第一届中金所杯大学生金融期货及衍生品知识竞赛题库

C. 多头看跌期权到期日价值= Max(行权价-标的资产价格，0) D. 空头看跌期权到期日价值=-Max(行权价-标的资产价格，0)

21. 某投资者买入一手看跌期权，该期权可令投资者卖出 100 股标的股票。行权价为 70 元，

当前股票价格为 65 元，该期权价格为 7 元。期权到期日，股票价格为 55 元，不考虑交

易成本，投资者行权净收益为（A

）元。

C. 300

D. -300

A. 800

B. 500

22. 看涨期权的多头可以通过（C A. 卖出同一看跌期权 C. 卖出同一看涨期权

）的方式平仓。

B. 买入同一看跌期权

D. 买入同一看涨期权

23. 假设沪深 300 指数为 2280 点时，某投资者以 36 点的价格买入一手行权价格是 2300 点，

剩余期限为 1 个月的沪深 300 指数看跌期权，该期权的内在价值和时间价值分别为

（B

）。

B．20 点，16 点

A．0 点， 36 点

C．36 点， 0 点

D．16 点， 20 点

24. 下列期权中，时间价值最大是（B ）。

A．行权价为 12 的看涨期权，其权利金为 2，标的资产的价格为 13.5 B．行权价为 23 的看涨期权，其权利金为 3，标的资产的价格为 23 C．行权价为 15 的看跌期权，其权利金为 2，标的资产的价格为 14 D．行权价为 7 的看跌期权，其权利金为 2，标的资产的价格为 8 25. 下列期权当中，时间价值占权利金比值最大的是（C ）。 A. 实值期权 B. 平值期权 C. 虚值期权

D. 看涨期权

26. 某行权价为 210 元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为 207 元。当前该期权的权利

金为 8 元。该期权的时间价值为（B ）元。 A．3

B．5 C．8

27. 关于期权的内在价值和时间价值，下列说法正确的是（B A. 内在价值等于 0 的期权一定是虚值期权

B. 看涨期权的时间价值会随着到期日的临近而加速损耗 C. 时间价值损失对买入看跌期权的投资者有利 D. 时间价值损失对卖出看涨期权的投资者不利

28. 对于平值期权，随着到期日的临近，时间价值损失速度将（B A. 减小 B. 加剧 C. 不变 29. 看跌期权的价值与标的价格呈（C A. 正，正 B. 正，反

）。

D．11

）。

D. 无明显规律

）向关系，与行权价格呈（ ）向关系。

C. 反，正 D. 反，反

30. 其他条件不变，看涨期权理论价值随行权价格的上升而（

率的上升而（A ）。

）、随标的资产价格波动

33

A. 下降、上升

B. 下降、下降

C. 上升、下降

D. 上升、上升

31. 对于美式期权而言，期权时间价值（B A. 随着到期日的临近而增加 B. 随着到期日的临近而减小 C. 不受剩余期限影响

）。

D. 随着到期日的临近而改变，但变化方向不确定

32. 其他条件不变，如果标的指数上涨 1 个点，则股指看跌期权理论价值将（D A. 上涨，且幅度大于等于 1 点 B. 上涨，且幅度小于等于 1 点 C. 下跌，且幅度大于等于 1 点

D. 下跌，且幅度小于等于 1 点

）。

33. 其他条件不变，标的资产价格波动率增加时，理论上，该标的看涨期权的价值（A A. 会增加 B. 会减小 C. 不会改变

D. 会受影响，但影响方向不确定

）。

34. 其他条件不变，当标的资产价格波动率增大时，该标的（A A．看涨期权多头和看跌期权多头价值同时上升 B．看涨期权空头和看跌期权空头价值同时上升 C．看涨期权多头价值上升，看跌期权多头价值下降 D．看涨期权空头价值上升，看跌期权空头价值下降

）。

35. 从理论上讲，看涨期权的价格不会超过（A ）。 A．标的资产价格 B．执行价格 C. 相同执行价格和到期时间的看跌期权

D．内在价值

36. 对于一个标的资产价格为 2000 点，行权价为 2010 点，90 天后到期的看涨期权市场价

格为 6.53，在没有套利机会的条件下，120 天到期的看涨期权的价格最可能是（D ）。 A. 2.45

B. 5.34

C. 6.53

D. 8.92

37. 基于以下信息：

当前沪深 300 指数的价格为 2210 点； 无风险利率为 4.5%（假设连续付息）；

6 个月到期、行权价为 K 点的看涨期权的权利金为 147.99 点 6 个月到期、行权价为 K 点的看跌期权的权利金为 137.93 点 则行权价 K 最有可能是（C ）。 A．2150

