[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(投资项目资本预算)模拟试卷2及答案与解析

28 计算该加盟酒店项目各年的净现金流量和净现值，并判断该项目是否值得投资；

29 请使用最大最小法进行投资项目的敏感分析，计算该加盟酒店项目净现值为0时的酒店入住率。

29 资料：

(1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本(不含折旧)为40万元，变动成本是每件180元。税法规定固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要250万元的经营营运资本投资。

(2)A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0．8，资产负债率为50％；B公司的贝塔系数为1．1，资产负债率为30％。

(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8％。 (4)无风险资产报酬率为4．3％，市场组合的预期报酬率为9．3％。 (5)为简化计算，假设没有所得税。

要求：

30 计算评价该项目使用的折现率；

31 计算项目的净现值(请将结果填写在给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程)；

32 假如预计的固定付现成本和变动成本、固定资产残值、经营营运资本和单价只在±10％以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少?(请将结果填写在给定的“计算最差情景下的净现值”表格中，不必列示计算过

程)

33 分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。

注册会计师财务成本管理（投资项目资本预算）模拟试卷2答案与解

析

一、多项选择题

每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。

1 【正确答案】 A，B，C

【试题解析】 当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息，并不是说收入小于成本。

【知识模块】 投资项目资本预算

2 【正确答案】 C，D

【试题解析】 净现值法和现值指数法需要一个适合的折现率，以便将现金流量折为现值，折现率的高低有可能会影响方案的优先次序。内含报酬率、静态回收期指标大小不受折现率高低的影响。

【知识模块】 投资项目资本预算

3 【正确答案】 B，C

【试题解析】 使用企业当前的资本成本作为项目的折现率，应同时具备两个条件：一是项目的经营风险与企业当前资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。若资本市场是完善的，改变资本结构不影响平均资本成本。

【知识模块】 投资项目资本预算

4 【正确答案】 A，B，D

【试题解析】 随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本呈反方向变化，选项A表述错误；折旧之所以对投资决策产生影响，是因为所得税的存在引起的，选项B表述错误；敏感分析法通过各种方案敏感度大小的对比，区别敏感度