财务管理习题及答案-第六章

0.2 10

0.4 12

0.2 14

0.1 16

[要求]

1.计算证券市场线（SML）的近似方程；

2.计算该基金下期的期望报酬率；

3.假设市场上有一新股可供投资，所需投资额为5亿元，期望报酬为16％。贝塔系数约为2.5左右，该项投资是否应该采纳？当期望报酬为多少时，公司对购买这种股票持无所谓态度？

1.市场预期报酬率=8%×0.1+10%×0.2+12%×0.4+14%×0.2+16%×0.1=12%

SML近似方程: k=7%+(12%-7%)β

2.加权β=30%×0.5+25%×2+15%×4+20%×1+10%×3=1.75

预期报酬率k=7%+(12%-7%)×1.75=15.75%

3.k=7%+2.5×(12%-7%)=19.5%，大于期望收益率16%，不采纳。

练习十三

[目的] 练习资本资产定价模型的计算。

[资料] 假定无风险报酬率等于12％，市场投资组合报酬率等于16％，而股票A的贝塔系数等于1.4。 [要求]

1. 股票A的必要报酬率应该等于多少?

2. 如果无风险报酬率由12％上涨到13％或下降为11％，而证券市场线的斜率不变，则对投资组合报酬率与A股票的报酬率各会产生何种影响?

3. 若无风险报酬率仍旧等于12％，但投资组合报酬率由16％上涨到17％或下降14％，使得证券市场线的斜率因而发生改变，则对A股票的报酬率会产生何种影响?

1. 股票A的必要报酬率=12%+（16%-12%）×1.4=17.6%

2. 无风险报酬率上涨到13％，

股票A的必要报酬率=13%+4%×1.4=18.6%

无风险报酬率下降为11％，

股票A的必要报酬率=11%+4%×1.4=16.6%

3. 投资组合报酬率上涨到17％，

股票A的必要报酬率=12%+（17%-12%）×1.4=19%

投资组合报酬率下降为14％，

股票A的必要报酬率=12%+（14%-12%）×1.4=14.8%