企业价值评估练习-shuangxuewei

【答案】B

【解析】市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业；市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业；收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

28某公司的每股净利为2元，可比公司的平均市盈率为10，那么按照市盈率模型估算该公司的每股价值为（ ）。 A.10 B.24 C.25

D.20 【答案】D 29行业基准收益率表明了建设项目( )。 A.对行业的净贡献 B.对企业的净贡献 C.对投资者的净贡献 D.对国民经济的净贡献 【答案】D

30某公司2003年流动资产300万元，无息流动负债200万元，有息债务160万元，长期资产净值800万元，无息长期负债180万元。则该公司投资资本为（ ）万元。

A、720 B、880 C、650 D、540 【答案】A

31. 市净率模型主要适用于拥有大量资产而且( )。

A.连续盈利，并且β 值接近于1的企业 B.净资产为正值的企业

C.销售成本率较低的服务业企业 D.销售成本率趋同的传统行业的企业 【答案】B

【解析】本题的主要考核点是市净率模型主要适用于拥有大量资产而且净资产为正的企业。

32. 用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为( )。 A.适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。

B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业

C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 【答案】D

【解析】市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业;市净率模

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型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业;收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

33.A公司年初投资资本1200万元，预计今后每年可取得税前经营利润400万元，所得税税率为25％，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8％，则企业实体价值为（ ）万元。 A.3657 B.7500

C.2457 D.8907 【答案】 A

【答案解析】 每年的税后经营利润＝400×（1－25％）＝300（万元），第1年经济利润＝300－1200×8％＝204（万元）， 第2年及以后的经济利润＝300－（1200＋100）×8％＝196（万元），经济利润现值＝204×（P/S，8％，1）＋196/8％×（P/S，8％，1）=2457（万元），企业实体价值＝1200＋2457＝3657（万元）

34.A公司的期初股东权益为3000万元，净债务为1500万元，期初投资资本回报率为10％，加权平均资本成本为8％，则该公司本期的经济增加值为（ ）万元。

A.90 B.200 C.120 D. 180

【答案】 A

【答案解析】 期初投资资本＝期初股东权益＋期初净负债＝＝3000＋1500＝4500（万元），经济增加值＝4500×（10％-8％）＝90（万元）。

45.正常的投资报酬率（ ）该投资的机会成本

A不能低于 B不能高于 C应等于 D高于低于等于均可 【答案】 A

二、多项选择题

1.用风险累加法测算风险报酬率时，风险包含（ ） A. 竞争风险 B. 行业风险 C. 经营风险 D. 财务风险

【正确答案】 BCD 2.企业的特点是（ ）

A. 盈利性 B. 持续经营性 C. 权益可分性 D. 整体性

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 其中整体性是企业区别于其他资产的一个重要特征。

3.企业价值评估的一般范围应包括（ ）

A. 产权主体自身占用资产 B. 全资子公司资产 C. 控股子公司资产 D. 债务人的资产

【正确答案】 ABC

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4.界定企业价值评估具体范围时应划为“待定产权”的是（ ）

A. 无效资产 B. 闲置资产 C. 产权纠纷资产 D. 难以界定产权资产

【正确答案】 CD

5.企业价值评估中的可比价值倍数通常可以选择 （ ）指标 A. 销售收入 B. 无负债净现金流量 C. 总产值 D. 利息、折旧和税前利润

【正确答案】 ABD

6.从资产评估角度来说，评估一个企业的价值，其客体可以是（ ） A. 全部资产 B. 企业的净资产 C. 企业的负债 D. 部分股权权益

【正确答案】 ABD

7.根据具体情况，企业整体资产评估的企业价值有以下类型：（ABD） A. 企业整体价值 B. 企业净资产价值 C. 长期投资价值 D. 企业部分股权价值 E. 长期负债价值

【正确答案】 ABD

8.在具体界定企业收益时应注意以下（ ）几个方面

A. 不归企业权益主体所有的企业纯收入不能作为企业评估中的企业收益，如税收，不论是流转税，还是所得税。

B. 凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，可视同企业收益，无论是营业收支、资产收支，还是投资收支，只要形成净现金流入量，就应视同收益 C.企业收益基本表现形式有企业净利润和企业净现金流量 D. 应选择净现金流量作为企业的收益基础

【正确答案】 AB

【答案解析】 CD说法本身也正确，但是和题干不符合

9.折现率的估算方法有哪些（ ） A. 资本资产定价模型 B. 累加法 C.经验估计法

D. 加权平均资本成本模型

【正确答案】 ABD

10.注册资产评估师在运用参考企业比较法评估企业价值时，确定适当价值比率的关键在于( )。

A. 并购案例 B. 可比指标 C. 可比企业 D. 无风险报酬率

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【正确答案】 BC

11.运用收益法评估企业价值的核心问题是（ ） A. 收益期限的确定

B. 要对企业的收益予以界定

C. 要对企业的收益进行合理的预测

D. 在对企业的收益做出合理的预测后，要选择合适的折现率 【正确答案】 BCD

12.企业评估中选择折现率的基本原则有（ ） A. 折现率不低于投资的机会成本

B. 行业基准收益率不宜直接作为折现率，但是行业平均收益率可作为折现率的重要参考指标

C．银行票据的贴现率不宜直接作为折现率 D. 应该高于国库券利率 【正确答案】 ABC

13.关于企业价值评估中市场法的有关说法正确的有（ ）

A. 运用市场法评估企业价值存在两个障碍:企业的个体差异和企业交易案例的差异

B. 市场法中常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案例比较法 D. 市场法的两种方法的核心问题是确定适当的价值比率或经济指标

D. 在寻找参照企业的过程中,为了降低单一样本,单一参数所带来的误差, 国际上通用的办法是采用多样本、多参数的综合方法 【正确答案】 ABCD

14. 在进行企业价值评估时，判断企业进入稳定状态的主要标志有( )。 A.现金流量是一个常数 B.投资额为零

C.有稳定的报酬率并且与资本成本趋于一致

D.具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率 【答案】CD

【解析】判断企业进入稳定状态的主要标志是：(1)具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率;(2)企业有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近。

15. 应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有( )。

A.收益增长率 B.销售净利率 C.未来风险 D.股利支付率 【答案】ACD

【解析】选项B是收入乘数模型的驱动因素 15.企业的整体价值观念主要体现在( )。 A.整体不是各部分的简单相加 B.整体价值来源于要素的结合方式 C.部分只有在整体中才能体现出其价值 D.整体价值只有在运行中才能体现出来 【答案】ABCD

【解析】本题的主要考核点是关于企业整体价值观念的含义。

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