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D. 1.00
21.在发行时，息票债券通常都是（B）。 A. 高于票面价值 ； B. 接近或等于票面价值 ； C. 低于票面价值 ； D. 与票面价值无关 ；
22.为在满足明确的风险承受能力和适用的限制条件下，实现既定的回报率要求的策略是（C）。 A.投资限制 ； B.投资目标 ； C.投资政策 ； D.上述各项均正确 ；
23.投资管理的基石不包括下列哪项？（C） A.投资学理论 ；
B.财务金融和经济数据库 ； C. 投资者的天分 ； D. 计量经济技术和相关软件
24.一种资产组合具有0.15的预期收益率和0.15的标准差，无风险利率是6%，投资者的效用函数为：U=E(r)-(A/2)σ2。A的值是多少时使得风险资产与无风险资产对于投资者来讲没有区别？（E） A. 5 ； B. 6 ； C. 7 ； D. 8 ；
25.如果名义收益率是不变的，那么税后实际利率将在（D）。 A. 通货膨胀率上升时下降 ； B. 通货膨胀率上升时上升 ； C. 通货膨胀率下降时下降 ； D. A和B
26.商业票据是由（C）为筹资而发行的短期证券。 A. 联邦储备银行 ； B. 商业银行 ； C. 大型著名公司 ； D. 纽约证券交易所 ；
27.短期国库券的贴现利率是5%，面值为10000美元的60天期国库券的买方报价为(B) A 9500美元 ； B 9916.67美元 ； C 9523.81美元 ； D 上述各项均不准确 ；
28.投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%投资于收益为6%的国库券，他的资产组合的预期收益为（），标准差为（B）。 A. 0.114、0.12 ； B. 0.087、0.06 ； C. 0.295、0.12 ； D. 0.087、0.12
29.股票价格已经反映了所有的历史信息，如价格的变化状况、交易量变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。这一市场是指（C）。 A. 强有效市场 ； B. 次强有效市场 ； C. 弱有效市场 ； D. 无效市场
30.从理论上来说，一家公司要想使股票价值最大化，如果它相信（D），就应该把它的所有收益用来发放红利。 A 投资者不在乎他们得到的回报的形式 ；
B 公司未来的增长率将低于它们的历史平均水平 ； C 公司仍有现金流入 ；
D 公司未来的股权收益率将低于它的资本化率
二、判断题
1. 市场分散化加强时资产组合的方差会接近
N 。
2. 当债券的到期期限相同时，债券的久期和息票率呈正向变动关系。 N 3. 2.可赎回债券可以看成是普通债券和一个看涨期权的组合，债权人是看涨期
权的多头，债务人是看涨期权的空头。Y
4. 3.无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。 N 5. 风险厌恶程度低的投资者其无差异曲线更平缓。Y
6. 短期国库券仅在名义期限上提供了一种完全的无风险资产，因此，短期国库
券实际收益率的标准差比其他资产，譬如长期债券和普通股股票更小。Y 7. β系数反映个别股票的市场风险，若β系数为零，说明该股票的风险为零。
Y
8. 资本市场线是可以达到最好的市场配置线通过无风险利率和市场资产组合
两个点。Y
9. 收益和风险是证券投资中的一对基本矛盾，投资者的 追求目标为
追求最大的收益。Y
该为既定风险下的最大收益或既定收益下的最小风险。
10. 投资者是否做出风险投资选择，取决于两个因素：风险溢价的高低和投资者
风险厌恶程度。Y
11. 随着组合中证券数目的增加，组合中各个证券的风险会相互抵消，组合总风
险会减少，直至消失。N
12. 短期国债的利率可近似地代替无风险收益率。 Y
二、简答题
1.什么是货币的时间价值及具有时间价值的原因
答：货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。货币之所有有时间价值有三个方面的原因: 1、货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥有更多的货币量。 2、货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变。 3、一般来说，未来的收入预期具有不确定性 2.金融衍生工具与基础工具不同的特点
3.简述固定增长模型隐含的几个假设
1. 股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大(t→∞); 2. 股息的增长速度是一个常数，即gt等于常数(gt = g); 3.模型中的贴现率大于股息增长率，即y 大于g (y>g)
4..简述契约形基金和公司型基金的区别
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