2017年中央财经大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷

2017年中央财经大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷

(总分：118.00，做题时间：90分钟)

一、 单项选择题(总题数：20，分数：40.00)

1.关于国际货币制度描述正确的是( )。 （分数：2.00）

A.国际金本位制和布雷顿森林体系都属于黄金货币化 √

B.国际金本位制和布雷顿森林体系都是以金平价为基础，具有自动调节机制的固定汇率制 C.布雷顿森林体系和牙买加体系都是黄金非货币化

D.布雷顿森林体系和牙买加体系下的固定汇率都由金平价决定

解析：解析：只有国际金本位制是以金平价为基础，具有自动调节机制的固定汇率制；布雷顿森林体系实际上是美元一黄金本位制，也是一个变相的国际金汇兑本位制；国际金本位制下的固定汇率由金平价决定。故选A。

2.关于金本位制描述正确的是( )。 （分数：2.00）

A.金本位制下的货币都是通过信用方式发行的 B.金本位制都具有货币流动自动调节机制 √ C.金本位制度下流动中的货币都是金铸币 D.金本位制中的货币材料都是黄金

解析：解析：金币本位制下金币可以自由铸造，不是通过信用方式发行的；C、D两项，金本位制度下也有银行券流通。故选B。

3.关于汇率理论，以下描述正确的是( )。 （分数：2.00）

A.购买力平价学说是以一价定律为假设前提的 √ B.汇兑心理学说侧重于分析长期汇率水平的决定因素 C.利率平价理论认为利率高的国家其货币的远期汇率会升水 D.换汇成本学说是以国际借贷理论为基础发展起来的

解析：解析：汇兑心理学说侧重于分析短期汇率水平的决定因素，利率平价理论认为利率高的国家其货币的远期汇率会贴水，换汇成本学说是以购买力平价理论为基础发展起来的。故选A。 4.关于汇率的影响以下描述正确的是( )。 （分数：2.00）

A.本币贬值有利于吸引资本流入

B.马歇尔一勒纳条件是指当进出口商品需求弹性等于1时，本币贬值才能改善国际收支 C.J曲线效应说明本币升值使出口出现先降后升的变化 D.本币升值会增加对本币金融资产的需求 √

解析：解析：本币升值有利于吸引资本流入；马歇尔一勒纳条件是指当进出口商品需求弹性大于1时，本币贬值才能改善国际收支；J曲线效应说明本币贬值使出口出现先降后升的变化。故选D。 5.关于商业信用以下描述正确的是( )。 （分数：2.00）

A.商业票据可以发挥价值尺度的职能 B.商业信用属于间接融资形式 C.商业信用规模大，是长期融资形式

D.商业信用一般由卖方企业向买方企业提供 √

解析：解析：价值尺度用货币来衡量商品价值量的大小，是一种观念上的货币；商业信用属于直接融资的形式：商业信用以商品买卖为基础，其规模会受到商品买卖数量的限制，这决定了商业信用在规模上具有局限性。故选D。

6.宏观经济周期对利率的影响表现为( )。 （分数：2.00）

A.经济危机阶段，利率急剧下跌 B.经济萧条阶段，利率开始上涨 C.经济复苏阶段，利率逐渐升高 √ D.经济繁荣阶段，利率开始下跌

解析：解析：宏观经济周期对利率的影响表现为：在危机阶段，利率走高；在萧条阶段，利率不断走低；在复苏阶段，利率水平逐渐提高；在繁荣阶段，利率上升。故选C。 7.对债权人而言，下列哪种情况最有利?( ) （分数：2.00）

A.名义利率为6．12％，通货膨胀率为6．4％ B.名义利率为5．22％，通货膨胀率为一0．8％ √ C.名义利率为2．25％，通货膨胀率为0．4％ D.名义利率为2．52％，通货膨胀率为2．0％

解析：解析：对债权人来说，实际利率越高越有利，根据费雪公式，实际利率=名义利率一通货膨胀率。故选B。

8.以下不属于金融资产的金融工具是( )。 （分数：2.00） A.通货和存款

B.股票和投资基金证券 C.贷款承诺和信用证 √ D.贷款和债券

解析：解析：有的金融工具，如股票、债券等，标示了明确的价值，表明了交易双方的所有权关系或债权关系，这类金融工具可以称为金融资产。而另一类金融工具依据内部确定性事件产生，没有明确的价值，合约债权债务是或有性质的债权债务，交易双方权利义务有时不对等，如信用证、信贷额度等银行表外业务以及期货、期权、互换等衍生金融工具。故选C。 9.以下关于资本市场描述正确的是( )。 （分数：2.00）

A.从发行方式看，我国IPO既是公募发行也是直接发行 B.证券交易所内交易的股票都是上市证券 √ C.证券交易所内的交易采用议价方式成交 D.高科技企业的股票都在创业板市场发行

解析：解析：首次公开发行应该采取间接发行的方式；场外交易会采用议价方式成交；创业板市场是指专门协助高成长的新兴创新公司，特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场，并不是所有的高科技企业的股票都会在创业板市场发行。故选B。 10.关于衍生金融工具市场描述正确的是( )。 （分数：2.00）

A.远期交易合约的交易单位是交易所规定的标准化单位 B.期货交易既可以在场内市场也可以在场外市场进行

C.期权交易中看跌期权的买方具有决定是否买入合同标的物的权利 D.期货是在远期的基础上产生的，期权是在期货的基础上产生的 √

解析：解析：远期交易合约是不标准的合约；期货合约是标准化合约，只能在场内市场中交易；期权交易中看跌期权的买方具有决定是否卖出合同标的物的权利。故选D。 11.在我国，经营过程中会面临存款挤兑风险的金融机构是( )。 （分数：2.00） A.证券公司 B.保险公司 C.投资基金 D.信用合作社 √

