[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(投资项目资本预算)模拟试卷2及答案与解析

大或敏感度小的方案，选择敏感度小的，即风险小的项目作投资方案，所以选项C正确；项目经营风险与企业当前资产平均风险相同，而且资本结构也要相同，才可以用当前资本成本作为新项目的折现率。

【知识模块】 投资项目资本预算

5 【正确答案】 C，D

【试题解析】 由于项目寿命期不同，所以不能用净现值法或内含报酬率法进行选优。

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二、计算分析题

要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。

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6 【正确答案】

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7 【正确答案】 包括建设期的静态回收期=4+20÷50=4．4(年)

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8 【正确答案】

动态回收期=5+41．77／95．97=5．44(年)。

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9 【正确答案】 (1)根据A、B、C公司相关财务数据，计算β资产： A公司β资产=1．10／[1+(1-15％)×4／6]=0．7021 B公司β资产=1．20／[1+(1-25％)×5／5]=0．6857 C公司β资产=1．40／[1+(1-20％)×6／4]=0．6364 平均的β资产

=(0．7021+0．6857+0．6364)／3=0．6747 (2)按照海荣公司的目标资本结构转换为 适用于本公司的β权益： 海荣公司的β权益=0．6747×[1+(1025％)×4／6]=1．0121 (3)根据资本资产定价模型计算权益资本成本： 权益资本成本=5％+1．0121×(10％-5％)=10．06％ (4)计算必要报酬率(加权平均资本成本)： 加权平均资本成本=10％×(1-25％)×40％+10．06％×60％=9．04％。

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10 【正确答案】 A项目的现值指数=(50+100)／100=1．5 B项目的现值指数=(110+200)／200=1．55 C项目的现值指数=(20+50)／50=1．4 D项目的现值指数=(80+150)／150=1．53 E项目的现值指数=(70+100)／100=1．7

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11 【正确答案】

公司最有利的投资组合为E+D。

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12 【正确答案】 ①因为A方案第三年的累计现金净流量=30000+30000+0-60000=0

所以该方案包括建设期的静态回收期=3年

②净现值=折现的现金净流量之和=30344元

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13 【正确答案】 C方案净现值的等额年金=净现值／(P／A，10％，12)=净现值×(A／P，10％，12)=70000×0．1468=10276(元) 永续净现值=10276／10％=102760(元)

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14 【正确答案】 最小公倍寿命期为24年

A方案调整后的净现值=30344×[1+(P／F，10％，6)+(P／F，10％，12)+(P／F，10％，18)]=62600(元)

B方案调整后的净现值=50000×[1+(P／F，10％，8)+(P／F，10％，16)]=84205(元) C方案调整后的净现值=70000×[1+(P／F，10％，12)]=92302(元)

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15 【正确答案】 按照等额年金法，因为C方案的永续净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。按共同年限法计算C方案调整后的净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。

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16 【正确答案】 因新旧设备使用年限不同，应运用平均年成本法比较二者的优劣。旧设备年折旧=40000×(1-10％)／10=3600(元)账面净值=40000-3600×5=22000(元)新设备年折旧额=(50000+2000+3000)×(1-10％)÷11=4500(元)第10年年末账面净值=(50000+2000+3000)-4500×10=10000(元)