经济学中β系数的计算

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1 32010-09-30 2 11.94 -0.056872038 10.65 -0.04312669 11.99 -0.043096568 3 32010-10-29 13.72 0.149078727 12.76 0.19812207 13.81 0.151793161 4 32010-11-30 11.90 -0.132653061 9.96 -0.21943574 12.22 -0.115133961 5 32010-12-31 11.44 -0.038655462 9.94 -0.00200803 12.4 0.014729951 6 32011-01-31 11.62 0.015734266 10.23 0.02917505 12.49 0.007258065 7 32011-02-28 11.66 0.003442341 10.44 0.02052786 12.56 0.005604484 .

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8 32011-03-31 11.97 0.026586621 11.07 0.06034483 13.3 0.058917197 9 32011-04-29 12.06 0.007518797 10.58 -0.04426378 12.92 -0.028571429 0 42011-05-31 11.03 -0.085406302 9.63 -0.08979206 11.87 -0.081269350 1 42011-06-30 9.97 -0.096101541 8.97 -0.06853583 10.88 -0.083403538 ★参考上市公司各期收盘价的取得方法：打开同花顺炒股软件—左边菜单自选股报价—下面菜单栏中的行业—选择金融、保险—选择银行—选择适当的参考银行—点击左上角菜单栏的分析—选择成交明细-右键选择数据导出，导出所有数据。

2、 计算市场整体收益率和参考上市公司收益率的协方差 a 、计算参考上市公司收益率的协方差

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具体计算结果见第3部分表三第一行。

注：也就是参照上市公司各期收益率与参照上市公司各期收益率平均数的差，乘以市场各期收益率与市场各期收益率之差和的平均数。

b、计算市场整体收益率的方差 具体计算结果见第3部分表三第二行

注：也就是市场各期收益率与市场收益率平均数之差的平方和的平均数。 c、计算参考上市公司的β系数

β系数等于市场平均整体收益率和上市股票平均收益率的协方差除以市场整体收益率的方差，即：

具体计算结果见第3部分表三第三行。

3、计算被评估企业的β系数

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由于上述计算出的β系数是参考上市公司有财务杠杆情况下的值，而其财务杠杆度和被评估企业的财务杠杆是不同的，因此，需要进行调整。首先将参考上市公司有财务杠杆的β系数换算成无财务杠杆影响的β系数。根据下列罗伯特-哈莫达（Robert Hamada）的权益收益率公式，从而可以计算出无财务杠杆的参考上市公司的β无系数。

具体计算结果见表三第8行 β有—有财务杠杆的β系数 β无—无财务杠杆的β系数 T—企业所得税税率 B—企业债务金额 S—企业权益金额

按照所评估企业的资本结构，再根据上式，将三家参考上市公司无财务杠杆的β无系数代入，计算其三个有财务杠杆的所评估企业的β系数（表三第14行）如表三：

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