投资学练习题（三）

《投资学》练习题（三）

一、选择题

1.债券发行是拆开的，这样有的投资者只能获得利息，有的投资者只能获得本金，这叫做。( )

A.一揽子交易 B.信用增益 C.分类定价 D.金融工程 E.c和d 2.商业银行在联邦储备银行的存款叫( )。 A.银行承兑汇票 B.回购协议 C.定期存款 D.联邦基金 3.使用互联网交易和承销证券( )。

A.在S E C的规则中是违法的 B.符合纽约证券交易所的规定 C.将快速增长 D.增加了新股发行的承销费用 4.积极管理的共同基金( )。

A.在所有年份回报率都超过市场 B.在多数年份回报率都超过市场C.回报率超过指数基金 D.不比市场表现好 5.下列哪一个叙述是正确的？( ) I. 实际利率由资金的供给和需求决定 II. 实际利率由预期通货膨胀率决定 III.实际利率受联储影响

I V.实际利率等价于名义利率加上预期通货膨胀率 A.只有I、II B.只有I、III C.只有I II、IV D.只有II、III

6.艾丽丝是一个风险厌恶的投资者，戴维的风险厌恶程度小于艾丽丝的，因此( )。

A.对于相同风险，戴维比艾丽丝要求更高的回报率 B.对于相同的收益率，艾丽丝比戴维忍受更高的风险 C.对于相同的风险，艾丽丝比戴维要求较低的收益率 D.对于相同的收益率，戴维比艾丽丝忍受更高的风险 7.从直的向弯曲的变化的资本配置线是的结果？( ) A.酬报-波动性比率增加 B.借款利率超过贷款利率 C.投资者的风险忍受能力下降 D.增加资产组合中无风险资产的比例

8.根据一种无风险资产和N种有风险资产作出的资本市场线是( )。 A.连接无风险利率和风险资产组合最小方差两点的线

B.连接无风险利率和有效边界上预期收益最高的风险资产组合的线

C.通过无风险利率那点和风险资产组合有效边界相切的线 D.通过无风险利率的水平线

9.某个证券的市场风险贝塔，等于( )。

A.该证券收益与市场收益的协方差除以市场收益的方差 B.该证券收益与市场收益的协方差除以市场收益的标准差 C.该证券收益的方差除以它与市场收益的协方差 D.该证券收益的方差除以市场收益的方差

10.假设股票市场收益率并不遵从单指数结构。一个投资基金分析了1 0 0只股票，希望从中找出平均方差有效资产组合。他们需要计算( )个协方差。

A.45 B.100 C.4 950 D.10 000 11.提出A P T模型时，罗斯假设资产收益的不确定性是( )作用的结果。 A.一般宏观经济因素 B.公司个别因素 C.定价错误 D.a、b均不准确 12.( )是一个对市场来说很难逾越的水平。 A.账面价值 B.价格停涨点 C.支撑水平 D.a和b 13.债券市场( )。 A.可以非常“清淡”的

B.主要由一个场外市场的债券交易商网络所构成 C.在任何时间都包括许多投资者 D.a和b

14.利率期限结构的预期假定认为( )。 A.远期利率是由投资者对未来利率的预期决定的 B.远期利率超过预期的未来利率

C.长短期债券的收益是由证券的供需关系决定的 D.上述各项均正确

15.一张股票的看涨期权持有者所会承受的最大损失等于( )。 A.执行价格减去市值

B.市值减去看涨期权合约的价格 C.看涨期权价格 D.股价

1.( )是基本证券的一个例子。 A.通用汽车公司的普通股票 B.美孚股票的看涨期权

C.第三世界国家的公司股票的看涨期权 D.房利美次级抵押证券国债

2.为满足准备金要求，银行为在美联储借的隔夜的超额保证金所支付的利率是

( )。

A.优惠利率 B.贴现利率 C.联邦基金利率 D.买入利率 3.初始保证金要求由( )决定。

A.证券交易委员会 B.联储系统 C.纽约股票交易所 D.a、c

4.专业投资分析家建议投资者在选择共同基金时应该注意以下哪种情况？( )

A.市场时机 B.风格的连续性 C.表现的连续性 D.b、c 5.下列哪个叙述是正确的？( )

A.通货膨胀率对名义利率没有影响 B.实现的名义利率通常是正的 C.实现的名义利率通常大于实际利率 D.上述各项均不准确

6.当一个投资顾问试图决定一个投资者的风险忍受程度时，考察下列哪个因素不能达到目的？( )

