普通股和长期负债筹资课后作业

参考答案及解析

一、单项选择题 1.

【答案】B

【解析】股票按照股票有无记名分为记名股和不记名股，因此选项B是正确的。 2.

【答案】D

【解析】发行范围小，股票变现性差是不公开直接发行股票方式的缺点。 3.

【答案】D

【解析】现金流量折现法在国际主要股票市场上主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价。这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益（现金流量）的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。因此选项D不正确。 4.

【答案】D

【解析】委托销售方式下的包销的特点是发行成本高。 5.

【答案】B

【解析】采用加权平均法确定的每股收益比较合理，因为股票发行的时间不同，资金实际到位的先后对企业效益影响较大，同时投资者在够股后才应享受应有的权益。 6.

【答案】A

【解析】10张配股权证可配股4股，则股份变动比例为4/10=0.4；配股后的除权价=（配股前每股价格+股份变动比例×配股价格）÷（1+股份变动比例）=（15+0.4×12）÷（1+0.4）=14.14（元）。 7.

【答案】A

【解析】配股的除权价格＝(8×200000＋20000×6.5)/（200000＋20000）=7.86 配股权的价值=(7.86－6.5)/10=0.136(元) 8.

【答案】B 【解析】在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率，因此选项B的说法不正确。 9.

【答案】D

【解析】普通股筹资的缺点：（1）普通股的资本成本较高；（2）可能会分散公司的控制权；（3）信息披露成本大，也增加了公司保护商业秘密的难度；（4）股票上市会增加公司被收购的风险；（5）会降低普通股的每股收益，从而可能引起股价的下跌。 10.

【答案】A

【解析】若预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率借款合同，此时对企业有利。 11.

【答案】C

5

【解析】债券发行价格=1000×（P/F，10%，5）＋1000×8%×（P/A，10%，5）=1000×0.6209+80×3.7908=924.16（元）。 12.

【答案】D

【解析】选项ABC都是可以作为确定债券价格的折现率的。

二、多项选择题 1.

【答案】BCD

【解析】B股、H股、N股和S股专供外国和我国港、澳、台地区投资者买卖的，以人民币标明票面金额但以外币认购和交易的股票。其中，B股在上海、深圳两个证券交易所上市；H股在香港联合交易所上市；N股在纽约上市；S股在新加坡上市。 2.

【答案】ABCD

【解析】发行价格的种类有等价、市价和中间价三种，所以ABCD都是正确的。 3.

【答案】ACD

【解析】不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。因此选项B的说法是不正确的。 4.

【答案】ACD

【解析】股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种，所以选项A正确；股票发行价格的确定主要有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折现法，所以选项B不正确；市盈率又称本益比，是指公司股票市场价格与公司盈利的比率，所以选项C是正确的；净资产倍率法又称资产净值法，计算公式是：发行价格=每股净资产值×溢价倍数，所以选项D正确。 5.

【答案】BD

【解析】配股的除权价格= （ 8×100000+10000×7.2）/（100000+10000）=7.93（元/股），如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为填权。 6.

【答案】ABCD

【解析】选项ABCD说法都是正确的。 7.

【答案】ACD 【解析】最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%是属于增发新股的一般规定。 8.

【答案】ABC

【解析】普通股融资的优点：（1）没有固定利息负担；（2）没有固定到期日；（3）筹资风险小；（4）能增加公司的信誉；（5）筹资限制较少；（6）在通货膨胀时普通股筹资容易吸收资金。 9.

【答案】ACD

6

【解析】长期负债的期限比较长，所以还款压力比较小，所以筹资风险是小的。 10.

【答案】ABC

【解析】债券的偿还方式有用现金偿还债券、以新债券换旧债券和用普通股偿还债务。 11.

【答案】AD 【解析】当企业资金有结余时，可提前赎回债券；预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。

三、计算分析题 1.

【答案】

（1）假设甲股东没有购买增发的股票：

增发后每股价格=（200000×10+20000×14）/（200000+20000）=10.36（元/股） 甲股东的财富增加=（10.36-10）×10000=3600（元） （2）假设甲股东购买了增发股票中的800股：

增发后每股价格=（200000×10+20000×14）/（200000+20000）=10.36（元/股） 甲股东的财富增加=（10.36-10）×10000+（10.36-14）×800=688（元）。 2.

【答案】

（1）假如资金市场利率水平仍为10%，则甲公司制定的10%的利率仍是合理的，可以平价发行。债券的发行价格=1000×（P/F，10%，5）+1000×10%×（P/A，10%，5）=1000×0.6209+100×3.7908=1000（元）

（2）假如资金市场利率上升至12%，那么债券应折价发行。

债券的发行价格=1000×（P/F，12%，5）+1000×10%×（P/A，12%，5）=1000×0.5674+100×3.6048=927.88（元）

（3）假如资金市场利率下降至8%，那么债券应溢价发行。

债券的发行价格=1000×（P/F，8%，5）+1000×10%×（P/A，8%，5）=1000×0.6806+100×3.9927=1079.87（元）。

7