长沙理工大学财务管理模拟试卷

要求：计算回答下列2个互不关联的问题。

（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。（2）若按1股拆2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。 七、论述题（本题10分）

公司融资与公司投资是什么关系？在公司融资过程中，国外企业一般采取先使用内部资金，后借款、发行股票融资的做法，试说明其原因？

长沙理工大学模拟试卷05

四、问答题（本大题共3小题，每小题6分，共18分） 1、股票筹资与债券筹资有何差别？

2、可转换债券具有哪三种价值形式？相互关系如何？ 3、简述资本成本的作用。

五、计算题（本大题共4小题，第1小题12分，第2小题8分，第3小题14，第4小题8分，共42分）

1、 企业有A、B两个投资项目，其预计报酬率及其概率分布如下表： 经济状况 良好 一般 较差 概率 0.2 0.6 0.2 A项目报酬率 40% 20% 0% B项目报酬率 70% 20% -30% 同时假定市场无风险报酬率为10%,风险报酬系数为0.3。 要求：（1）计算A、B项目的期望报酬率。

（2）计算A、B项目的标准离差和标准离差率。

（3）计算A、B项目的风险报酬率和必要报酬率。 某公司订货数量只能按100的倍数，送货期为15天，年需求量600 000件，一年按360天计算。该商品进价为每件10元，一次订货成本为25元，单位变动储存成本为购买价格的30%。年固定储存成本1 500元。 要求：（1）计算存货的经济订货批量。

（2）若该公司以此数量订货，则年平均储存成本为多少？年存货总成本为多少？ （3）每年的订货周期为多少天？

2、某公司目前每年销售额为70万元，变动成本率为60%，年固定成本总额为18万元（不包括利息），所得税率为40%。总资本额为50万元，其中普通股资本为30万元（发行普通股3万股，每股面值10元），债务资本20万元，年利率为10%。

要求：（1）计算该公司经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。要使每股盈余增长70%，

问公司的销售额为多少？

（2）公司决定追加筹资20万元，有两种方案：A?发行普通股2万股，每股面值为10元。

B?发行20万元长期债券，年利率为20%。计算每股盈余的无差异点；公司销售额预计可达100万元，问应采用哪种筹资方案？

4、预计某公司明年的税后利润为1 000万元，发行在外的普通股500万股。 要求：（1）假定该公司股票的市盈率为12倍，计算其股票价格。

（2）预计该公司盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率（股利/股价）为4%，计算其股票价格。

（3）假定该公司成长率为6%，股票的必要报酬率为10%，预计该公司盈余的60%将用于发放现金股利，用固定成长股票估价模型计算其股票价格。

长沙理工大学模拟试卷06

四、回答题（本大题共3小题，每小题6分，共18分） 1、金融市场对财务管理有什么影响？

2、股利政策是一种融资政策还是一种投资政策？请解释原因。

3、利用净现值法和内含报酬率法进行投资决策时，在什么情况下会产生矛盾? 为何会产生矛盾？如何处理这一矛盾？

五、计算分析题（本大题共4小题，第1小题10分，第2小题8分，第3小题12，第4小题12分，共42分）

1、某公司股票的β值为1.5，市场全部股票的平均收益率为12%，无风险收益率为4%。公司今年每股股利0.4元，未来2年以15%的速度高速成长，而后以8%的速度转入正常成长。

请计算该股票的必要报酬率和该股票的价值。

附：(P/F，16%，1)=0.8621 (P/F，16%，2)=0.7432

2、某企业很难预计下年度的现金需求量。根据历史资料测算得出企业每日现金余额的标准差为1000元。目前市场上有价证券的年利率为20%，每次有价证券转换成本为100元。现金最低持有量为1500元。一年按360天计算。

要求计算：（1）最佳现金持有量及现金控制的上下限。（2）当企业现金持有量达到控制上限时，应购入多少有价证券？（3）当企业现金持有量达到控制下限时，应出售多少有价证券？ 3、某企业计划筹集资金100万元，所得税税为33%。有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率为7％，手续费为2％。（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率为9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12％，筹资费率为4%。（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8％递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。

要求:（1）计算个别资金成本；（2）计算该企业加权平均资金成本。

4、某公司2005年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18 000万元，其中，发行在外的普通股8 000万股（每股面值1元），公司债券2 000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期），资本公积4 000万元，其余均为留存收益。

