期货基础知识计算题题型总结

A.8美分 B.4美分 C.-8美分 D.-4美分 答案：（C）

7、在我国，4月27日，某交易者进行套利交易，同时买入10手7月铜期货合约、卖出20手9月铜期货合约、买入10手11月铜期货合约；成交价格分别为35820元/吨、36180元/吨和36280元/吨。5月10日对冲平仓时成交价格分别为35860元/吨、36130元/吨和36270元/吨。该套利交易的净收益是（ ）元。（不计手续费等费用） A．6000 B．6500 C．7500 D．15000 答案：B

8、7月30日，堪萨斯市交易所12月份小麦期货价格为1250美分/蒲式耳，同日芝加哥交易所12月份小麦期货价格为1260美分/蒲式耳，套利者决定卖出10手堪萨斯市交易所12月份小麦合约，同时买入10手芝加哥交易所12月份小麦合约。9月10日，同时将两个交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1240美分/蒲式耳和1255美分/蒲式耳，该交易者（ ）美元。（每手为5000蒲式耳，不计手续费等费用） A．盈利7500 B．亏损7500 C．盈利2500 D．亏损2500 答案：C

四、外汇期货和利率期货 第七八章

外汇期货掌握汇率的换算就行。 利率期货（必须掌握）

1、 贴现率的计算

2、 短期国债的报价：采用100减去不带百分号的标的国债年贴现率。

3、 中长期国债采用价格报价法：即118-22或者118’22这样的形式。具体参见224页。 1、芝加哥商业交易所3个月期的欧洲美元期货的成交价为93.58，其含义是买方将在交割日获得一张3个月存款利率为（ ）的欧洲美元存单。 A: 1.605％ B: 3.21％ C: 3.58% D: 6.42％ 答案：A

年贴现率为：（100-93.58）%=6.42% 3个月的利率则为6.42%÷4=1.605% 2、（外汇期货课本例题）某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买

入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心这期间欧元对美元贬值，为了避免欧元汇率的贬值，该投资者应该进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，假设当日欧元即期汇率为EUR/USD＝1.3432，3个月后到期的欧元期货合约价格为EUR/USD＝1.3450。3个月后，欧元即期汇率为EUR/USD＝1.2120，到期的欧元期货合约平仓价格为EUR/USD＝1.2101，则该投资者在现货市场（ ），在期货市场（ ）。 1）

A: 获利6.56万美元 B: 损失6.56万美元 C: 获利6.75万美元 D: 损失6.75万美元 2）

A: 获利6.565万美元 B: 损失6.565万美元 C: 获利6.745万美元 D: 损失6.745万美元 答案：BC 3、19.某投机者买入CBOT 5年期国债期货合约，成交价为98-175，然后以97-020的价格卖出平仓，则该投机者（）。 A,盈利1550美元 B.亏损1550美元 C.盈利1484.38美元 D.亏损1484.38美元 答案：（D）

21711?100000?97+-（98++?）?1484.38 ???3232232?100?5年期货国债的面值是100000，一个点代表面值的1%。 五、、股指期货 第九章

1、组合贝塔系数的计算 2、买卖期货合约数=例题：

1、假设投资者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系数分别为1.2，0.9和1.05，其资金分配分别是：100万元，200万元和300万元，则该股票组合的β系数为（）。 A.1.05 B.1.025 C.0.95 D.1.125 答案：（B）

现货总价值?组合的?、

期货指数点?每点乘数1.2×（100÷600）+0.9×（200÷600）+1.05×（300÷600）=1.025

2、假设投资者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系数分别为1.2，0.9和1.05，其资金是平均分配在这三只股票上，则该股票组合的β系数为（）。 A.1.05 B.1.15 C.0.95 D.1 答案：（A）

