什么是“新三板”(2)

什么是“新三板”

“新三板”是业内对北京证券交易所---“全国中小企业股份转让系统”的俗称，之所以称之为“新”，是为了与2001年设立的三板市场形成区分，其定位是全国性的中小企业股权和融资平台。

“新三板”是我国多层次资本市场体系的重要组成部分。 “新三板”挂牌公司是经中国证监会核准的非上市公众公司。

新三板与老三板

老三板：为了解决主板退市问题（包括水仙、粤金曼和中浩等）以及原STAQ、NET系统内存在有法人股历史遗留问题（首批挂牌交易的公司包括大自然、长白、清远建北、海国实、京中兴和华凯），“代办股份转让系统”正式成立，后被称为“老三板”。 新三板：由于“老三板”挂牌的股票品种少，且多数质量较低，再次转到主板上市难度也很大，长期被冷落。为了改变我国资本市场柜台交易落后局面，同时为更多高科技成长型企业提供股份流动的机会，2006年初北京中关村科技园区建立新的股份转让系统，因与“老三板”标的明显不同，被形象称为“新三板”。

2006年1月，经国务院批准，由证监会牵头对中关村园区内的高新技术股份制公司进入代办系统进行股份转让开展试点---中关村科技园区非上市股份报价转让系统，由此，“新三板”在深交所正式挂牌启动。

在综合考虑各种因素基础上，经国务院批准，全国性场外交易市场——“北京证券交易所（全国中小企业股份转让系统有限公司）”于2012年9月20日在国家工商总局注册成立，继沪深交易所之后经国务院批准的第三家全国性证券交易场所。

“北京证券交易所”的设立意味着中国大陆证券交易所“三足鼎立”的格局已经形成。 2013年1月16日，在北京市金融街金阳大厦举行“全国中小企业股份转让系统”揭牌仪式。“新三板”是业内对“全国中小企业股份转让系统”的俗称。

“新三板”外的中国场外交易市场：天津股权交易所、重庆股份转让中心、上海股权托管交易中心

上海证券交易所（主板市场，主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。）

深圳证券交易所（中小板、创业板市场、深圳主板，深证证券交易所也包含主板市场，但是于2000年9月停止了主板市场的股票发行，目前深圳证券交易所主要发行的股票是中

小企业上市公司及创业企业上市公司）。

北京证券交易所（非上市公司股份报价转让系统，服务于非上市公司，组织安排非上市股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购相关业务提供服务；为市场参与者提供信息、技术服务。）

申请“新三板”挂牌上市条件：不设财务指标要求。 其业务规则中有5条标准： 1、依法存续满2年；

2、业务明确具有持续经营，业务明确不是主营业务突出，具有持续经营不是具有持续盈利能力；

3、依法合规运作；

4、权属清晰股票发行转让合法合规； 5、主办券商推荐，承诺持续督导。

在挂牌准入条件中不设财务指标。为了提高覆盖面和包容性，服务于不同发展阶段、不同类型、不同特点的中小企业特别是创新创业型中小企业，全国股份转让系统对申请挂牌公司不设置财务指标要求，但要求具有证券期货资格的会计师事务所出具审计报告，作为信息披露的重要内容，由市场和投资者自行判断。

“新三板”中小企业在全国股转系统挂牌好处： 1、门槛低、挂牌快、成本低、效率高、定价高、机会多

新三板相比主板、中小板、创业板融资，门槛低（无财务指标要求）、周期短（方案-备案-资金到位3个月时间）、成本低（拟挂牌企业在政府财政支持补贴范围内基本能够解决中介机构费用）、效率高；相比私下融资，定价高、机会多。 公司获得融资后，从而为企业进一步发展壮大提供了资金来源。 2、更易获得银行贷款

经过中介机构的尽职调查及梳理后，公司治理更加规范，内部控制更加完善。而且，公司作为公众公司信息透明，对银行而言，风险将有所降低；

通过挂牌审核，代表券商、证监会对公司的认可，对银行的判断有导向作用。挂牌后，公司要规范运作，接受证监会的监管和券商的持续督导，公司更加规范透明，能够有效降低银行对公司的风险评估。

挂牌公司一般都有上市计划，银行通过授信方式提前与客户建立良好合作关系。

有助于提高自身信用状况，增强金融机构对企业的信心，使公司在银行信贷等业务方面获得便利。

3、提高公司治理和规范运作水平

企业在挂牌的过程中，会计师等中介机构对公司进行全面调查，对公司的历史沿革进行梳理，发现并解决问题，为未来上市扫清障碍（比如同业竞争、关联交易的解决）。从而可以推动企业建立规范的经营管理机制，完善公司治理结构，不断提高运行质量。 4、财富效应

企业在报价转让系统挂牌后，企业价值得到最大化体现，股东的财富价值也水涨船高。 5、品牌效应(广告效应)

挂牌新三板公司信息在深交所行情系统中揭示，受到遍布全国的1000多家券商营业部投资者关注，相关信息可能通过报纸、电视台等各种媒介不断向社会发布，扩大了公司的知名度，提高了公司的市场地位和影响力，能够起到很好的品牌效应，有助于公司树立产品品牌形象，增加了品牌的价值，赢得顾客和供应商的双重信赖。

公司挂牌后，将极大地提高公司的知名度、产品的知名度，客户认同度和公司的信用度。

6、股份套现

公司股份在报价转让系统挂牌后，为非上市股份公司股东提供了退出机制，股东能够通过报价转让系统进行股份套现，享受创业的成果。

7、公司挂牌新三板需满足一定的标准，并通过监管机构的审核，公司能挂牌新三板，是对公司管理水平、发展前景、盈利能力的有力的证明。

8、通过挂牌新三板融资筹集资本，使企业快速健康发展，并借助先进的管理制度寻求规律、发展机会、现存问题的解决方案、做大做强的对策等等。

“新三板”财富盛宴

挂牌新三板后，企业估值可以达到20倍，高于主板Pre-IPO企业的估值（8-10倍）?? 挂牌新三板后，股份制商业银行愿意为企业提供股权质押融资服务?? 挂牌新三板后，为大客户服务的企业在项目招标过程中更容易胜出??

这些市场现象发生在新三板扩容至全国范围的前夜，区别于两年前挂牌仅仅是展示的功能，这个市场吸引了越来越多的企业、银行、投资机构进场。

截至2013年8月20日，各券商已签约、正在筹备新三板挂牌工作的企业已经超过1000家，未来3个月内准备材料的企业就逾400家，新三板市场或迎来空前发展。

未来，新三板企业将以一年1,000家的速度增长，证券公司、机构及个人投资者将亲历这场财富盛宴。

最新消息显示，被业界誉为“中国版纳斯达克”的“新三板”将在2013年10月面向全国扩容，首批挂牌企业或达300家。而在扩容前，已有134家企业在新三板挂牌，其中有7家企业转到创业板或中小板上市。