上海财经大学精品课程货币银行学第三章习题及详

向指定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书，须经过票据承兑手续才具有法律效力。

两者的区别：

（1）当事人不同：商业本票有两个当事人：一是出票人（即债务人），二是收款人（即债权人）。而商业汇票有三个当事人：出票人（债权人），受票人或付款人（债务人），收款人或持票人。

（2）方向不同：商业本票是债务人发给债券人的，商业汇票则是债券人发给债务人的。

（3）是否承兑：商业汇票须经承兑才有法律效力，商业本票则不需承兑。 3、答案要点：决定和影响利率水平的主要因素有： ⑴ 平均利润率； ⑵ 借贷资金的供求关系； ⑶ 预期通货膨胀率； ⑷ 中央银行货币政策； ⑸ 国际收支状况。

4、答案要点：1、所谓流动性偏好是指人们宁可持有没有收益但可灵活周转的货币的心理倾向，其实质是人们的货币需求。

凯恩斯认为利率是由人们的流动性偏好即货币需求与货币供给决定的。由于中央银行的货币供给是相对确定的，流动性偏好就成为决定利率的主要因素。凯恩斯的认为人们持有货币的动机主要有交易动机、预防动机与投机动机。交易动机是人们为进行日常交易而产生的货币需求，预防动机是人们为应付意料之外的支出而产生的货币需求，投机动机是人们进行债券投机而持有闲臵货币。交易动机和预防动机的货币需求是收入的增函数；投机动机的货币需求是市场利率的减函数。凯恩斯的货币需求函数：M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)。

人们货币需求动机的多样化导致货币需求的不稳定，在货币供给相对确定的情况下，利率很大程度上受货币需求的影响。当利率低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有的人持有货币而不愿持有债券，投机动机的货币需求将趋于无穷大，若央行继续增加货币供给，将如数被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降，这种极端情况即所谓的“流动

性陷阱”。

5、答案要点：可贷资金理论是在综合古典学派利率理论和凯恩斯利率理论的基础之上建立起来的。该理论是1939年由D.H.罗伯逊提出的，他认为利率是由可贷资金的供给和可贷资金的需求决定的。

可贷资金的供给来源于中央银行，也来源于人们的储蓄、人们的货币反窖藏以及商业银行的信用创造，即Ls=S(i)+ M(i)+DH(i)。可贷资金的需求则来自投资和人们的货币窖藏，即Ld=I(i)+ H(i)

6、答案要点：利率的期限结构指不同期限的利率之间的关系。可用债券的回报率曲线来表示。债券的回报率曲线是把期限不同，但风险、流动性和其他条件相同的债券回报率连成的一条线。这种曲线有四种可能的状态。

回报率 回报率 回报率 回报率

（利率） （利率） （利率） （利率） 0 0 0 0 期限 期限 期限 期限

平坦型 递增型 递减型 隆起型 图3—1 债券回报率曲线的四种可能状态

经济学家在解释长短期利率不同结构时形成了以下几种理论：

⑴ 预期假说理论：该理论认为，利率期限结构差异是由人们对未来利率的预期差异造成的。

⑵ 市场分割理论：认为各种期限的证券市场是彼此分隔、相互独立的，长期利率和短期利率由各市场供求关系决定。一般来说，投资者偏好利率期限较短、风险较小的债券，债券回报率曲线大多呈递增状。

⑶ 流动性报酬理论：认为长期债券比短期债券有更多的市场风险，即价格波动更大，流动性又较差。投资者在作出投资决策时，首先根据期限偏好选择债券，只有在能获得更高回报率时，才会选择非偏好期限的债券。

六、论述题

1、答案要点：信用在现代经济中主要有以下几个方面的作用： ⑴ 促进资金再分配，提高资金使用效率； ⑵ 加速资金周转，节约流通费用； ⑶ 加快资本集中，推动经济增长； ⑷ 调节经济结构。

2、答案要点： IS─LM分析模型是从整个市场全面均衡来讨论利率决定机制的。该模型理论基础有以下几点：

（1）整个社会经济活动可分为两个领域，实际领域和货币领域。实际领域要研究的主要对象是投资I和储蓄S，货币领域则是货币需求L和货币供给M。

（2）实际领域均衡的条件是I=S，货币领域均衡的条件是L=M，整个社会经济均衡必须在实际领域和货币领域同时达到均衡才能实现。

（3）投资是利率的反函数，储蓄是收入的增函数。根据以上条件，必须在实际领域找出I=S的均衡点的轨迹，即IS曲线；在货币领域找出L=M的均衡点的轨迹，即LM曲线。

（4）IS-LM这两条曲线的交点即经济均衡点，这一均衡的点决定了均衡时的利率水平和收入水平,此即IS-LM分析模型。

i LM E ie IS 0 Ye Y 图3—2 IS—LM分析模型 3、答案要点：利率变动对一国经济的影响包括以下几个方面：

⑴ 利率变动对资金供求的影响：当利率提高时，资金需求受制约；当利率降低时，资金供给受抑制。

⑵ 利率变动对宏观经济的影响：利率变动会影响全社会的消费，进而影响全社会的储蓄即资金供给；利率变动会影响全社会的投资即资金需求。

⑶ 利率变动对国际收入的影响；当一国国际收支出现持续大量逆差时，为了弥补国际收支逆差，金融管理当局就可提高利率水平，以吸引外资，减少逆差；当一国国际收支出现持续过度顺差时，金融管理当局可调低利率水平，以限制外资流入，减少顺差。

利率变动影响经济的渠道：

中央银行常用的方法或采用的措施有：调整再贴现率、进行公开市场业

务操作、直接调整由中央银行所控制的其他基准利率。

4、答案要点：借鉴国外实行利率市场化改革的成功经验，我国自20世纪90年代起，加快了利率体制改革的步伐。目前，我国利率市场化在实践中已取得较好的效果：结合中国国情，大力推进货币市场的发展；在进一步扩大商业银行贷款利率的浮动幅度基础上，在试点地区进行存款利率浮动的试验；放开外币利率等一系列的改革。2003年中国人民银行还提出了我国利率市场化改革次序：先外币，后本币；先贷款，后存款；先小额活期，后定期大额。

实现利率市场化所需要的条件：（1）稳定的市场经济发展机制。（2）完善的金融稳定机制。（3）统一、开放、高效、有序的金融市场，资金供求大致均衡。（4）人民币自由兑换。利率市场化的条件能否实现是决定利率市场化进程的主要因素。从我国目前国情来看，利率市场化采用渐进方式是合适的。