大学基金会与慈善基金会分析研究

不稳定的。

（3）基金的保值增值。非营利机构基金的共同点是：基金的本金不动用，其组织的工作和活动、项目经费均须来源于基金增值所得。因此，基金的保值增值事关组织的生存和发展。考虑到投资风险等因素，国内基金会的基金管理一般采取一些传统的投资工具，如银行存款、债券、银行存款与债券的组合、少量的股票投资等，通过资本投资工具进行管理的几乎没有。这种状况导致基金会的基金收益普遍比较低。基金会基金的萎缩，对基金会的发展造成一系列严重影响。如基金会活动和项目经费的严重不足，基金管理不善或损失影响基金会的社会信誉，基金会基金实力不足无法吸引优秀的人才等。

（4）缺乏系统的评估。每个基金会每年都会募集很多资金，实施很多项目，但每笔资金、每个项目的实施效果如何，是否符合成本——效益原则，却无人关心。主要原因是捐助人并不关心资金用途，基金会作为中介人没有外在监督压力也就乐得做个“左手接钱、右手出钱”的会计了。

（5）目标模糊问题。非营利机构的目标常常超出机构自身的范围，而与社会、健康、教育、环境和精神等方面产生关联，因此对目标不容易有一个确切的定义。所以很多基金会就干脆搞一个笼统的目标，如“促进人的全面发展”、“保护青少年健康成长”等，这些目标太模糊，而且往往无法达成。目标的模糊或不明确，使基金会的运作常常难以控制。

因为难以确定具体目标，所以也就难以衡量和控制它所取得的成就，最后衡量基金会成功的标准只能是它干了多少事情，而不是它使服务对象发生了多大的改变。

（6）多重交代问题。基金会对许多利益相关者负有责任，如资助团体、个人捐赠者、员工、志愿者、服务对象，工商业家认为效率是症结所在，而政府公务员则认为，关键在于手续齐备，控制得当。这两方的观点都是错误的。其实，非营利机构较之工商企业或政府机关更为复杂。一个主要原因即在于非营利机构要实现各种利益相关者利益的微妙平衡，这种平衡的艺术反映在管理架构上就是形成了包括董事会、监事会、理事会、执行机构等在内的一架复杂的机器。

1.3.5 慈善基金会改革建议

明确定义组织的使命。清晰的组织使命有助于有偏好的捐赠者将资金导向到具体的领域，帮助社会资金更好地配置。

（1）增强理事会的功能。从理论上讲，理事会是基金会的“管理机构”，它负有决策制定、方案发展、预算与财务监督、募款、甄拔与解聘行政主管、作为与社区沟通联系的桥梁等六项基本功能。但实务界和实证研究者发现，很多基金会的理事会只发挥少数1、2个以上所述的功能，有的甚至只扮演无足轻重的“旁观者”的角色。

（2）竞争导向。非营利组织也形成一个市场，在这个市场中存在6种主要的竞争作用力，即现有组织之间的竞争新进入者的威胁、新替代者的威胁、服务使用者的影响力捐款人的权力、供给方的压力等。慈善基金会应在分析产业竞争态势基础上，根据对自己优势和劣势的把握，找到合适的竞争战略，如低成本竞争战略、差异化竞争战略或者专业化竞争战略等，以在非营利组织市场上立于不败之地。

（3）建立绩效评估机制。基金会对管理活动以及方案的评价，不能仅以投入或预算作为标准，而必须引入效率和效益的概念。所谓效益，是将事情办“好”，是工作目标达成的程度。而效率则是指以最小的成本获得最大的产出。由于效益与目标有关，因而相对而言它是一个更重要的衡量标准。基金会的绩效评估机制，最好由外部独立评估人做出，并且要综合运用统计比较和主观评价两种方法。

1.3.6 上海慈善基金会案例分析 1.3.6.1 简介

上海市慈善基金会于1994年5月7日宣告成立，是一个民间非营利性慈善社团组织，

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它的建立经过上海市社会团体管理局的登记核准，具有法人资格，其合法权益受国家法律保护。上海市慈善基金会的宗旨是：安老、扶幼、助学、济困。承担的主要任务是：接受海内外社会各界的慈善捐赠，按捐赠人的意愿和基金会的宗旨，兴办和资助各项社会公益事业，协助政府制定本市慈善事业的发展规划；为残疾人、鳏寡孤独、处境困难儿童等有特殊困难的弱者提供各种形式的帮助，资助本市慈善设施的兴办和改造；同海内外慈善组织开展交流和合作，为海外在沪投资慈善设施者提供咨询服务。

到2005年，基金会12年来共累计基金总收入13.14亿元，其中募集基金11.80亿元，增值收入0.94亿元，政府资助0.4亿元。全年基金总支出2.12亿元（含海啸定向支出），救助了15万余人次的各类特困群众；十二年来，已累计基金总支出7.16亿元，救助了60余万人次。

1.3.6.2 基金管理

（1）创委托企业管理基金之先例。

上海市慈善基金会自创立以来，一直在寻觅着资金保值增值的有效渠道。2000年10月30日， 上海市慈善基金会与上海汇银投资有限公司签订基金保值、增值委托管理协议，设立了“汇银慈善助学基金”。据了解，市场化运作基金以来，已取得了很好的效果。这笔50万元的基金，按常规思路存入银行，1年所得利息可资助3-4名学生。但通过将慈善基金交由企业打理，通过资本运作手段实现保值增值，使基金的增值率达到银行利息的10倍，受助学生人数也扩大了10倍。

