第七章 长期投资决策分析

2. 相互排斥的常规方案对比与选优

对相互排斥的方案的对比与选优用净现值和内部收益率进行评价，可能得出相互矛盾的结论。

例7：公司有两个投资项目，要求至少要达到10%的收益率，各年的现金流量如下：

第七章长期投资决策分析

返回方案A原始投资额（第0年）第一年净现金流量-100,00025,000方案B-100,00050,000第二年净现金流量第三年净现金流量第四年净现金流量第五年净现金流量30,00035,00040,00045,00050,00050,000问现投资资金总额只有100,000元，问公司该选择哪一个方案？

第七章长期投资决策分析

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方法一：用净现值法根据例1，NPVA=29,055

NPVB=50,000×(P/A,10%,3)—100,000

=50,000×2.487—100,000=24,350

两个方案的净现值均大于0，均为可行的方案，但NPVA>NPVB，所以方案A优于方案B。

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方法二：用内部收益率法根据例1，IRRA=19.7%方案B测算如下：

年

现金流入量

-100,000

折现率=22%年金现值系数

折现率=24%年金现值系数

现值-100,000

现值-100,000

01—3年

50,0002.042102,1002,100

第七章长期投资决策分析

1.98199,050-950

返回净现值