国际经济周期理论综述

3.3.2TransmissionMeehanismofhitemationalFinaneialCaPital................??26 Four.SummaryandPolieyReeo咖endations??29 Referenees.?32

APPreeiation.?37山东大学硕士学位论文 中文摘要

传统的真实商业周期 (RealBusinesscycles)理论是由勒dland和Prescott 在1982年和心ng、Plossor在1983年的文章中发展和建立起来的，该理论采用 动态一般均衡随机模型，通过动态规划的方法得到跨期行为中的效用最大化，最 终模型能够较好的解释在封闭经济条件下一国经济中产出、就业和投资等宏观经 济变量的周期性波动变化。但是由于理论本身假定是基于封闭经济的单个经济体 的分析，而随着国际间相互联系的不断发展，%年代以后逐渐发展起来的国际

真实商业周期 (hitemationalRealBusinessCycles)理论获得了更广泛的关注，其 采用开放的视角，通过构建一个两国(或更多国家)间的动态一般均衡随机模型 分析国际间国与国之间宏观经济变量的协动性、波动性和持续性等经济变量特 征，对于研究国际间协调等具有很好的理论价值。

但是根据RBC理论发展而来的皿BC理论在引入现实经济以后，发现一系

列经济数据特征事实和模型之间的不一致性，其中最重要的是两个悖论:数量悖 论和价格悖论。基于早期的基础的研究，国外对于工BC的研究已经进入新的领 域，学者们通过不同的方法试图更好的解释这两个悖论的存在从而诞生了不同的 流派，有学者尝试将不完善市场假定引入模型即不再认为市场是完备的，通过引 入价格和工资粘性、市场摩擦和贸易壁垒等因素来使模型结果更加一致;另一部 分人通过对偏好更加进一步细致的研究，改进了模型的输出结果;也有学者通过 将部门分解的方法，试图更好的解决现实与理论间的不一致。

本文主要介绍了国际经济周期相关研究的状况，对琅BC理论处理经济问题

过程中建模、数据处理、模型拟合以及改进等方面进行了综述。第一部分是对于 理论综述的意义和方向，第二部分对经典的真实商业周期理论进行了简单的回顾 并且说明了封闭条件下RBC理论无法解决开放经济条件下的经济波动问题，第 三部分对目前国际经济周期理论，主要是基于RBC理论基础上的工BC方法从 数据处理方法和传导机制的研究方面进行了重点介绍，第四部分是对文章的总结 和政策建议，依据目前国际经济周期已经得到的一些可靠的结论结合我国真实的 经济情况和国情提出了一些政策建议。

关键词:真实商业周期(朋C);国际真实商业周期(工BC);经济波动山东大学硕士学位论文 ABSTRACT

Traditionalrealbusinesscycle(RBC)theorywassetuPanddeveloPedby K州 landandPreseottin1982andKing， Plossorin1983， thetheorywasbuilton dynamiestoehastiegeneralequilibriummodel， throughthed沙 amicProgramming aPProachiniertemPoralutilitymaximizationbehavior， thefinalmodeleanexPlainthe

ehangesintheeyeliealfiuetuationsinaelosedeconomyintheoutPut，emPlo帅ent

andinvestlneni.However， beeansethetheoryitself15basedontheassumPtionthata singleelosedeeonomyanalysisofeeonomies， whileignoringtheinter-linkageswith

theintemationaleommunityeontinuousdeveloping， theiniemationalrealbusiness eycletheorywhieh15develoPedafterthe90， 5intheProgressiveProeedurehas obtainedabroadereoneemonthePersPective.ItoPensitsviews， throughthe eonstruetionofatwo(ormore)eountriesbetweenthedynamiestoehastiegeneral equilibriummodelanalysisofintemationalmaero一 eeonomievariablesbetweenthe assoeiationformobility， volatilityandsustainabilityofeeonomievariablesandvalues

verywellasanmeasurementinstud户 ngeharaeteristiesoftheintemational eooulination.

