财务管理习题

9．息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是( )。 A.边际资本成本 B．财务杠杆系数 C.营业杠杆系数 D.联合杠杆系数

10．普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是（ ）。 A.营业杠杆系数 B.财务杠杆系数 C.联合杠杆系数 D．边际资本成本

11．当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1．5时，则联合杠杆系数应为( )。 A．3 B．2．25 C．1．5 D.1

12.要使资本结构达到最佳，应使( )达到最低。 A．综合资本成本率 B．边际资本成本率 C.债务资本成本率 D.自有资本成本率

第七章 长期筹资概论

一、判断题

1．财务管理中的投资与会计上的投资概念相似．既包括对外投资．也包括 对内投资。

2．直接投资是指把资金投放于证券等金融资产，以取得股利或利息收入的 投资。

3．对内投资都是直接投资，对外投资既包括直接投资，也包括间接投资。 4．在采用汇总评分法进行投资环境的评价时，总分越高．表示投资环境越 好；总分越低，表示投资环境越差。

5.利用装置能力指数法进行投资额的预测时，装置能力越大，意味着所需 投资额越小。

6．要实现控制目标公司，企业在目标公司的股权比重必须达到50％以上。 7．短期投资又称流动资产投资，是指能够而且也准备在1年内收回的投资 长期证券如能随时变现，亦可作为短期投资。

8，按投资与企业生产经营的关系，投资可分为对内投资和对外投资。 9．间接投资又称证券投资，是指把资金投放于证券等金融资产，以便取得 股利或利息的投资。

10．对外直接投资是指企业直接把现金、实物资产、无形资产等投向其他 企业或与其他企业共同投资兴建的新企业。

二、单项选择题

1.下列关于企业投资意义的叙述不正确的是( )。 A. 企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B．企业投资是发展生产的必要手段 C. 企业投资有利于提高职工的生活水平 D．企业投资是降低风险的重要方法 2．下列属于企业短期投资的是( )。

A．厂房 B．机器设备 C．应收账款 n无形资产 3．下列属于企业长期投资的是( )。

A.观金 B.应收账款 C.存货 D．无形资产

4．下列企业投资环境中属于企业投资的相关环境的是( )。 A.经济形势 B．国家政策 C.产品市场 D．风俗习惯

5．下列评价投资环境的方法中属于定性评价法的是( )。

A.调查判断法 B．动态分析法 C．加权评分法 D．汇总评分法

6．某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2 000万元，设 备购置费用8 000万元，设备安装费用1 000万元，建筑工程费用6 000万元， 投产时需垫支营运资金3 000万元，不可预见费用按总支出的5％计算，则该 生产线的投资总额为( )。

A．20 000万元 D．21 000万元 C．17 000万元 D．17 850万元

7．某企业原有一套生产甲产品的设备，装置能力为年产甲产品2万吨，6年前投 资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨的设备，装置能力指 数为o．S，因通货膨胀因素，取调整系数为1．3，则该套新设备的投资额为 ( )。

A.975万元 B.470万元 C. 899万元 D．678万元

第八章 内部长期投资

一、判断题

1．内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。 2．长期投资决策中的初始现金只包括在固定资产上的投资。 3．固定资产的回收时间较长，固定资产投资的变现能力较差。

4。原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时原有固定资产变卖所得叫 现金收入，是长期投资决策中初始现金流量的构成部分。

5．每年净现金流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，又等刊 净利与折旧之和。

6．现金流量是按照收付实现制计算的，而在作出投资决策时，应该以权责 发生制计算出的营业利润为评价项目经济效益的基础。

7．净利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性，作为决策的主要 依据不太可靠。

8．无论每年的营业净现金流量是否相等，投资回收期均可按下式计算：投 资回收期＝原始投资额／每年的NCF。

9．在有多个备选方案的互斥选择决策中，一定要选用净现值最大的方案。 10，在互斥选择决策中，净现值法有时会作出错误的决策，而内部报酬率法 始终能得出正确的答案。

11．投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价 值。

12．进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内 部报酬率也相对较低。

13．净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但 是不能揭示各个投资方案本身可能达到的投资报酬率。

14．由于获利指数是用相对数来表示的，所以获利指数法优于净现值法。 l5.固定资产投资方案的内部报酬率并不一定只有一个。

16．某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上 升，因此对这些自然资源开发越晚越好。

17．在某些情况下，用净现值和内部报酬率这两种方法所得出的结论不同。 这是因为净现值假定产生的现金流入量重新投资会产生相当于企业资金成本的利 润率，而内部报酬率即假定现金流人量重新投资产生的利润率与此项目的特定的

