管理会计计算题及答案

14%

(14%-IRR)/(14%-16%)=(3.889-3.75)/(3.889-3.685) IRR=15.36%

(3)决策结论：由于净现值为正数，内含报酬率15.36%大于资金成本10%，所以此方案可行。

12、用内部收益率法，判定长期投资项目的可行性（内插法）

例题1：已知某项目按12%的设定折现率计算的净现值为17.03万元，按14%的设定折现率计算的净现值为—1.54万元。行业基准折现率10%。 要求：（1）不用计算，直接判断该项目是否具备财务可行性，并说明理由； （2）用内插法计算该项目的内部收益率，并评价该方案的可行性。 解：（1）按10%计算的净现值NPV一定大于按12%计算的NPV，因此按10%计算的净现值NPV大于17.03万元，大于零，故具有财务可行性；

或以内部收益率作为折现率计算出来的净现值=0，因此直接判断，内部收益率介于12%和14%之间，大于行业基准折现率10%，即具有财务可行性。

（2）内部收益率=12%+2%×17.03?(17.03＋1.54)=13.83%，大于行业基准折现率10%，故具有财务可行性。

例题2：某固定资产投资项目预计净现金流量如下：NCF0=-100万元，NCF1-8=20万元。若资本成本为12%。 求：计算该项目的内部收益率并作出是否可行的决策。 12%，8年的年金现值系数4.968 10%，8年的年金现值系数5.335 解：20X年金现值系数=100 年金现值系数=5

12%，8年的年金现值系数4.968 10%，8年的年金现值系数5.335 10%

(12%-IRR)/(12%-10%)=(4.968-5)/(4.968-5.335) IRR=11.83%

决策结论：内部收益率为11.83%，小于资本成本12%，该项目不可行。

例题3：某公司现有一投资项目，有关资料如下：

（1）该项目需固定资产投资115000元，年初投入当年投产并有收益。 （2）投产前需垫支流动资本200000元。

（3）固定资产可使用5年，按直线法计提折旧，期未残值为15000元。

（4）投产后产品的每年销售收入120000元，每年需支付经营成本为54000元，每年设备维修费6000元。 （5）流动资金于终结点一次回收。

（6）目前资金成本为10%，所得税率为25%

要求：采用净现值法，内部收益率法对该项目是否可行作业评价。 （4年，10%）的复利现值系数＝0.683 年金现值系数＝3.170 （5年，10%）的复利现值系数＝0.621 年金现值系数＝3.791 （4年，12%）的复利现值系数＝0.636 年金现值系数＝3.037 （5年，12%）的复利现值系数＝0.567 年金现值系数＝3.605 解：年折旧额＝（115000-15000）/5＝20000元

每年税后利润＝（120000-54000-6000-20000）*（1-25%）＝30000元 NCF1-4=30000+20000=50000元

NCF5＝30000+20000+200000+15000＝265000元

净现值＝（50000*3.17+265000*0.621）-（115000+200000）＝8065元 由于该项投资的净现值为8065元，故可以投资此项目。 内部收益率法

通过上述计算可知，当I＝10%时，净现值＝8065,现假设I＝12%时，

则：净现值＝（50000*3.037+265000*0.567）-（115000+200000）＝-12895元 10%

（10%-IRR）/（10%-12%＝（8065-0）/（8065+12895） IRR＝10.77%

由于该项设备的内部收益大于资金成本10%，故可以投资该项目。