律师办理并购业务操作的指南

（4）目标公司董事会、股东会关于出资转让的决议； （5）出资变更后的董事会成员；

（6）各方签订的并经其他股东签字或以其他书面方式认可的出资转让协议； （7）审批机关要求报送的其他文件。 3.收购履约阶段的事务

（1）收购款到账验收，出具报告书。在收购方支付全部转让款并将付款凭证传真给出让方后，在约定的工作日，出让方指定的或双方约定的注册会计师对该转让金额是否到账予以验证，并将验证报告传真给收购方。

（2）收购标的的交付及股东名册的变更。收购双方及目标公司应及时办理被收购资产的交割手续和被收购股权的变更登记手续，包括所涉资产权属变更需要办理的物的交付和权属变更登记手续，以及股权收购中目标公司股东名册变更和签发新股东出资证明书等手续。 （3）股东权利义务的移转。出资转让协议可以约定，转让标的交割之后，出让方将不再作为目标公司的股东而享有任何股东权利，亦不再承担目标公司的任何义务、负债或损失；收购方将成为目标公司的股东，并取代出让方继续履行目标公司发起人协议书及章程中规定的股东权利和股东义务。

（4）新股东与公司其他股东应当签订新的合营（合作）协议，修订原公司章程和议事规则，更换新董事。签订新的合营（合作）协议与新章程后，公司签发新的股东出资证明书，变更公司的股东名册，并于变更后30日向工商行政管理机关提交目标公司股东、出资、章程等变更登记申请或备案申请。 4.特别提示

律师应向委托人提示出资转让与出资转让合同生效，即收购合同生效的区别。出资转让合同除法律法规明文规定需经主管部门批准生效，或者当事人约定了生效条件之外，一般自合同主体签字盖章之日起生效；而出资转让的生效以合同的生效为前提，但出资转让合同的生效并不当然意味着出资自合同生效时起转让，其生效根据公司性质有可能还需满足法律规定的条件或当事人约定的条件。 第二节 资 产 收 购

一、基本流程

（1）收购方与目标公司或其股东进行洽谈，初步了解情况，进而达成收购意向，签订收购意向书。

（2）收购方在目标公司的协助下对拟收购的目标公司资产及其上权利进行清理，进行资产评估，对目标公司的管理构架进行详尽调查,对职工情况进行造册统计。

（3）收购双方及目标公司债权人代表组成小组，草拟并通过收购实施预案。 （4）债权人与被收购方达成债务重组协议，约定收购后的债务偿还事宜。 （5）收购双方正式谈判，协商签订收购合同。

（6）双方根据公司章程或公司法及相关配套法规的规定，提交各自的权力机构如股东会就收购事宜进行审议表决。

（7）双方根据法律、法规的要求，将收购合同交有关部门批准或备案。

（8）收购合同生效后，双方按照合同约定履行资产转移、经营管理权转移手续，除法律另有规定外，应当依法办理产权变更手续。 二、律师业务

收购的全过程可以分为收购预备阶段、尽职调查阶段、意向达成阶段、并购执行阶段。在每一个阶段，律师都可以提供相应的法律服务，为当事人规避法律风险、并购项目的顺利进行提供保障。

（一）收购预备阶段

收购预备阶段为收购方初步确定目标公司起至实施收购前的准备期间。律师在收购预备阶段的法律事务有 :

（1）根据收购方的需求，为其寻找收购目标。

（2）协助收购方收集目标公司的公开资料和企业资信情况、经营能力等信息，在此基础上进行信息整理和分析，从公司经营的市场风险方面考查有无重大障碍影响收购活动的进行。

（3）综合研究公司法、证券法、税法及外商投资等法律法规，对收购的可行性进行法律论证，寻求立项的法律依据。

（4）就收购可能涉及的具体行政程序进行调查，例如收购行为是否违背我国收购政策和法律、可能产生怎样的法律后果、收购行为是否需要经当地政府批准或进行事先报告、地方政策对同类收购有无倾向性态度。 （二）对目标公司的尽职调查阶段

律师应就收购方拟收购的目标公司进行深入调查，核实预备阶段获取的相关信息，以备收购方在信息充分的情况下做出收购决策。根据个案的不同，由律师灵活掌握需要调查的容。 1.对目标公司基本情况的调查核实主要涉及： （1）目标公司及其子公司的经营围；

（2）目标公司及其子公司设立及变更的有关文件，包括工商登记材料及相关主管机关的批件；

（3）目标公司及其子公司的公司章程；

（4）目标公司及其子公司股东名册和持股情况； （5）目标公司及其子公司历次董事会和股东会决议； （6）目标公司及其子公司的法定代表人明； （7）目标公司及其子公司的规章制度；

（8）目标公司及其子公司与他人签订收购合同；

（9）收购标的是否存在诸如设置担保、诉讼保全等在的限制转让的情况。 2.对目标公司相关附属性文件的调查：

（1）政府有关主管部门对目标公司及其子公司的批准文件； （2）目标公司及其子公司土地、房屋产权及租赁文件； （3）目标公司及其子公司与职工签订的劳动合同；

（4）目标公司及其子公司签订的有关代理、许可证合同。 3.对目标公司财产状况的调查：

（1）公司的财务数据，包括各种财务报表、评估报告、审计报告； （2）不动产证明文件、动产清单及其保险情况； （3）债权、债务清单及其证明文件； （4）纳税情况证明。