内部报酬率相同。

18．非贴现指标中的投资回收期，由于没有考虑时间价值，因而夸大了投资 的回收速度。

19．由于集中力量、加班加点可以缩短项目投资期，使项目早投入生产，早 产生现金流量，因此，企业在投资时应尽量缩短投资期。

20．初始现金流量与营业现金流量之和就是终结现金流量。

21．对于寿命周期不相等的两个投资项目，也可以直接计算两个项目的净现 值，并选择净现值最大的项目作为可行项目。

22．内部报酬率反映了投资项目的真实报酬率。

23．非贴现现金流量指示主要包括投资回收期、平均报酬率和获利指数。

二、单项选择题

1.投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是( )。 A.净现值法 B．获利指数法 C.内部报酬率法 D．平均报酬率法

2.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前净利140万，如果所得税税率为40％，则回收期为( )。 A．4.5年 B．2．9年 C．2．2年 D．3．2年 3.某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4．6万元，则该项目内部报酬率为( )。

A．6．68％ B．7．33％ C．7．68％ D．8．32％ 4.计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式( )来计算。 A. NCF＝每年营业收入一付现成本

B．NCF＝每年营业收入一付现成本一所得税 C．NCF＝净利十折旧+所得税 D．NCF＝净利+折旧一所得税

5.当贴现率与内部报酬率相等时( )。 A.净现值小于零 B．净现值等于零 C．净现值大于零 D．净现值不一定

6.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是( )。 A．该方案不可投资

B．该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C．该方案获利指数大于1

D．该方案的内部报酬率大于其资本成本 7.若净现值为负数，表明该投资项目( )。 A. 投资报酬率小于零，不可行 D．为亏损项目，不可行

C. 投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案 D. 投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

8.某投资方案贴现率为18％时，净现值为一3．17万元，贴现率为16％时，净现 值为6．12万元，则该方案的内部报酬率为( )。

A．14．68％ B．16．68％ C．17．32％ D．18．32％

9.确定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折算为大约 相当于确定的现金流量，然后，用( )计算净现值。

A．内部报酬率 B. 资本成本率

C. 无风险的贴现率 D．有风险的贴现率

10．某投资方案的年营业收入为10 000元，年营业成本为6 000元，年折旧额为 1000元，所得税税率为33％，该方案每年的营业现金流量为( )。 A.680元 B. 2 680元 C．3 680元 D．4 320元 11．下列说法不正确的是( )。

A. 当净现值大于零时，获利指数小于1 B．当净现值大于零时，说明该方案可行

C. 当净现值为零时，说明此时的贴现率为内部报酬率 D．净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差

12．营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带 来的现金流人和流出的数量。这里现金流出是指( )。 A.营业现金支出 B.缴纳的税金

C.付现成本 D.营业现金支出和缴纳的税金 13．下列不属于终结现金流量范畴的是( )。 A．固定资产折旧 B．固定资产残值收入

C. 垫支流动资金的收回 D. 停止使用的土地的变价收入

14．某项目的\系数为1．5，无风险报酬率为10％，所有项目平均必要报酬率为 14％，则该项目按风险调整的贴现率为( )。 A．14％ B．15％ C．16％ D．18％

15．某项目的风险报酬系数为1．2，预期的标准离差为o．06，无风险报酬率为 10％，则该项目按风险调整的贴现率为( )。 A．“．8％ B．16％ C．17．2％ D．18％

第九章 对外长期投资

一、判断题

1．证券投资即可以随时出售转变为现金， 用于偿还债务，保持资产的流动性，又可以增加企业的收益。

2．股权性投资比债权性投资的风险诋，其要求的投资收益也较低。 3．证券投资的变现能力比直接投獭。

4．对外直接投资通常具有投资期限校长、耗资较多、变现能力较强等特点。

5．合作经营企业在法律形式上必勰法人，各方所投入的资本应当折成股份，投资各方的水利与责任完全由其持股比例来确定。

6.贴现金融债券的票面面值与发行价格之间的差额就是债券的利息。 7.蓝筹股通常具有稳定而丰厚的股利，但其投资风险也最大。

8.投资基金的发起人与管理人、委托人之间完全是一种信任契约关系。

9.封闭性投资资金在资金的存续时间内，不允许证券持有人赎回基金证券，只能通过证券交易所买卖证券。

10.开放型投资基金的风险比封闭型投资基金要大。 11.短期证券投资可以作为现金的替代品。 12.期权合约 执行对买卖双方都是强制性的。

13.如果市场利率上升，就会债券的市场价格上升。

14.由于债券投资只能按债券的票面利率得到固定利息，所以公司的盈利状况不会影响该公司债券的市场价格，但会影响该公司的股票价格。