财务分析 - 非常好

大商股份、重庆百货二○○二年度财务报告比较分析

D. 短期投资。重百的短期投资主要包括：股票投资1591万元、国债投资4005万元以及其它投资550万元。 （3）比较及结论

A. 两公司流动资产质量较高，应收款项账目清晰，坏账准备计提较为充分。 B. 重庆百货“预付账款”余额偏大，且大大高于其同业平均水平，应予重点关注。

C. 重庆百货资金使用水平和效率较高。重百将其多余资金投资于流动性较强的股票和国债，2000年取得了3066万元的投资收益，2001年由于其对重庆百货大楼的改造以及对部分连锁商场的追加投资导致资金紧张，但仍然取得了1014万元的投资收益。而且其年报显示，其股票投资多集中于上海汽车、宝山钢铁、沪宁高速等蓝筹股，风险相对较小，显示出其理性务实的投资理念。 2、 长期投资项目的静态分析 （1）大商股份长期投资情况

投资情况 被投资公司名称 抚顺百货大楼有限公司 锦州百货大楼有限公司 营口百货大楼有限公司 本溪商业大厦有限公司 牡丹江百货大楼有限公司 创立时间 1998年 1998年 1998年 2001年 2001年 业务范围 零售、批发 零售、批发 零售、批发 零售、批发 零售、批发 控股比例 经营情况 投资额（万总资产（万主营收入净利润（万元） 元） （收入） 元） 7002 3500 2700 5598 5130 1020 153 15000 17548 15140 4965 12949 16695 1552 535 130141 38780 23987 4145 12926 14993 24 1272 62342 2557 971 -120 425 463 1 116 -1940 9

90% 90% 90% 90% 90% 68% 51% 30% 中百商业联合发展承办展览展销2001年增资 有限公司 活动等 大商迈凯乐物业管理有限公司 大连国际商贸大厦有限公司 1998年 2000年 物业管理 综合服务 第 9 页 共 21 页

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（2）重庆百货长期投资情况 A．主要控股及参股公司情况

总资产 名称 重百沙坪商场 重百江北商场 重百九龙商场 重百南丰商场 控股比例％ 业务范围 100 批发、零售 100 批发、零售 56 批发、零售 100 批发、零售 合 计 注册资本 总额（万元） 10520 6969 7988 2476 27953 净利润 占公司比占公司比总额（万元） 例％ 例％ 8.51 5.64 6.46 2.00 22.61 2390 880 712 426 4408 41.00 15.00 12.00 7.32 75.32

3000 1000 4107 300 B．重百还投资了永川、万州、铜梁等商场项目，计划总投资13420万元，已投

入8748万元。

C．重百还在主业以外投资1175万元，2001年度计提长期投资减值准备205万元。 （3）比较及结论

A. 两公司的对外投资均以主业为主。两公司均制定了主业的扩张计划，如大商

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的“东北战略”。两公司充分利用了其品牌、管理优势，其主业的对外投资较为成功，大商年报显示，其主营业务收入的48.20%、主营业务利润的44.75%来自其外埠商场，重百沙坪、江北、九龙、南丰等四大商场实现的利润已占其净利润的75.32%。

B. 相对而言，大商股份的对外扩张速度和力度均大于重庆百货。大商的扩张面向全东北，百货、超市等经营业态全面开花，而重百对外投资的四大商场均集中于重庆主城区，尽管保持了在重庆主城区市场的王者地位，但在区县市场，其老对手重庆商社新世纪百货已经先行一步，在万州等地排兵布阵。 C. 两公司的对外投资也存在良莠不齐的情况。前已述及，大商在国贸大厦上损失惨重，重百2001年度对其主营以外的投资计提减值准备达205万元。 3、 固定资产项目的静态分析

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（1） 大商股份和重庆百货的固定资产均以房屋建筑物为主，其“房屋建筑物”分别占“固定资产原值”的78.47%和76.49%。

（2） 2001年末大商股份“固定资产原值”较年初增加133862万元，增幅为283.05%，主要系将其独资兴建的大连、大庆新码特休闲购物广场之已达到可使用状态的部分由“在建工程”转入94761万元，其次是其新增合并了本溪公司和牡丹江公司财务报表所致。

（3） 大商股份独资兴建的大连、大庆新码特休闲购物广场项目总投资达10.25亿元，已分别完成投资计划的100%和99%，二项目能否给大商带来丰厚回报尚难预料。

4、 流动负债项目的静态分析 （1）

两公司2001年末流动负债的分布情况请参见下表：

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项 目 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应付工资 应付福利费 应付股利 应交税金 其他应交款 其他应付款 预提费用 一年内到期的长期负债 预计负债 合 计

大商股份（万元） 38,508 20 33,815 9 403 1,864 5,340 652 36 44,504 27 0 0 125,178 重庆百货（万元） 8,500 21,466 19,909 1,939 1,903 1,428 5,901 1,444 122 13,667 12 1,108 180 77,579 第 11 页 共 21 页

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（2） 大商股份流动负债分析

大商股份流动负债分析的重点是其他应付款、短期借款和应付账款。

A. 其他应付款。2001年末余额达44504万元，较年初增加80.06%。根据大商股份“会计报表附注”，其形成原因系本期增加了尚未支付的大连、大庆新码特休闲购物广场和本溪

大商股份流动负债结构图商业大厦、牡丹江百货大楼装修改造等工程款。

B. 短期借款。大商股份2001年增加37508万元，其银行短期借款余额达到38218万元，财政局借款余额达到290万元。其银行借

其他应付款36%其他2%短期借款31%应付股利4%应付账款27%款担保方式以保证为主（由其母公司大商集团提供）。 C. 应付账款。余额达33815万元，较年初增加140.06%，增加原因：a.新增合并本溪公司、牡丹江公司报表导致增加6929万元；b.新开三家超市导致应收账款增加7410万元。 （3）

重庆百货流动负债分析

重庆百货流动负债结构图其他0%一年内到期的长期负债1%应付股利及税金9%应付工资及福利费4%短期借款11

重庆百货流动负债分析的重点是应付款项、应付票据、短期借款、应付股利及税金。

应付款项47%应付票据28%第 12 页 共 21 页