传统经纪业务浅析

中国证券市场在股权分置改革成功后迎来较大发展,作为资本市场主要参与者的证券公司经纪业务却出现盈利能力下降、行业之间恶性竞争的趋势。证券经纪业务盈利出现较大的下滑。主要表现:

第一,传统的经纪业务收入连续下降,究其原因之一是证券公司营业部牌照的放开,截止2012年6月底,全国证券营业部的数量已从2011年年底的3086家营业部增加到5182家营业部,增长幅度超过68%;究其原因之二是行业恶性竞争,交易佣金持续走低,2002年5月以后我国开始执行浮动佣金制,规定证券公司经纪业务交易佣金费率不得高于千分之三。“佣金战”在各大中小型的证券公司中展开,2008年呈现加速之势,在2009和2010年达到白热化,2013年我国证券行业经纪业务平均交易佣金费率为万分之八,目前依然呈现下滑趋势;而高企的业务成本(场地租赁、日常办公费用等)使传统的经纪业务如履薄冰。 第二,商业银行财富管理、私人银行业务通过互联网模式开发与服务金融市场。商业银行网点众多,积累大量客户群体,随着我国金融创新不断深入,商业银行目前也在借助互联网开拓互联网金融业务,尤其在财富管理和私人银行业务方面发展迅速,形成了巨大的理财业务平台,对证券公司传统经纪业务的形成严峻挑战。

第三,创新业务不断出现,股指期货交易、融资融券、股票质押式回购等一批创新业务的出现,量化交易逐渐成为经纪业务主要客户,挑战传统的经纪业务发展模式。

第四,2015年,因中国加入WTO承诺全面放开金融市场,境外金融机构全面进入中国成为可能,境外金融机构开展相关业务将会采用其相对优势的互联网模式开展业务,会对境内相关金融企业形成一定冲击，比如这几年涌现的美股券商盈透、E-trade，美通金融等，这些趋势逼迫着证券公司经纪业务必须进行战略转型。

2012年,互联网金融异军突起,对证券公司经纪业务产生了巨大影响。首先是监管机构放开证券资金账户必须现场开户的要求以及放松证券营业部审批条件,使得包括华泰证券、中信证券、招商证券为首的一批证券公司开通了网上开户业务,原有的证券经纪业务的区域性拓展业务限制被打破;其次,以华创证券为首的一批证券公司获得证监会批准,开展互联网金融创新试点,推出了“金汇理财”,突破了传统通道服务模式。再次,方正证券率先在天猫商城设立旗舰店,将自己的研究策略、交易方案等作为产品出售;最后,以阿里巴巴、腾讯、百度为首的互联网龙头企业与证券公司、基金公司合作探索互联网金融业务,其中阿里巴巴与天弘基金的成功案例,嘉实基金成立零佣金的网络证券公司,触动了每一位证券公司高管的神经。未来证券公司在产品设计、营销渠道、支付途径在互联网金融领域的创新,将突破传统的证券经纪业务服务模式，探索满足在移动互联时代满足多元化证券业务需求的财富管理业务模式,或许是证券公司经纪业务今后改革的大方向。