However， aeeordingto朋C， thetheoryofIRBCdeveloPedfromthetheoryof 朋

Caftertheintroduetionoftherealeeonomywasfoundthattheeharaeteristiesofa seriesofeeonomiedataandthefaetthattheineonsisteneywiththemodel， themost

imPortantofwhicharetwoanomalies:thequantityandPrieeanomalies.Basedon earlyIRBCbasiereseareh，stu勿 forthe皿 BCabroadhasenterednewareas， inorder

tosolvethesetwoanomalies， someseholarshavetriedtointrodueeamodelof imPerfeetmarketassumPtionsthatthemarket15nolongereomPlete， byintrodueing

thePrieeandwagesstieky， themarketfaetorssuehasfrietionandtradebatriers:also

someotherseholarstrytobetteraddresstherealityandtheineonsisteneiesbetween

thetheorybydeeomPosingtheseetorsofProduetionandeonsumPtion.Stoehastie dynamiegeneralequilibriummodelingaPProaeh15eharaeterizedbytheuseofa ealibrationmethodtobefullyfittheeeonomiemodelofeeonomiedata， itwaslater

adoPtedbytheseholarsaswellastheassumPtionsonthemodelehangestheloeal

strUeture， inthemodelandtheeeonomiedatahasbeenmadewithmadegreat progress.

ThisPaPerstudiesthetheoryofintemationalrealbusinesseycle， reviewsthe

IRBCtheoryondealingwiththeeeonomyfortheProeessmodeling;dataProcessing， modelfitting， aswellastheareasofimProvemeni.ThefirstPart15themeaningofthe theoryandinnovation， theseeondPartreviewstheelassiealrealbusinesseyeletheory

andgivesabriefdeseriPtionoftheRBCtheorywhich15elosedundertheeonditions山东大学硕士学位论文

ofanoPeneeonomyeannotsolvetheProblemofeeonomiefluctuations，

thethirdPart

PresentStheIRBCtheory， whieh15mairilybasedontheRBCtheorymethodondata proeessingandtransmissionmeehanism， thefourthPartoftheartiele， 5summaryand

polieyreeonnnendations， basedontheeurrentintemationaleeonomieeyclehasbeen

someeombinationofareliableeonclusionofChina.srealeeonomiesituationandthe conditionsP磁 forwardsomePolieyreeo力n幻以endations.

价州 ords:RealBusinessCyele;hitemationalRealBusinessCycle;Eeonomies nuetoation山东大学硕士学位论文 一、引论 研究的背景

随着技术、经济、政治和文化的进步和发展，国与国之间的交往变得日益 紧密，原始的闭关锁国的发展方式己经被历史和现实证明行不通，“地球村”的 概念使得国际之间各种各样的交流日益频繁，在这样一个大的交互背景下，倘若 一个国家在经济方面产生一定的波动，就会通过劳动力、资本、汇率以及贸易等 国际间因素对其他国家造成影响。同时随着国与国之间贸易依存度变得越来越 高，特别是世界经济一体化进程的加速，国际贸易和国际资本迅速发展，各个国 家和地区之间的相互贸易和投资活动越来越频繁，贸易伙伴国之间经济周期的联 系变得越来越紧密。针对这种情况，在八十年代发展起来的真实商业周期理论， 其最初是在假设一国处在封闭经济条件下通过跨期最优化，引入技术冲击等外部 冲击，解释了美国，尤其是战后经济增长的一系列事实，并且通过后来经济学家 的不断完善，逐渐成为现代宏观经济学的一个主流理论。但是传统的RBC模型中 对于消费和投资的假设，显然和现代社会中人们可以在国际市场上寻求风险的转 移或者寻求利润最大化的情况不相符合，于是基于RBC理论拓展了的IRBC

(internati。 nalrealbuSiness。y。le)国际经济周期进入了人们的视野。从 1992年BKK(BaekuS，Kydland，Kehoe)使用IRBe这个概念算起，经过16年的发 展，国际上研究国际经济周期的文献己经很多。本文旨在对这期间的研究成果做 一个综述。

显然，在技术落后、交通不发达，国与国之间缺乏紧密联系的封闭经济框架 下，各国发展很难寄望于他国的帮助，也不担心他国经济行为对本国经济的影响 等或者考虑本国经济政策的溢出效应。随着交通、通讯、网络和计算机技术的飞 速发展，各国的联系越来越紧密，国家之间大多通过贸易、投资和资金往来进行 互通有无、互惠互利。但同时，国际间的经济波动也主要通过这几个媒介传递和 延伸，1997年的亚洲金融风暴、本次席卷全球的可与1929年大萧条媲美的次贷 危机就是明证。本次次贷危机源于全球经济最发达的美国，由于金融衍生产品的 虚假膨胀繁荣和政府金融监管的失位，最先演变成美国国内的金融危机，继而通 过国际间进出口、投资等因素迅速向世界传递，这期间人们对于经济的预期也起