2006年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2 000万元，现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为5元；B方案为：按面值发行票面利率为8%的公司债券（每年年末付息）。假定该建设项目投产后，2006年度公司可实

现息税前利润4 000万元。公司适用的所得税税率为33%。

要求：

（1）计算A方案的下列指标：①增发普通股的股份数；②2006年公司的全年债券利息。 （2）计算B方案下2006年公司的全年债券利息。 （3）计算A、B两方案的每股利润无差别点。

（4）计算A、B两方案2006年度预计每股利润，并为该公司做出筹资决策。

长沙理工大学模拟试卷07

四、问答题（本大题共3小题，每小题6分，共18分）

1、可转换债券筹资有何优缺点？

2、 简述股利政策的类型及其特征。

3、何谓企业财务关系？它包括哪些具体内容？

五、计算题（本大题共4小题，第1小题10分，第2小题8分，第3小题12，第4小题12分，共42分）

1、某公司拟采购一批零件,价值5000元,供应商规定的付款条件如下:

立即付款,付4800元；30天内付款,付4875元；31至60天付款,付4935元；61至90天付款,付全额。每年按360天计算。

假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

2、某公司2002年1月1日发行5年期的债券，每张债券的面值1000元，票面利率10%，每年年末付息一次，到期按面值偿还。

要求：（1）假定2002年1月1日的市场利率为8%，债券的发行价格应定为多少？ （2）假定2003年1月1日债券市价为1088元，你期望的投资报酬率为6%，你是否 愿意购买该债券？

附：(P/A，10%，5) = 3.791 （P/F，10%，5） = 0.62 1 (P/A，8%，5) = 3.993 （P/F，8%，5） = 0.681 （P/A，6%，5）= 4.212 （P/F，6%，5）= 0.747 （P/A，6%，4） = 3.465 （P/F，6%，4）= 0.792

3、某公司使用甲零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量50件。甲零件的全年需用量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。

要求：⑴计算外购的经济订货批量。⑵计算自制的最优生产批量。⑶计算外购方案总成本

和自制方案总成本，并以此作出决策。 4、假如你面临两种选择：A、获得确定的100万元；B、投掷硬币决定所得。如果正面向上，可得200万元，否则一无所获。（1）第二种选择的预期报酬是多少？（2）如果你愿取100万元的确定报酬，那么你是风险厌恶者还是冒险家？(3) 假如你已取得100万元的收入，你可以将它投资于政府债券，这样年终时，可得107.5万元，或是投资于50%的可能性在年终获得230万元，50%一无所得的普通股股票。①股票投资的预期报酬率是多少？②如果这100万元可用

来购买100种股票，每种股票的风险——收益特性相同，即50%的概率回收230万元，50%的概率一无所获，股票的报酬相关系数对投资组合会产生什么影响？

长沙理工大学模拟试卷08

四、计算分析题（本大题共2小题，每小题8分，共16分）

1、甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%,30%和20%，其β系数分别为2.0,1.0和0.5。市场平均收益率为15%，无风险收益率为lO%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。

要求：(1) 计算以下指标：① 甲公司证券组合的β系数；② 甲公司证券组合的风险收益率；③ 甲公司证券组合的必要投资收益率(K)；④ 投资A股票的必要投资收益率。

(2) 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。 2、MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为l O00万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)；普通股股本为4000万元(面值l元，4000万股)；资本公积为2000万元；其余为留存收益。2002年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。

方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；

方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8％。预计2002年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为33％。

要求：(1) 计算增发股票方案的下列指标：① 2002年增发普通股股份数；② 2002年全年债券利息。 (2) 计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。 (3) 计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。

五、综合题(本大题共1题，计15分；列示计算过程，计算结果出现小数的，保留小数点后两位小数，有计量单位的，必须予以标明。)

某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限(n／60)，预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为(2／10，1／20，n／90)，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000—6000万元，企业的资金成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。

要求：(1)计算该企业2001年的下列指标：①变动成本总额；②以销售收入为基础计算的变动成本率。

(2)计算乙方案的下列指标：①应收账款平均收账天数；②应收账款平均余额；③维持应收账款所需资金；④应收账款机会成本；⑤坏账成本；⑥采用乙方案的信用成本。

(3)计算以下指标：①甲方案的现金折扣；②乙方案的现金折扣；③甲乙两方案信用成本