解析：解析：存款风险是指存款业务给银行带来损失的不确定性，当大量的存款客户同时提取现金，而机构的储备不足以支付，则会出现存款挤兑的现象。信用合作社属于存款类金融机构，会发生存款挤兑风险。故选D。

12.凯恩斯的货币需求理论认为( )。 （分数：2.00）

A.商品价格取决于商品价值和黄金的价值 B.货币需求仅指作为交易媒介的流动中货币的需求 C.交易动机的货币需求与收入水平存在正相关关系 √ D.货币需求具有稳定性的特点

解析：解析：凯恩斯的货币需求理论认为，交易动机和预防动机的货币需求与收入水平存在正相关关系，投机动机的货币需求与利率存在负相关关系。故选C。 13.关于中央银行再贴现政策描述正确的是( )。 （分数：2.00）

A.中央银行可以自主决定再贴现率，因此具有充分的主动性 B.再贴现政策调控效果和缓，对市场震动小

C.再贴现政策既可用于结构调整也可用于规模调整 √ D.再贴现政策实施效果不受经济周期的影响

解析：解析：再贴现政策的主动权并非只在中央银行，甚至市场的变化可能违背中央银行的政策意愿。因为商业银行是否申请再贴现或再贴现多少，取决于商业银行的行为，由商业银行自主判断和选择；再贴现率虽然易于调整，但由于它是中央银行利率，随时调整会引起市场利率的大幅波动，加大利率风险，干扰市场机制；再贴现率的调节作用受经济周期的影响。在经济繁荣时期，提高再贴现率也不一定能够抑制商业银行的再贴现需求和资产扩张；在经济萧条时期，调低再贴现率也不一定能够刺激商业银行的再贴现需求。故选C。

14.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。 （分数：2.00）

A.资产负债率+权益乘数=产权比率 B.资产负债率一权益乘数=产权比率 C.资产负债率×权益乘数=产权比率 √ D.资产负债率÷权益乘数=产权比率

解析：解析：产权比率=负债总额／股东权益总额；权益乘数=资产总额／股东权益总额；资产负债率=负债总额／资产总额。所以，资产负债率×权益乘数=产权比率。故选C。

15.某项目每半年支付1000元现金流，并按照同样的模式持续到永远(假定年利率为16％)。该项目的当前价值最接近( )。 （分数：2.00） A.6250 B.12981 √ C.12336 D.13560

解析：解析：设半年期利率为r，按复利计算，则有(1+r) =1＋16％，解得r=7．7％，根据永续年金的现值计算公式，PV= ≈12987(元)。故选B。

下列说法中2

16.A和B是两个互斥项目，投资额均为100万元，两个项目后续的现金流如下表所示：正确的是( )。 （分数：2.00）

A.当贴现率为10％时，A项目的净现值为7．88万元 B.当贴现率为10％时，B项目的净现值为7．18万元

C.当贴现率低于两个项目净现值线的交叉点时，B项目的净现值更高 D.当贴现率高于两个项目净现值线的交叉点时，B项目的净现值更高 √

解析：解析：当贴现率为10％时，PV A = 一100=7．18(万元)，PV B = 一100=7．88(万元)，

故A、B两项错误。因为A项目的现金流分布靠后，B项目的现金流分布靠前，所以当贴现率低于两个项目净现值线的交叉点时，A项的净现值更高；当贴现率高于两个项目净现值线的交叉点时，B项目的净现值更高。故选D。

17.李先生购买一处房产价值为100万元，首付金额为20万，其余向银行贷款。贷款年利率为12％(年度百分率)，按月还款，贷款期限为20年。如果按照等额本金的方式还款，则李先生各月偿还额加总为( )元。

（分数：2.00） A.964000 B.1264000 C.1764000 √ D.1894000

解析：解析：按照等额本金法，李先生需要偿还的利息总额为800000×额为800000+964000=1764000(万元)。故选C。

18.以下关于资本结构与资本成本的说法中正确的是( )。 （分数：2.00）

A.在无税收的MM定理中，由于负债总是无风险的，所以，负债公司的股东所要求回报率与无负债公司相同

B.在无税收的MM定理中，由于负债总是无风险的，所以，公司的加权平均资本成本随着公司杠杆比例上升而下降

C.在有公司所得税的MM定理中，负债公司股东所要求回报率随着资本结构中负债的增加而上升，但公司的加权平均资本成本保持不变

D.在有公司所得税的MM定理中，负债公司股东所要求回报率随着资本结构中负债的增加而上升，但公司的加权平均资本成本却随着公司杠杆比例上升而下降 √

解析：解析：A、B两项，根据无税的MM定理，负债公司股东所要求的回报率为无负债公司股东要求的回报率与风险溢酬之和，但公司的加权平均资本成本不会随着公司杠杆比例变化而变化。C、D两项，在有公司所得税的MM定理中，负债公司股东所要求回报率随着资本结构中负债的增加而上升，由于负债的税盾效应，公司的加权平均资本成本随着公司杠杆比例上升而下降。故选D。

19.某公司EBIT为2000万元，在负债500万元，利率8％的情况下，公司的财务杠杆为( )。 （分数：2.00） A.4 B.50 C.2．05 D.1．02 √ 解析：解析：DFL=股的资本成本为( )。 （分数：2.00） A.5．00％ B.8．77％ √ C.10．53％ D.12％

解析：解析：根据优先股价格计算的股利贴现模型，120×(1－5％)=

，可解得r=8．77％。故选B。

=1．02。故选D。

=964000(万元)，需要偿还总

20.公司对外发行面值为100元的优先股，发行价格为120元，股息率为10％，发行费率为5％，则该优先

二、 名词解释(总题数：5，分数：10.00)