了很大的推波助澜的作用。而次贷危机演变成今日的实体经济的经济危机，相信山东大学硕士学位论文

也是很多人最初没有预料到的。这次危机充分说明了，无论愿意或者认识到与否， 一国的经济状况已经和世界紧密的联系到了一起，在分析国内经济增长和经济波 动的时候，一定要考虑到国际间的影响。

但是，世界经济的形式千差万别，不同国家之间政治、文化的差异又会很大 程度上影响经济决策和走势，因此，世界经济表现得非常复杂，为了应对这些新 的挑战，世界各国最优秀的经济学家都致力于国际经济周期的研究，例如，

KouParitsas、 SebastianEdwards、 CarlosA.Vegh、 JohnH.Coehrane、Cristina Arellano、 EnriqueG.Mendoza、 M.AyhanKose、 JohnRand、 FinnTarP、David Harris、 DavidCook、 DebashisGuha、 LoreneHiris、 JonathanP.Doh、Hildy Teegen、 GeoffRelph、 PeterBarrar等等。 .2国内外研究现状

国内对经济周期的基础理论有较为成熟的研究，并且在运用经济周期基础理 论对中国经济运行进行研究时，也取得了重要的成果。但是对开放经济下的世界 经济周期的研究，国内目前处于起始阶段，可以检索的文献非常有限。然而，随 着中国经济的逐渐开放，对国际经济周期的研究也将变得越来越有意义。 国外学者对于国际经济周期的研究很早就有所开展， Mitchen(1927)和

Mergenstm(1959)是先驱者，他们通过研究发现国际上大量国家的经济波动似 乎具有一个具有相同周期的特点，他们认为这具有重要的意义。但是真正开始对 国际经济周期进行大量具体的研究，可以算作Kydland和Prescott(1982)及Long 和Plossor(1983)等在20世纪80年代初提出实际经济周期理论之后，这是因 为真实商业周期理论为国际经济周期研究提供了基本的研究框架和理论基础。在 此之后 Dellas(1986)，Baekus(1992)，Norrbin和Sehlagenhauf(1996)和Ravn (1997)等基于实际经济周期理论，提出了国际经济周期理论研究的基本框架， 并逐渐形成了比较正式的体系。

在逐渐形成国际经济周期研究体系的同时，国外学者也把注意力更多地集中 于国际经济周期的其他的一些重点的领域和方向上。比如在生成和传导机制研究 方面，stoe恤 an(1955)，Norrbin和Sehlagenhauf(l988，1996)等总结了各个国家 间经济同步波动的根源，大致将引起波动的冲击分为四种类型:共同的世界性冲 击、特定国家冲击、特定产业冲击和特定冲击，并归纳得出结论技术进步、偏好

冲击、财政、货币和汇率政策、重要资源因素(资源发现和重要原材料价格变动山东大学硕士学位论文

等)和自然因素(气候变化、自然灾害等因素)等是这四类冲击的重要生成因子， 而且认为特定国家冲击和共同的世界性冲击是国际经济周期最重要的生成根源。 A五med等 (l993)从汇率角度对国际经济周期的生成机制进行了补充。Choudri和 COhen(1980)，C田吐or和Mark(1988)，Cole和Obstfeld(l989)和Baxter和Crucini(1995) 等的早期研究同样认为在国际联系中国际商品贸易和国际金融交易也是国际经

济周期传导在国际间传导的几个主要渠道，而Dhael(1981)，Flood等(1952)，eantor 和Mark(1987)， stockinan(1990)等的研究发现相对价格、实际利率、资本边际产 出是经济周期传导的核心因素，并形成了初步的传导机制模型。

尽管西方学者已经在国际经济周期的研究中作出了较为大量的工作，但是仍 然有许多问题需要进一步研究和拓展。首先在国际经济周期的生成和传导机制研 究中，发现研究对象必须具体到某类国家的情况，也就是说很难最终形成一个一 般的国际经济周期生成机制;其次，考虑到在不同大洲，不同文化背景下的世界 各个国家所产生的周期现象可能具有很大的不同，在进行经验分析时，往往都会 选择一个比较狭窄范围内的样本空间，不排除一定样本选取的主观性，缺乏更广 泛的解释力也是一个重要的问题;第三，在世界经济中出现的新生产形态和新资 本形态(比如网络技术的影响、虚拟资本等)对国际经济周期的影响还没有展开