/b 161% -76% A公司 行业平均值 差异 差异率 （2）利息保障倍数远低于行业平均值，说明 A公司利润总额较低；财务费用高，原因是有息负债比率高。

（二）营运能力指标分析

A公司 行业平均值 指标名称 a b 差异 c=a-b 178.27 -5.91 -0.12 -3.53 -0.83 -0.28 2.81 差异率 d=c/b 存货周转天数 应收账款周转天数 总资产周转率 营业成本收入比（%） 营业费用收入比（%） 管理费用收入比（%） 财务费用收入比（%） [指标分析]：

2,286.02 15.09 0.16 56.32 1.70 5.85 8.81 2,107.75 21.00 0.28 59.85 2.53 6.12 6.00 8% -28% -42% -6% -33% -5% 47% 1.存货周转天数高于行业平均值，说明存货周转较慢，营运能力有待提高。

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存货中包含开发建设产品，如果工期较长，也会影响存货周转。将销售与租赁分开计算，则销售存货周转天数为1,991天，低于行业平均值。说明销售的速度是正常的。

2.应收账款周转天数比行业平均值低28%，说明应收账款管理较好。但A公司还有部分销售收入和租赁收入应收账款未予入账，如果将该两部分应收账款入账，应收账款周转天数将有所提高。

3.主营成本、营业费用、管理费用和收入的比例均低于行业平均值。 2008年度的此三项指标均高于行业平均值，特别是营业费用比例，比5公司平均值高出近2倍。说明这一年来的成本管理、费用控制初见成效。但也应看到其中有**项目结转销售收入的原因（销售费用已在预售年度时发生）。 4.财务费用仍和2008年度一样，高于行业平均数。原因为有息负债比例高所致。

（三）盈利能力指标分析

A公司 a 总资产收益率（%） 净资产收益率（%） 销售/租金净利率（%） 销售/租金毛利率（%） [指标分析]：

1.总资产收益率和净资产收益率均低于行业平均值。其中存货（包括投资性房地产）占资产的42%、其他应收款占资产的34%，所占比例较大，影响了资产和净资产的盈利。（此结果和流动比率、速动比率的分析结果可相互印证）。

2.销售/租金毛利率、净利率均高于行业平均值，说明成本、费用控制得比较好。但根据前面的分析可以看出，营业费用和管理费用控制得比较好，财务费用和行业相比较高。长期、大量地使用有息负债，导致公司财务负担沉重，将影响营业利润和净利润的提高。

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指标名称 行业平均值 b 4.62 11.97 16.38 40.15 差异 c=a-b -1.84 -2.40 0.81 3.53 差异率 d=c/b -40% -20% 5% 9% 2.78 9.57 17.19 43.68