2012资产评估师-财会第13章讲义

2012年注册资产评估师考试辅导

财务会计

第十三章 财务预测与决策

一、本章概述 （一）内容提要

通过对财务预测与决策的考核，测试考生对财务预测、决策基本原理与方法的掌握和运用情况，考核考生运用财务预测与决策方法解决实际问题的能力。考生应掌握销售百分比法、资本结构决策分析方法、项目投资现金流量的计算方法、项目投资评价的基本方法；熟悉货币时间价值的计算、风险的衡量、个别资本成本的计算、加权平均资本成本的计算；了解货币时间价值的概念、风险的概念及财务计划的编制。 二、知识点详释

13.1货币时间价值与风险价值 一、货币时间价值

货币时间价值，是指在不考虑通货膨胀和风险情况下的、货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。它的本质是价值增值。

1.复利终值和现值 1）复利终值

又称本利和或到期值，是指本金在约定的期限内按一定的利率计算出每期的利息，将其加入本金再计算利息，逐期滚算到约定期末的本金和利息总值。

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F=P×（1+i）n= P×（F/P,i,n） （F/P,i,n ）——复利终值系数

[例13－1]某人将1 000元存入银行，利息率为10%，则，一年后的终值为： F=P（1+i）=1000（1+10%）=1100（元）

若不将利息提走，继续存入银行，则第二年末终值为： 1000×（1+10%）=1000×（F/P,10%,2）=1210（元） 2）复利现值

是复利终值的相对概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。 P=F×（1+i）-n=F×（P/F,i,n） （P/F,i,n）——复利现值系数

[例13－2]某人想在3年后收到1000元，若其以10%的回报率进行投资，那么他现在应该投入多少钱？ 解：P=F（P/F,i,n）=1000×（P/F,10%,3）=1000×0.751＝751（元） 2.普通年金终值和现值

年金是指一系列稳定有规律的，持续一段固定时期的现金收付活动。 普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。 1）普通年金终值

是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利终值之和。

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F=A×（F/A,i,n）

（F/A,i,n）——年金终值系数

[例13－3]若i=10%,n=5,可计算第5期期末年金终值如下：

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FA=100×（1+10%）+100×（1+10%）+100×（1+10%）+100×（1+10%）+100 =100×1.464+100×1.331+100×1.210+100×1.100+100 =100×（1.464+1.331+1.21+1.1+1）=100×6.105=610.5（元） 2）偿债基金

是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。 A=S×（A/S,i,n） （A/S,i,n）——偿债基金系数

[例13－4]某人拟在5年后还清610.5元，假设银行存款利率为10%，从现在起每年存入银行一笔等额款项，每年需要存入多少元？

根据普通年金公式：

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3）普通年金现值

是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。 P=A×（P/A,i,n）

（P/A,i,n）——年金现值系数

[例13－5]某人为了在3年内每年取出100元，设银行存款利率为10%，那么，他现在应当存入多少钱？ 这个问题可以表述为：请计算i=10%，n=3，A=100元的普通年金现值是多少？如图13-2所示：

PA=100×0.9091+100×0.8264+100×0.7513＝100×2.4868＝248.68（元） 3.预付年金

预付年金是指在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。

预付年金终值F=A×（F/A,i,n）（1+i）= A×[（F/A,i,n+1）-1] ，期数加1，系数减1

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