基于因子分析的钢铁行业上市公司财务综合分析与评价

目 录

1 引言 ......................................... 错误！未定义书签。 1.1 研究背景 .................................... 错误！未定义书签。 1.2 研究意义 ..................................................... 1 2 因子分析理论基础概述及文献综述 ................................ 2 2.1因子分析基本原理 ............................................. 2 2.2因子分析程序 ................................................. 2 2.3文献综述 ..................................................... 3 3 钢铁行业上市公司的财务综合分析与评价 ......................... 5 3.1数据来源及财务分析指标选择 ................................... 5 3.2 钢铁行业上市公司财务状况因子分析 ............................ 7 3.3钢铁行业上市公司因子分析结果的评价 .......................... 16 4 钢铁行业上市公司发展的改进意见 .............................. 18 结论 ........................................................... 19 参 考 文 献 ..................................................... 19 附表 ............................................................ 20 致 谢 .......................................................... 22

附表清单：

附表1 原始数据表………………………………………………………………… 1 附表2 因子分析相关表…………………………………………………………… 2

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1 引言

随着社会经济的不断发展，企业的规模日益扩大，企业外部理财环境也是变化多端，企业财务活动越来越复杂，财务分析也随之越来越重要，越来越为企业管理者所重视。社会主义市场经济的发展，使更多的企业外部利益相关者如债权人、投资者需要关注企业的财务安全，需要对影响投资报酬与投资风险的重大因素进行分析，需要对企业的发展的潜能进行评估，才能有针对性地调整或改进企业财务状况，才能最有效地利用资本市场改善企业的发展状况。

我国的钢铁行业是我国的支柱产业，市面上现在有不计其数的钢铁上市公司，要在这么激烈的竞争环境下生存下来企业势必要知己知彼，尤其是对自己的经营状况有一个很好的了解。要想做到这一点就要对其各项财务指标进行系统的分析，对企业进行综合财务分析，得到真实可靠的会计信息，为企业的投资者、债权人做出决策提供依据。

本文通过对财经网上38家（除*ST广钢，因为其亏损严重，存在被迫退市风险，没有研究的意义跟实际价值）行业上市公司2011年度各项财务指标运用因子分析作出财务综合分析与评价，为各大钢铁行业能够更好的立足于这个激烈的竞争行业提供重要信息以及改进的意见和建议。

1.1 研究背景

钢铁产业是我国国民经济的重要支柱产业，涉及面广、产业关联度高、拉动消费幅度大，在经济建设和社会发展方面都发挥着重要作用。我国既是钢铁生产的大国，又是消费大国，粗钢的产量连续多年都居于世界第一位。进入21世纪以来，我国钢铁产业发展迅速，粗钢产量年均增长21.1%，这对于其他国家来说是很难超越的。即使是达到这么高的产量，钢铁产品基本也只能满足国内需要。同时也不要看我国钢铁产品只有产量而已，部分关键品种达到国际先进水平。钢铁产业有力支撑和带动了相关产业的发展，促进了社会就业，对保障国民经济又好又快发展做出了重要贡献。对钢铁行业上市公司财务进行综合分析与评价，有利于钢铁类公司看到自已在行业中的定位，明白自己的优势与不足；也有利于债权人和投资人更好的进行投资决策，这样才能够进一步推动经济的发展。

1.2 研究意义

我们基本上是从企业公布的财务报告和财务报表分析中了解一个企业的经营状况和发展状况的。

然而能够反映一个企业经营状况和未来发展态势的财务指标有很多很多，这样就会让人陷入混乱不清的境地。所以在实际工作中，人们就希望用较少的财务指标来代替原有的很多的财务指标，而且依然能够很好、很完整的反映企业原有的信息，而因子分析就解决了这个问题。因为因子分析就是从研究相关矩阵内部

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的依赖关系出发，把一些具体的错综复杂的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法。

所以我们必须从客观、全面的方向选择合适的财务指标，以公开披露的信息为依据，来综合反映本企业的现实状况和未来的发展状况。

2 因子分析理论概述与文献综述

2.1 因子分析基本原理

到目前为止，随着经济的飞速发展，为了适应现实的状况，就会出现不同的财务分析方法，比如：杜邦分解法、因素分析法、主成份分析，因子分析等等。而因子分析方法就是主成分分析方法的一种延续和发展，解决了由于财务指标过多而造成混乱不清的状况。其目的是用有限个不可观测的隐变量来解释原始变量之间的相关关系。

因子分析就是从研究相关矩阵内部的依赖关系出发，把一些具体的错综复杂的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法。在近年来，因子分析运用于各种不同的领域，比如心理学、医学、地质等等。可谓是一种相当不错的研究方法，也为不同领域的发展做出一定的贡献。

因子分析主要用于：(1)、减少分析变量个数；(2)、通过对变量间相关关系探测，将原始变量进行分类。即将相关性高的变量分为一组，用共性因子代替该组变量。

2.2 因子分析程序

每一种财务分析方法都有属于自己的独有的一套分析程序，因子分析方法也不例外。以下是因子分析的具体步骤：

第一步：对原始数据进行标准化处理。消除由于观测量纲的差异及数量级所造成的影响。先对数据进行正向化然后使用SPSS软件进行标准化得出标准化数据。使标准化后的变量的均值服从标准正态分布，是各财务比率指标之间具有可比性。

第二步：计算相关系数矩阵R并进行相关性检验。相关系数可反映指标间信息重叠的程度，其值越大，信息重叠的程度越高。

第三步：利用数据矩阵，计算其特征值、特征向量、贡献率。

第四步：公共因子。计算因子载荷矩阵中的所有F对X的方差贡献，衡量公共因子的相对重要性。将所有的方差贡献进行排序，就可以依次提炼出最有影响的公共因子。

第五步：因子旋转。建立因子分析的模型的目的不仅仅在于找出公共因子，更重要的是懂得每个公共因子的意义，以便对实际问题进行财务分析。

第六步：计算因子得分及综合得分。根据因子得分系数矩阵，采用回归法估