平均分配为每只股票1/3则计算同上。

3、 3月1日，某基金持有的股票组合市值 2000万元，组合的 p系数为1.2，由于担心整个股市下跌影响股票组合的收益，于是卖出 6月份股指期货进行套期保值。当前期货指数为 3880 点，现货指数为 3780 点，期货合约的乘数为 100 元，到了 6月1日，整个股市下跌，现货指数跌到 3402点（下跌10%），期货指数跌至 3450点。该基金的股票组合市值为 1760 万元（下跌12%） ，此时该基金将期货合约买人平仓。从3月1日至6月1日，该基金套期保值的结果是（）。

A ．净亏损 26.6万元，大部分回避了股票市场的系统性风险，基本保持了股票收益的稳定性

B ．净盈利 26.6万元．完全回避了股票市场的系统性风险，保持股票收益的稳定性，还额外增加了收益

C ．套期保值效果不佳，导致股票市场仍存在巨大亏损 D ．盈亏完全相抵 答案（B）

先计算购买的合约数量为20000000÷（3880×100）×1.2＝62（取整） 然后计算盈亏（3880-3450）×62×100=266.6万元

4、 理论价格=本金+持有成本（一种是连续分红；一种是间断性分红。） 5、 无套利区间=理论价格±交易成本 例题：

1、假设有一揽子股票组合与某指数构成完全对应，该组合的市值为100万，假定市场年利率为6%，且预计1个月后可收到1万元的现金红利，则该股票组合三个月的合理价格应该是（）。 A.1025050 B.1015000 C.1010000 D.1004900 答案：（D）

三个月的利息 1000000×(6%÷4)=15000

红利10000 红利2个月后的利息为10000×(6%÷6)=100则合理价格为 1000000+15000-10000-100=1004900 2、（接上题）假设该股指期货合约的乘数为100元，则100万市值的股票组合相当于股票指数10000点。假设远期理论价格与期货理论价格相等，则26题中的3个月后交割的股指期货合约的理论的点数是（）。 A.10250.50 B.10150.00 C.10100.00 D.10049.00

答案：（D）

1004900÷100＝10049 3、（接上题）现货指数点10000点，时间跨度是3个月。假设套利交易涉及的成本包括交易费用和市场冲击成本，其中期货合约买卖双边手续费为2个指数点，市场冲击成本也是2个指数点；股票买卖的双边手续费和市场冲击成本各为成交金额的0.5%；借贷利率差为成交金额的0.5%.则无套利区间为（）。 A.［9932.5，10165.5］ B.［10097，10405］ C.［10145.6，10165.3］ D.［10100，10150］ 答案：（A）

所有的交易成本等于2＋2＋（0.5%×2）×10000＋10000×（0.5%÷4）＝116.5 则无套利区间为10049±116.5

4、 假设2月1日现货指数为1600点，市场利率为6%，年指数股息率为1.5%，借贷利息差为0.5%，期货合约买卖手续费双边为0.3个指数点，同时，市场冲击成本也是0.3个指数点，股票买卖双方的双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的0.6%,5月30日的无套利区间是（）。 A．[1604.8，1643.2] B．[1604.2，1643.8] C．[1601.53，1646.47] D．[1602.13，1645.87] 答案（C）

理论价格：1600+1600×（6%-1.5%）/3

交易成本：1600*0.5%/3+0.3+0.3+1600*(0.6%+0.6%) 最后无套利区间=合理价格±交易成本

六、期权 第十章

1、必须明白看期权、权利金、执行价格、看涨期权、看跌期权、的真正含义、 2、权利金=时间价值+内涵价值

3、期权的了解方式：行权、平仓、等待权利到期

4、利用内含价值判断实值期权、虚值期权、以及平值期权 5、盈亏平衡点（不管买还是卖）： 看涨期权：执行价格+权利金 看跌期权：执行价格-权利金 例题：

1、以下为实值期权的是( )。

A: 执行价格为350，市场价格为300的卖出看涨期权 B: 执行价格为300，市场价格为350的买入看涨期权 C: 执行价格为300，市场价格为350的买入看跌期权 D: 执行价格为350，市场价格为300的买入看涨期权 答案（B）

内涵价值大于0 2、客户以0.5美元/蒲式耳的权利金卖出执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权，他可以通过（）方式来了结期权交易。