公司金融复习题相应答案3

公司长期融资

一、单选 DBBC

5. A 6.B7. B8.C 9.A10.C11.D 12.D、 二、多选 1.BCD 2. CD 3. CD 4.AD 5.ABD6. AC7. ABD8. AC9. CD10.ABC 11.ABD12.ABC13.ABC

三、判断 错对错对对错对错

四、计算 1.解：（1）融资需求=资产增长-负债增长-留存收益增长

=1000*（100%-10%）-5000*5%*70%=900-175=725（万元）

（2）融资需求=500*（100%-10%）-4500*6%*100%=450-270=180（万元） 2.解：（1）放弃第10天付款折扣的成本率=2%/（1-2%）*360/（30-10）*100%=36.7%

（2）放弃第20天付款折扣的成本率=1%/（1-1%）*360/（30-20）*100%=36.4%

最有利的付款日期为10天付款，价格为98万元。 3.答案： （1）自行购置的净现值

折旧=600×（1-5%）/6=95

终结点账面净值=600-5×95=125，变现损失=25 回收流量=100+25×25%=106.25

（2）租赁的税务性质判别：租赁期/寿命期限=5/6=83.33%>75%，所以应该属于融资租赁。 （3）编制租赁的还本付息表，并且计算租赁相对于自购的净现值；判断该方案是否可行，并说明理由。

设内含利息率为i，则：

600＝123＋123×（P/A，i，4） 即：（P/A，i，4）＝3.8780

由于（P/A，1%，4）＝3.9020，（P/A，2%，4）＝3.8077

所以：（i－1%）/（2%－1%）＝（3.8780－3.9020）/（3.8077－3.9020） 解得：i＝1.25%

4.答案：解析：(1)如购买该设备：

每年的折旧=[100000×(1-10%)]/10=9000(元)

每年的税前利润=80000-50000-5000-9000=16000(元) 每年的净利润=16000×(1-25%)=12000(元) 各年的现金净流量为：

NCF0=-100000(元) NCF1～9=12000+9000=21000(元) NCF10=21000+10000=31000(元) 如租赁设备：每年支付租金=15000(元)

每年的税前利润=80000-50000-5000-15000=10000(元) 每年的净利润=10000×(1-25%)=7500(元) 各年的现金净流量为：

NCF0=0(万元) NCF1～10=7500+0=7500(元) 购买与租赁设备各年的差额净现金流量为：

ΔNCF0=-100000-0=-100000(元) ΔNCF1～9=21000-7500=13500(元) ΔNCF10=31000-7500=23500(元) 计算差额投资内部收益率：

13500×(P/A,i,9)+23500×(P/F,i,10)-100000=0 当i=6%时，

13500×(P/A,6%,9)+23500×(P/F,6%,10)-100000=13500×6.8017+23500×0.5584-100000=4945.35(元)

当i=7%时，

13500×(P/A,7%,9)+23500×(P/F,7%,10)-100000=13500×6.5152+23500×0.5083-100000=-99.75(元)

差额投资内部收益率=6%+[(0-4945.35)/(-99.75－4945.35)]×(7%－6%)＝6.98% 由于差额投资内部收益率小于折现率10%，应该租赁该设备。 (2)如购买设备： 投资现值=100000(元)

每年增加折旧现值=9000×(P/A,10%,10)=9000×6.1446=55301.4(元)

每年折旧抵税现值=9000×25%×(P/A,10%,10)=2250×6.1446=13825.35(元) 回收固定资产余值的现值=10000×(P/F,10%,10)=10000×0.3855=3855(元)

购买设备的的折现总费用合计=100000+55301.4-13825.35-3855=137621.05(元) 如租赁设备：

每年租金现值=15000×(P/F,10%,10)=15000×6.1446=92169(元)

每年租金抵税现值=15000×25%×(P/F,10%,10)=3750×6.1446=23042.25(元) 租赁设备的折现总费用合计=92169-23042.25=11250×6.1446=69126.75(元) 租赁设备的折现总费用合计小于购买设备的折现总费用合计，应租赁设备。

股利政策

一、单选C C A A

5.B6. D7. D8. B9.C 10.C11. C 二、多选1. AD 2. CD 3. BC

4. ABC5. ABCD6. CD7.BC8.ABCD9.AD10. ABCD11.BC12. ABD

三、判断 错对对对错.错.错.错.对