证券投资学习题与答案

1、假说期限为9年的债券，它的到期收益率为10%，久期为7.194年。如果市场利率上升0.005时，则债券价格变化百分之多少？

2、面值为1000$，票面利率为6%的债券，如果它还有3年到期，且到期收益率为6%，求该债券的久期是多少。如果该债券的到期收益率变为10%，那么它的久期又是多少？ 3、假设你想将手里的100万美元的资产配置在债券上。你的目标久期是10年，有两种可供选择的债券：久期为5年的零息债券和年收益率为5%的永续债券。 a.如果想使得资产组合的久期为10年，两种债券的持有比例各是多少？ b.到明年的时候，你的目标久期是9年，这时两种债券的持有比例各是多少？

4、当前一年期零息债券的到期收益率为 7%，二年期零息债券到期收益率为 8%。财政部计划发行两年期债券，息票率为9%，每年付息。债券面值为1 0 0美元。 a. 该债券售价为多少？

b. 该债券的到期收益率是多少？

c. 如果收益率曲线的预期理论是正确的，则市场预期明年该债券售价为多少？ d. 如果你认为流动性偏好理论是正确的，且流动性溢价为 1%，重新计算( c )。

5、PUTT公司的普通股最近一个月来交易价格变动很小，投资者确信三个月后其价格将远远突破这一价格范围，但投资者并不知道它是上涨还是下跌。股票现价为每股 1 0 0美元，执行价 1 0 0美元的三个月看涨期权的售价为1 0美元。

a. 如果无风险利率为每年 1 0%，执行价为1 0 0美元的三个月 P U T T股票的看涨期权的售价是多少(股票不支付红利)？

b. 股价投资者对该股票价格未来走势的预期会构建一什么样的简单的期权战略？价格需变动多大，投资者的最初投资才能获利？

6、假定美国与荷兰的利率分别为8％、12％，即期汇率为1美元等于1.6000荷兰盾，十二个月的远期汇率为1美元等于1.6500荷兰盾。如果不考虑交易成本等因素的影响，套利者将会如何套汇？这种活动对汇率有什么影响？