（2）资产配置——“4：3：2：1”

上海市慈善基金会保值增值基金的投资，过去是以“43:2:1”的比例进行分配的。所谓的“4:3:2:1”，即40%积淀在固定资产上，30%用于委托理财，20%存银行，10%作为流动资金。

固定资产 委托理财 银行 流动资金 10% 20% 40% 30%

图5 上海市慈善基金会资产配置比例图

按照新近颁布的《基金会管理条例》的规定，基金会基金保值增值的空间一下子变得明朗起来。在负利率致使银行存款和国债收益率大幅降低的情况下，通过购买股票来为基金保值增值，正被不少基金会当作基金运作的理想选择。一些基金会已经或准备调整保值增值基金的投资比例分配，上海市慈善基金会也在此列。

出于基金安全的考虑，基金会基金不大会对单只股票进行大量认购。它们会像社保基金一样，在多只股票上进行分散投资。正是这种出于基金安全考虑而进行的分散投资，使得基金会这个股市大机构容易被人们所疏忽。事实上，不但多家基金会已经是股市上相当活跃的力量，而且它们从股市上获得了不菲的资本利得。

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2004货币资金短期投资应收账款存活待摊费用长期债券投资固定资产受托代理资产

图6 上海市慈善基金会2004年底资产结构图

2005货币资金短期投资应收账款存活待摊费用长期债券投资固定资产受托代理资产

图7 上海市慈善基金会2005年底资产结构图

(数据来源：上海市慈善基金会2004、2005年度审计报告)

从基金会2004、2005年的资产结构图中也可以看出，受托代理资产、长期债券投资、短期投资与货币资金这四大块资产类别所对应的正是上海慈善基金会主要的资金流向。货币资金的减少说明基金会对银行存款这一保值方式的依赖度的下降，相对地，短期投资增加，可以想象这一块资金主要是在新的《基金管理条例》出台后流向了股票市场的投资增加，长期债权投资和受托代理资产这两块所占比例基本维持不变。

1.3.6.3 投资股票市场两例

（1）康缘药业

在康缘药业2003年半年报中上海市慈善基金会继续以112万股的持仓量位居康缘药业10大流通股东之首。

（2）凤凰光学

上海慈善基金会也是凤凰光学的主要股东之一。以下是上海市慈善基金会对凤凰光学持股情况：

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表3 上海市慈善基金会对凤凰光学持股情况

公告日期 2005-08-12 2005-03-18 截止日期 2005-06-30 2004-12-31 持有数量(股) 285000 499000 比上期变化情况 减少214000 不变 1.3.6.4 投资收益 100?`@ %0%捐款收入占两项收入之和百分比增值收入占两项收入之和百分比200020012002200320042005

图8 上海市慈善基金会年度捐款与增值收入结构图

(数据来源：上海市慈善基金会年度工作报告)

增值收入所占比例在2004年有所下降，但2005年就大幅回升，且超出下降前水平。

1.3.7 慈善基金会发展趋势

（1）慈善基金会之间资源整合势在必行，与社会相关部门联系将更为紧密。我国几乎一半的慈善基金会资产规模都在1000万元以下，资金不足已经严重阻碍了慈善基金会开展各种帮助项目和活动，而随着2004年我国《基金会管理条例》的出台，更多小规模的慈善基金会如雨后春笋般涌现出来，加强统筹协调，防止各自为政、浪费资源，全方位整合慈善基金会的资源已经相当迫切；同时，要整合劝募市场，探索有组织的联合募捐方式，引导和鼓励慈善组织向专业化方向发展，形成专门的劝募机构和服务机构，避免重复募捐、多头募捐等损害捐赠市场的现象，确保慈善募捐活动健康、有序、可持续发展；此外，要整合救助资源，加强慈善事业与政府救助的衔接，建立慈善服务信息统计和发布机制，实现信息共享，避免重复、过度救助，使有限的慈善救助资源发挥最大的社会功效；最后，要整合组织资源，加强慈善组织与工会、共青团、妇联、残联等有关组织的联合，并充分依托学校、医院、街道、社区等社会组织，发挥他们的优势共同开展工作。

（2）内地富人捐赠占基金会资金比重将逐渐上升。根据去年的统计数字，国内登记在册的企业超过1000 万家，有过捐赠纪录的不超过10 万家，即99%的企业从来没有参与过捐赠；同时，据中华慈善总会统计，过去7年中筹集善款近12 亿元，其中海外50%、港澳台20%，内地捐款只占30%，其中，普通群众的捐款额占了大部分，远远超过了企业和富豪。2004年慈善家排行榜，中国国内入榜的135位慈善家共计捐款9.85亿元，约合1亿多美元，而2000年到2004年，美国50名最大的慈善家捐款总额是650亿美元。[4]

中国当然不缺富人，中国富人的消费水平已经达到了世界一流水平，但中国缺的是乐善好施的富人，中国的富人们在“先富”的同时却似乎忘记了些什么。在当今的社会环境中，虽然让富人独立地履行责任的条件显然还不够成熟，但是，只要社会和政府营造一种慈善文化的氛围，使社会上的慈善意识逐渐升温，相信在未来，富人将成为慈善基金会资金来源的生力军。

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