A.投资者先前的投资经历 B.投资者拥有的金融证券的等级 C.投资者作出的冒险或保守决策的趋势 D.投资者希望获得的收益 7.资产分配的第一步是( )。

A.评估风险忍受程度 B.分析财务状况 C.估计证券的贝塔值 D.识别市场异常

8.假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个( )的常数。

A.大于零 B.等于零 C.等于两种证券标准差的和 D.等于1 9.关于资本市场线，哪种说法不正确？( ) A.资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点 B.资本市场线是可达到的最好的市场配置线 C.资本市场线也叫作证券市场线 D.资本市场线斜率总为正

10.假设股票市场收益率并不遵从单指数结构。一个投资基金分析了1 0 0只股票，希望从中找出平均方差有效资产组合。他们需要计算( )个协方差。

A.45 B.100 C.4 950 D.10 000 11.有两个模型，其中( )描述了所有资产都遵循的期望收益率-贝塔值之间的关系，( )则提出这个关系仅有少量证券不遵守，其余大多数仍是成立的。

A.APT，CAPM B.APT，OPM

C.CAPM，APT D.CAPM，OPM 12. ( )是技术分析的创始人。

A.哈里〃马克维茨 B.威廉〃夏普 C.查理斯〃道 D.本杰明〃格雷厄姆 13.其他条件不变，债券的价格与收益率( )。 A.正相关 B.反相关 C.有时正相关，有时反相关 D.无关

14.下列哪个理论认为收益率曲线的形状本质上是由长、短期债券的供求关系决定的：( )

A.流动偏好理论 B.预期假定 C.市场分割理论 D.上述各项均正确 15.一张股票的裸露看涨期权的卖方潜在的损失是( )。 A.有限的 B.无限的

C.股价越低损失越大 D.与看涨期权价格相等 二、计算题

1．A股票现在的市场价格为25美元，年平均红利率为4％，无风险利率为10％，若该股票6个月远期合约的交割价格为27美元，求该合约的价值与远期价格。

2. 假设股票市场的预期收益率和标准差分别为18%和16%，而黄金的预期收益率和标准差分别为8%和22%。

（1）如果投资者都喜欢高收益、低风险，那么黄金是否可能有人愿意投资？如果愿意的话请用图示原因。

（2）假设黄金和股票市场的相关系数等于1，那么是否还有人愿意持有黄金？如果上述假定的数字都是现实数据，那么此时市场是否均衡？

3．假设市场上存在三种利率：6个月即期利率为10%，1年期的即期利率为12%，6个月到1年的远期利率为11%，初始本金为1000元。请说明如何实施套利，要求计算过程。（说明：采用连续复利计算，其中：EXP(0.12)=1.127，EXP(0.10)=1.105，EXP(0.055)=1.056，EXP(0.05)=1.051）

1．假定某一股票年预期收益率为16%，标准差为15%，另一股票年预期收益率为14%，标准差为12%，两种股票的相关系数为0.4，每种股票投资的金额各占一半，求证券组合的预期收益率、方差和协方差。

2．如果投资者看涨美国电报电话公司的股票，市场上该公司股票的现价为每股5 0美元，投资者有5 000美元的自有资金可用于投资，投资者从经纪人处以年利率8%借得5 000 美元贷款，将这10 000美元用来买股票。

a.如果一年后美国电报电话公司股价上涨10%，投资者的回报率是多少？(忽略可能的红利)

b.如果维持保证金比率为30%，股票价格跌至多少，投资者将会收到追缴保证金

的通知？

3．已知一张6年期债券，面值10000元，收益率为8%，息票率为8%，一年计息一次，求债券动态回收期（久期）。（说明：利率为8%的1-6年贴现因子分别是：0.926、0.857、0.794、0.735、0.681、0.630）

三、名词解释

1.反回购交易 2.原生金融工具 3.分离定理 4.投资基金 5.信用交易 6.期权合约 7.LIBOR 8.证券市场线 1.集合竞价 2.开放型基金 3.分离定理 4.同质期望 5.第四市场 6.远期合约 7.可赎回债券 8.可赎回债券 四、简答题

1．简述马科维茨模型的局限性； 2．简述简述债券定价的马尔基尔定理； 3．简述期货合约和远期合约的区别； 4．简述投资基金的各项费用； 1．简述做市商含义与功能； 2．简述债券定价的马尔基尔定理； 3．简述资本市场线的特征； 4．简述比较CAPM与APT的前提假设； 五、论述题

论述有效市场假定的概念及其三种形式—弱式、半强式与强式，试述现实中不同程度上支持三种形式的有效市场假定的例子。

试找出对在C A P M模型中使用的贝塔值的三种批判并简述之。