B. 2200

C. 2250

D. 2300

38. 假定股票价值为 31 元，行权价为 30 元，无风险利率为 10%，3 个月的欧式看涨期权为

3 元，若不存在无风险套利机会，按照连续复利进行计算，3 个月期的欧式看跌期权价

格为（C

）。（注：e^-10%*3/12=0.9753）

B．2 元

C．1.26 元

D．1.43 元

A．1.35 元

39. 在其他所有条件相同的情况下，理论上该股票为标的的美式看跌期权的价格（D

34

）。

A. 比该股票欧式看跌期权的价格高 C. 与该股票欧式看跌期权的价格相同

B. 比该股票欧式看跌期权的价格低 D. 不低于该股票欧式看跌期权的价格

40. 如果股票支付股利，在其他所有条件相同的情况下，理论上该股票为标的的美式看涨期

权的价格（D ）。 A．比该股票欧式看涨期权的价格高

B．比该股票欧式看涨期权的价格低 D．不低于该股票欧式看涨期权的价格

C．与该股票欧式看涨期权的价格相同

41. 如果股票不支付股利，在其他所有条件相同的情况下，理论上该股票为标的的美式看涨

期权的价格（D ）。 A．比该股票欧式看涨期权的价格高

B．比该股票欧式看涨期权的价格低 D．不低于该股票欧式看涨期权的价格

C．与该股票欧式看涨期权的价格相同

42. 某一标的价格为 1000 元，该标的行权价为 1000 的一年期看涨期权价格为 100 元，假设

1000 元投资于无风险市场，一年后能获得 1040 元，则该标的行权价同样为 1000 的一

年期看跌期权价格最接近以下（B

）。

C. 100 元

D. 140 元

A. 40 元

B. 60 元

43. 假设如下涉及的期权具有相同的标的物和到期日期，记 C（K）：行权价为 K 的看涨期权价格 P（K）：行权价为 K 的看跌期权价格 则如下选项中，有无风险套利机会的是（A A．C(90)=4，C(100)=3，C(110)=1 C．P(90)=1，P(100)=3，P(110)=6

）。

B．C(40)=18，C(70)=11，C(100)=6 D．P(40)=6，P(70)=14，P(100)=24

44. 买入一手看涨期权，同时卖出相同执行价格、相同到期时间的一手看跌期权，其损益情

况最接近于（A ）。 A．买入一定数量标的资产

B．卖出一定数量标的资产 D．卖出两手看涨期权

C．买入两手看涨期权

45. 假设某一时刻股票指数为 2280 点，投资者以 15 点的价格买入一手股指看涨期权合约并

持有到期，行权价格是 2300 点，若到期时股票指数期权结算价格为 2310 点，则投资者

收益为（B

）。

B．-5 点

C. -15 点

D. 5 点

A. 10 点

46. 假设某一时刻沪深 300 指数为 2280 点，某投资者以 16 点的价格买入一手沪深 300 看涨

期权合约，行权价格是 2300 点，剩余期限为 1 个月，该投资者的最大潜在收益和亏损 分别为（B ）点。 A. 最大收益为 2300 点 C. 最大亏损为 2280 点

B. 最大亏损为 16 点 D. 最大收益 2284 点

）。

47. 若投资者判断股票指数价格和波动率在短期内不会变动，则他最优的交易策略是（D A. 买入短期限实值期权 B. 卖出长期限虚值期权 C. 买入长期限平值期权

D. 卖出短期限平值期权

35

48. 假设某一时刻沪深 300 指数为 2280 点，某投资者以 36 点的价格卖出一手沪深 300 看跌

期权合约，行权价格是 2300 点，剩余期限为 1 个月，该投资者的最大潜在收益和亏损 分别为（D ）点。

A. 最大收益为 36 点，最大亏损为无穷大 C. 最大收益为 36，最大亏损为 2336 点

B. 最大收益为无穷大，最大亏损为 36 点 D. 最大收益为 36 点，最大亏损为 2264 点

49. 对于股票期权来说，当不考虑利率和股息时，可以复制出买入看涨期权头寸的是（B A. 买入股票 B. 买入股票和买入看跌期权

）。

C. 卖出看跌期权 D. 买入股票和卖出看跌期权

50. 保护性看跌期权（protective puts）是通过（B ）构成的。 A. 标的资产和看涨期权 B. 标的资产和看跌期权 C. 看涨期权和看跌期权

D. 两份看跌期权

51. 买入看涨期权同时卖出标的资产，到期损益最接近于（B ）。 A. 卖出看跌期权 B. 买入看跌期权 C. 卖出看涨期权

D. 买入看涨期权

52. 买入看跌期权，同时卖出相同执行价，相同到期时间的看涨期权，从到期收益角度看，

最接近于（B ）。 A. 买入标的资产

B. 卖空标的资产

C. 卖空看跌期权

53. 买入看跌期权同时买入标的资产，到期损益最接近于（A ）。 A. 买入看涨期权 B. 卖出看涨期权 C. 卖出看跌期权

D. 买入看跌期权

D. 买入看跌期权

54. 预期标的资产价格会有显著的变动，但后市方向不明朗，投资者适合采用的期权交易策

略是（A ）。 A. 买入跨式期权

B. 卖出跨式期权

C. 买入垂直价差期权 D. 卖出垂直价差期权

55. 以下与股指期权、股指期货相关的交易中，理论上风险最大的是（B A. 买入看跌期权 B. 卖出看涨期权 C. 买入看跌期权，并买入股指期货

）。

D. 买入看涨期权，并卖出股指期货

56. 当前股指波动处于历史低位，小王通过分析认为未来一段时间内股指将有大幅运动，但

方向难以判断题，下列操作中，充分利用了小王的分析的是（D ）。 A．买入一手看涨期权

B．买入一手看跌期权

D．买入一手看涨期权和一手看跌期权

C．买入一手股票

57. 某投资者在 2014 年 2 月 25 日，打算购买以股票指数为标的的看跌期权合约。他首先买

入执行价格为 2230 指数点的看跌期权，权利金为 20 指数点。为降低成本，他又卖出同

一到期时间执行价格为 2250 指数点的看跌期权，价格为 32 指数点。则在不考虑交易费 用以及其他利息的前提下，该投资者的盈亏平衡点为（B

）指数点。

D．2262

A．2242 B．2238 C．2218

58. 买入 1 手 5 月份到期的执行价为 1050 的看跌期权，权利金为 30，同时卖出 1 手 5 月份

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