财务管理习题及答案-第六章

练习三

[目的] 练习投资项目风险与报酬的衡量。

[资料] 假设海通公司聘请你做企业的财务顾问, 公司目前正进行一投资项目, 现有四个方案可供选择, 各方案的投资期均为一年, 其相关报酬资料如下：

期望报酬率 经济状况 概率

A B C

0.20 10% 6% 22% 衰退 正常 0.60 10% 11% 14% 繁荣

0.20 10% 31% -4%

[要求]

1. 计算各方案的期望报酬率、标准差和变化系数；

2. A方案是无风险投资吗？为什么？

3. 公司要求你对上述方案进行评价, 并淘汰一个方案, 你如何进行答复？

理由是什么？

A方案：

D 5% 15% 25%

期望报酬率=10%×0.2+10%×0.6+10%×0.2=10% B方案

期望报酬率=6%×0.2+11%×0.6+31%×0.2=14% C方案

期望报酬率

=22%×0.2+14%×0.6-4%×0.2=12% D方案

期望报酬率=5%×0.2+15%×0.6+25%×0.2=15%

2.A方案是无风险投资，因为其期望报酬率恒定。

3.淘汰C方案，因为其收益低而风险大。 练习四

[目的]练习风险与报酬的组合。

[资料]海天基金公司拥有5种股票，投资总额达40亿元,其股票组合如下:

股票 投资额(亿元) 股票贝塔系数

A 12 0.5

B 10 2.0

C 6 4.0

D 8 1.0

E 4 3.0

整个基金的贝塔系数可以借助于对各项投资的系数加权平均求得，本期的无风险报酬是7％，下期的市场期望报酬率有如下概率分布：

概率 市场报酬（％）

0.1 8