[应试精华]2014年高级会计师考试模拟试题

2014年高级会计师模拟考试答案卷 德艺论文网

2013年1月转股后，公司资产负债率降为52.08％。转股前每股收益由2010年的0.60元上升到0.88

2013年1月转股后，公司每股收益比2012年有所下降，保持在0.87

③融资方案三会导致公司资产负债率由2010年末的62.50％下降到52.08％。 每股收益由2010年的0.60元上升为0.911

第一，资金成本较低；第二，避免稀释股权保证控制权；第三，可以发挥财务杠杆作用；第四，因发行公司债券所承担的利息费用可以为公司带来抵税利益；第五，与发行股票相比，

第一，筹资财务风险高，影响资本结构，增加再融资的成本；第二，限制条件多；第三，

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第一，利率比一般债券较低降低企业筹资成本；第二，具有高度灵活性企业可设计不同

第一，股票价格高涨时，债转股变相使企业蒙受财务损失，股票价格下跌时，退还本金

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第一，没有固定利息负担；第二，没有固定到期日，不用偿还；第三，筹资风险小；第

第一，资金成本较高；第二，容易分散控制权；第三，无法享受纳税利益；第四，现金支付压力问题——如发放现金股利；第五，股票股利问题——导致每股收益下降、每股市价下跌。

案例分析题四（本题10分）

资料一：

乙公司是一家历史悠久的英国奶制品公司，业务遍布欧洲、亚洲和美洲，其规模在英国同行业排行第二。乙公司生产的主要产品包括婴儿奶粉、全脂成人奶粉、各类乳酪制品，并

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一直使用单一品牌在各地市场上销售。

乙公司在英国总部聘用了400余名营销人员，分别负责各地区的销售业务。大多数营销人员的大部分时间均出差在外国，与当地大型超市及经销商洽谈业务。乙公司生产总部的厂房与农场均设于英国市郊，采用劳动密集型的生产及包装模式。乙公司各生产线的生产成本占公司总运营成本的30%，比同行业平均水平高约5%。

近年来，某些地区兴起以瘦为美的理念、崇尚多样化口味的饮料等，导致奶制品市场竞争激烈。由于乙公司未能对各个地区市场变化采取应对措施，导致其总体市场份额和利润率均下降10%以上，在成人奶粉细分市场的份额下降了20%。 经研究分析，最高管理层发现乙公司在战略制定、内部组织结构和经营管理等方面存在缺陷，急需进行调整。最高管理层决定在乙公司内推行全新的运营模式，并拟将总部直接管理各地区业务的业务管理模式调整为区域事业部制的组织结构。

资料二：

乙公司为一家已成立两年的玩具生产商，公司管理者经过分析一致认为，为了公司长远发展，应该拓展公司的业务。并决定进军饮料行业。但公司过去一直在玩具行业经营，缺乏对饮料行业的了解，为了降低进入该市场的风险，公司希望试探着进入该行业。

要求：

（1）根据资料一，简要分析乙公司在成人奶粉市场面对的挑战，并提出可以增强乙公司竞争优势的可选战略建议。

（2）根据资料二，判断该公司的战略类型是什么?如果该种战略还可以细分，请进一步分析。

答案（1）乙公司面临的挑战为：根据案例材料可知，在成人奶粉市场上，出现了某些地区兴起以瘦为美的理念、崇尚多样化口味的饮料等变化趋势，从而导致该企业总体市场份额和利润率均下降10%以上，在成人奶粉细分市场的份额下降了20%。针对这种情况，该公司可以采取的战略如下：

第一，采用集中差异化的战略，针对以瘦为美的消费理念变化和崇尚多样化口味的饮料等变化趋势，研发出低脂、并具有独特口味的奶制品，不断改善自身的市场份额。 第二，采用成本领先战略。由于乙公司生产总部的厂房与农场均设于英国市郊，采用劳动密集型的生产及包装模式。各生产线的生产成本占公司总运营成本的30%，比同行业平均水平高约5%。所以该公司也可以同时采取措施降低成本，例如将厂房搬离市郊，设在离市场较近的地方；对现有生产及包装模式进行改造，采用现代化的生产及包装模式以改

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善效率，降低成本等。

（2）乙公司的战略类型为多元化战略。多元化战略是指企业在现有业务领域基础上增加新的业务领域的经营战略。该公司是一家玩具生产商，现在决定进军饮料行业，由于玩具和饮料分属两个不同的行业，面向的人群也不一样，因此属于多元化经营战略。

该公司的多元化战略属于不相关多元化战略。不相关多元化战略，也称离心多元化战略，是指企业进入与当前产业不相关产业的战略，企业通过收购、兼并其他行业的业务或投资于其他行业，开拓出与企业现有业务领域没有关系的业务。该公司在原有玩具产业的基础上，进军饮料行业，彼此之间不存在关联性，因此是多元化战略中的不相关多元化。

案例分析题五（本题10分）

甲公司原来生产两种产品分别采用成本加成法、标准成本法。为提高业绩，甲公司管理层决定生产一种高端产品，并确定采用目标成本法。经市场调研及产品特性分析，确定该种高端产品上市后，价格可以达到3000元。公司管理层制定的必要收益率为加权平均资本成本的一倍。甲公司普通股面值为1元，当前每股市价为6元，本年度派发现金股利0.4元/股，预计年股利增长率为5%，并且每年保持30%的股利支付水平。该公司普通股的β值为2，当前国债的收益率为6%，股票市场普通股平均收益率为12%。以分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算股权资本成本，并以这两种结果的简单平均值作为股权资本成本。负债利率为12%，所得税率为25%，资产负债率为40%。

要求：

1、计算公司本款高端产品的目标成本；

2、简述公司采用目标成本法与原来生产两种产品分别采用成本加成法、标准成本法的区别；

3、简述目标成本管理的核心程序及实施原则。 答案1、普通股成本： 股利增长模型：

K=[0.4×(1+5%)]/6+5%=12% 资本资产定价模型： K=6%+2×(12%-6%)=18%

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普通股成本（简单平均资本成本）=(12%+18%)/2=15% 负债资本成本=12%×（1-25%）=9%

加权平均资本成本=9%×40%+15%×60%=12.6% 公司必要收益率=2×12.6%=25.2%

公司目标成本=3000-3000×25.2%=2244（元） 2、成本加成法与目标成本法的比较：

成本加成法 成本规划时不考虑市场状况 成本决定价格 浪费与低效是成本削减的关注重点 成本削减不是由顾客驱动 成本会计人员对成本削减负责 供应商不参与产品设计 最小化顾客的购买价格 价值链成员极少或不参与成本规划 标准成本法与目标成本法：

标准成本法 市场调查 产品特性 产品设计 工程技术 外购产品价格 “成本估计” 产品制造 不定期成本降低 3、目标成本管理的核心程序及实施原则 （1）目标成本管理的核心程序

①在市场调查、产品特性分析的基础上确定目标成本；

②组建跨职能团队并运用价值工程法（或价值分析法）等将目标成本嵌入产品设计、工

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目标成本法 市场竞争情况驱动成本规划 价格决定成本 产品与流程设计是成本削减的关键 顾客需求引导成本削减 跨职能团队产品成本负责 供应商参与产品设计 最小化顾客拥有产品的全部成本 价值链成员参与成本规划 目标成本法 市场调查 产品特性 目标成本 设计、工程、外购品价格等 产品制造 持续成本降低