大道至简--投资总结1~8-时寒冰

当股指期货上涨的时候，与下跌时一样，一般仍需把一方逼入绝境为终结点，这实际上使得趋势的把握有了一个相对直观的参照物。

需要说明的是，逼空或逼多行情，并非每次都非常规则的出现，还有一种情况是，在一个区间内震荡而不突破，导致弱势的一方看不清方向，盲目地追涨杀跌，左右斩仓，招致亏损。至于这两种情况的区分，不在本文探讨范围之内。

另外，在跟郎咸平教授做那些节目的时候，我特别强调，不要抢筹码。因为，股指期货推出前，很多人忽悠不明就里的散户投资者去抢权重股。这是一种不值得推敲的说法。以中国石油为例，中国石油集团持股数15816459.73，占总股本的86.42%。再如工商银行：中央汇金投资有限责任公持股11831671.61，占总股本的35.42%；中华人民共和国财政部持股11800617.40，占总股本的35.33%，两者相加占总股本的70.75%。余剩的流通股即使抢走完，也不足以与他们抗衡，而且，在当时背景下，用这种海量的资金去撬动股指期货这个刚刚推出的小盘，也根本不值得。

在当时的背景下，由于受到国家货币政策及房地产政策的影响，能够走得好的只能是小盘股（具体分析过程以后有机会再写），因此，在4月份做的那期节目中，我特别强调不要去抢筹码，如果要做大盘股，也一定要是因为其本身的投资价值而非筹码本身。 这一情况同样在今年11月前后会发生变化。

做投资需要对一些常识有基本的了解，根据常识指导自己。

当然，杠杆工具的密集推出（报道称央行将推出中国版CDS）往往意味着风险的放大，从超越投资范围的角度来看，华尔街的那些人是不会让这些杠杆闲置的。对此，我非常无语。我一直在关注华尔街的动向，今年3月，我将金融大鳄们全面狙击欧元的具体时间——5月，反复在博客中公布并强调，就是让读者与我一起验证。尽管如此，5月欧元狙击战全面激战时的惨烈一幕，依然令人心有余悸。这一推断对我而言这并非意味着成就感，而是深深的、深深的危机，华尔街在等待他们需要的杠杆工具一一到位，而今真的在一个个如愿以偿?? 无知者无畏。

草民之忧，轻如鸿毛。

本人所有大道至简系列文章都只是阐述一种分析方法，而非提供投资建议；所有分析结果都是基于一种可能性推测，都是既有对的可能又有错的可能，只是，好的方法相对可以提高对的几率，而好的方法无不源于常识。

2010年9月7日

大道至简：透过现象看本质 ——投资（趋势）总结之八 时寒冰

影响某种趋势变动的因素往往非常多，即使以人们能够看到的因素而言，罗列下来也非常繁杂。但是，在所有影响该种趋势的因素当中，有很多是可以忽略的（通过删减化繁为简）；有些因素所产生的力量是互相抵消的（即方向相反而力量相近的因素，去掉，化繁为简）；有些因素是可以归为某一类当中的，所依据的原则就是，这些因素的合力是同向性的（通过合并，寻找到一个主干，化繁为简）。走完这三个步骤以后，再通过第四步，寻找决定趋势的核心力量就变得相对容易了。

当然，再高一个层次，就是倒推法，更简单，更容易找到实质，但必须有前面的基础作为铺垫才能做到。

沿用上述方法套房价，会发现，最终决定房价的力量是货币（信贷）的供应量（“无论是计划经济还是市场经济，货币供给的动态都取决于信贷的扩张和紧缩。”——黄达《金融学》）。因此，根据货币（信贷）供应量，即可知道房价的大致趋势。除货币之外的因素，如供求关系等等，都退居其次了，也正是这些变化，使得很多经济理论无法解释中国的房价高于发达国家后为何还继续走强的真正原因。

中国M2（广义货币供应量）增长最快的时期是1992年（31.30%）、1993年（37.30%）和1994（34.50%），那个时候发生了极为严重的通货膨胀。原因有二：一是M2增速过快，快到令世界瞠目结舌的程度。二是中国缺少可以吸纳这些超发货币的领域：房地产和股市都处于刚起步阶段，规模有限。

于是，政府开始在越来越多的领域实行货币化，或者说，去责任化。住房改革、医疗改革、教育改革……通过改革，原本应该有公共财政承担的职责，转嫁给了老百姓自己。而住房、医疗、教育领域的货币化及股市的扩容，成为吸纳超发货币的重要领域。

1990年的时候，中国广义货币供应量M2余额为1.53万亿元人民币，截至2010年8月末，M2余额已经高达68.75万亿元。净增加43.9倍。至此，伟大祖国的货币总量已经超过美国20%。可歌可泣！

中国房价真正开始暴涨，始于2003年。相关数据，我已经在《大道至简之五：透过现象看本质》中有详细介绍。 可以重复一下两组数据：

第一组：2003年7月末，广义货币供应量M2余额为20.62万亿元，2007年12月末，广义货币供应量M2余额为40.34万亿元。2007年与2003年相比，广义货币供应量M2余额增长了近20万亿！

第二组：2007年12月末，广义货币供应量M2余额为40.34万亿元。2009年12月末，广义货币供应量M2余额为60.6万亿元（比上年末增长27.7%）。短短两年时间，中国广义货币供应量M2余额又增长了20万亿元！

其实，对于房价而言，调控与否并不重要，重要的是政府能否控制住印钞机，能否控制住信贷的急速扩张。一边调控，一边加大货币投放，等于是火上添油，是不可能抑制房价的。 那么，今年下半年房价为何又开始上涨了呢？

因为，虽然调控的鼓声雷鸣，使得投机客开始观望，房屋成交量骤降，房价也略有回落，但中国的M2余额一直高速前进——这是中国房价再次向上的根本原因。

截至2010年8月末，M2余额为人民币68.75万亿元，较上年同期增长19.2%，增速明显高于7月的17.6%。而中国截至今年6月末的M2较上年同期增长18.5%，5月为21.0%，4月为21.48%，3月22.5%，2月25.52%，1月为25.98%。货币的快速投放，使得富人出于对货币贬值的恐惧再次入市，这个时候的房屋已经不再是居住的房子，而是一种金融品，中国的房地产市场也变成了一个巨大的传销场所。

2009年，中国预定的M2增速目标为17%左右，但截至2009年末，M2余额较上年末增长高达27.68%！

中国今年（2010年）全年的M2增速目标仍为17%左右，但截至目前，没有一个月是低于17%的。

而且，政府自己也感到调控房价越来越成为难以完成的任务。一方面，既得利益集团已经从小树变成参天大树——是类似于阿凡达电影中的那种可以寄生N多人的难以撼动的通天大树。另一方面，一旦调控房价，超发的货币就会涌入实体经济，加剧通货膨胀的显现。比如，流到农产品等领域，就会导致食品价格持续上涨，引发民众不满。 于是，不得不再次放任房价。