4.对目标公司管理人员和职工情况的调查：

（1）管理人员、技术人员、职工的雇佣条件、福利待遇；

（2）主要技术人员对公司商业秘密的掌握情况及其与公司签订的协议、不竞争协议等； （3）特别岗位职工的保险情况。 5.对目标公司经营状况的调查：

（1）目标公司经营项目的立项、批准情况； （2）目标公司对外签订的所有合同； （3）目标公司客户清单和主要竞争者；

（4）目标公司产品质量保证文件和对个别客户的特别保证情况； （5）目标公司广告协议和广告品的拷贝； （6）目标公司产品责任险的保险情况； （7）目标公司产品与环境保护问题； （8）目标公司产品的消费者投诉情况； （9）目标公司的特许经营情况。

6.对目标公司及其子公司知识产权情况的调查：

（1）目标公司及其子公司拥有的专利、商标、著作权和其他知识产权证明文件； （2）目标公司及其子公司正在研制的可能获得知识产权的智力成果报告； （3）目标公司及其子公司正在申请的知识产权清单。 7.对目标公司法律纠纷情况的调查：

（1）正在进行和可能进行的诉讼和仲裁； （2）诉讼或仲裁中权利的主和放弃情况； （3）生效法律文书的执行情况。 （三）收购意向达成阶段

律师在收购双方达成收购意向阶段，应在信息收集和调查的基础上，向委托人提示收购的法律风险并提出风险防措施，必要时出具法律意见书，并为委托人起草或审查收购意向书。 1.意向书通常包括以下容： （1）收购标的；

（2）收购方式及收购合同主体；是资产收购、出资转让还是其他，并根据收购方式的不同确定收购合同签订的主体；

（3）收购项目是否需要收购双方股东会决议通过；

（4）收购价款及确定价格的方式。转让价格的确定通常有以下几种方式： ① 以被收购股权持有人出资时的股权价值作为转让价格； ②以被收购股权对应的公司净资产值为转让价格； ③以评估价格为转让价格； ④其他确定转让价格的方式。 （5）收购款的支付；

（6）收购项目是否需要政府相关主管部门的批准； （7）双方约定的进行收购所需满足的条件。 2.保障条款

律师应向委托人提示意向书与正式收购合同的区别和联系，根据委托人的实际需要提示意向书应具备何种程度的法律约束力。鉴于收购活动中，收购方投入的人力、物力、财力相对较大，承担的风险也较大；作为收购方的律师，为使收购方获得具有法律约束力的保障，应提请委托人注意在意向书中订立如下保障条款，以预防和最大程度降低收购的法律风险。 （1）排他协商条款。此条款规定，未经收购方同意，被收购方方不得与第三方以任何方式再行协商出让或出售目标公司股权或资产，否则视为违约，并要求其承担违约责任。 （2）提供资料及信息条款。该条款要求目标公司向收购方提供其所需的企业信息和资料，尤其是目标公司尚未向公众公开的相关信息和资料，以利于收购方更全面地了解目标公司。

（3）不公开条款。该条款要求收购的任何一方在共同公开宣告收购事项前，未经对方同意不得向任何特定或不特定的第三人披露有关收购事项的信息或资料，但有权机关根据法律强制要求公开的除外。

（4）锁定条款。该条款要求，在意向书有效期，收购方可依约定价格购买目标公司的

部分或全部资产或股权，进而排除目标公司拒绝收购的可能。

（5）费用分摊条款。该条款规定。无论收购是否成功，因收购事项发生的费用应由收购双方分摊。 3.附加条款

在收购过程中，为避免目标公司借收购之名套取收购方的商业秘密，作为收购方律师，应在意向书中设定防此类风险的附加条款：

（1）终止条款。该条款明确，如收购双方在某一规定期限无法签订收购协议，则意向书丧失效力。

（2）条款。出于谨慎的考虑，收购双方往往在签订收购意向书之前即签订协议，也可在签订意向书的同时设定条款。条款的主要容有：

①条款适用的对象。除了收购双方之外，还包括参与收购事务的顾问等中介服务人员。 ②事项。除了会谈、资料的要求外，还包括禁止投资条款，即收到目标公司资料的第三方在一段时间不得购买目标公司的股权。

③收购活动中双方相互披露的各种资料的，通常约定所披露的信息和资料仅用于评估收购项目的可行性和收购对价，不得用于其他目的。

④ 资料的返还或销毁。条款应约定，如收购项目未能完成，收购双方负有相互返还或销毁对方提供之信息资料的义务。 （四） 收购执行阶段

律师在收购双方初步达成收购意向后，应协助委托人进行谈判，共同拟定收购合同，准备相关法律文件，协助委托人向政府主管机关提出申请。较为完整的收购合同包括主合同和附件两部分：

1.收购主合同的起草

收购合同的主合同，除标的、价款、支付、合同生效及修改等主要条款外，一般还应具备如下容：

（1）收购项目合法性的法律依据。 （2）收购的先决条件条款一般是指：

收购行为已取得相关的审批手续，如当收购项目涉及金融、建筑、房地产、医药、新闻、电讯、通讯等特殊行业时，收购项目需要报请有关行业主管部门批准。 收购各方当事人已取得收购项目所需的第三方必要的同意。

至收购标的交接日止，收购各方因收购项目所做的声明及保证均应实际履行。 在所有先决条件具备后，才履行股权转让和付款义务。 （3）收购各方的声明、保证与承诺条款，包括：

①目标公司向收购方保证没有隐瞒影响收购事项的重大问题； ②收购方向目标公司保证具有实施收购行为的资格和财务能力； ③目标公司履行收购义务的承诺以及其董事责任函。 （4）收购标的资产评估。 （5）确定出资转让总价款。 （6）确定转让条件。

（7）确定出资转让的数量及交割日。 （8）确定拟转让出资的当前价值。

（9）设定付款方式与时间，必要时可以考虑在金融机构设立双方共管或第三方监管账户，并设定共管或监管程序和条件，以尽可能地降低信用风险，保障收购合同的顺利履行。 （10）确定出资转让过程中产生的税费及其他费用的承担。 （11）限制竞争条款。