货币金融学答案

的金融资产投资选择；（3）是计算租金的重要参照。

2、影响利率变动的主要因素有哪些？

答：主要因素包括平均利润率；借贷资金供求关系；预期通货膨胀率；中央银行货币政策；经济周期；国际收支状况。

3、可贷资金理论是如何解释利率的决定因素的。

答：该理论认为利率取决于可贷资金的供求平衡。可贷资金的供给来源于两部分：一是社会（的实际储蓄；二是信用膨胀引起的实际货币供给净增额。可贷资金的需求也包括两方面：一是实际投资支出的需要；二是居民、企业增加货币持有的需要。当可贷资金供求双方相互作用达到平衡时，形成均衡的一般利率。均衡条件用公式表示为：DL＝SL，即I＋△MD＝S＋△MS。由上式可以看出：即使投资与储蓄这一对实际因素的力量对比不变，货币供需增量的对比变化也足以改变利率。因此，可贷资金的供求均衡并不就保证了商品市场和货币市场的同时均衡。从短期看，货币增量供求的不平衡或者投资储蓄的不平衡都会导致收入水平的波动，通过货币因素的传导，使均衡利率产生短期波动。从长期看，利率取决于实际经济因素，所以长期利率相对稳定。

4、利率发挥作用的环境和条件各是什么？

答：（1） 条件：市场化的利率决定机制；灵活的利率连动机制； 适当的利率水平； 合理的利率结构

（2） 环境：利率管制 ；授信限量；市场开放程度；利率弹性 5、利率作用于经济的途径有哪些？

答：利率在作用于经济的途径是通过以下效应实现的：

（1）成本效应；（2）资产组合调整效应；（3）利率的财富效应；（4）利率的预期效应；（5）利率的汇率效应。

6、为什么说预期物价上涨会导致利率水平的上升？ 答：

（1）一定时期利率水平最终是由资金的供求关系决定的。当资金供不应求时，利率水平上升，反之则下降。预期物价水平的上升会改变市场上资金的供求关系，从而使利率水平发生变化。

（2）当经济主体预期未来物价将上升时，企业因预期未来产品价格上涨，利润增加，会积极地寻求资金以扩大生产规模。消费者因预期未来物价上涨，会积极利用消费信贷增加当前的购买。从而使可贷资金需求增加。

（3）由于人们预期未来物价水平将上升，将会增加当前消费，减少储蓄，以避免通货膨胀带来的损失，从而使可贷资金供给减少。

（4）预期物价上涨，则实际利率下降，债权人会要求提高名义利率。 7、简述利率对宏观经济的调节作用。

答：（1）积聚社会资本（2）调节信用规模和经济结构（3）调节社会总供求 （4）调节货币流通和稳定物价（5）平衡国际收支

8、简述我国利率市场化改革的目标和总体思路。 答：（1）总体目标是要形成以中央银行调控的基准利率为基础，以反映市场资金供求的市场利率为主体的利率体系。（2）总体思路是：首先从发展货币市场入手，二级市场先于一级市场，形成一个更为可靠的市场利率信号，进而以这一市场利率为导向，按照“先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期、后短期，先大额、后小额” 的步骤及时调整贷款利率，扩大浮动范围，促进银行间利率体系的建立与完善，最后逐步放开存款利率。

五、计算题

1、 某人在银行存入三年期存款200万元，若三年期定期存款年利率为6%，每年计息一次，请利用复利法计算在利息所得税率为10%时，此人三年后实得利息额。

2、 3年期，票面利率为6%，票面价格为100元的国债，每年支付一次利息。当市场利率为8%时，国债价格为多少？若利息是每半年支付一次，市场利率为10%时，国债价格为多少？

3、借款人向银行申请贷款120 000元以购买住房。贷款的年利率为9%，贷款分30年偿还，按月等额偿付。计算每月要支付多少金额？

A?P?r?1?r??1?r?n12?300.75%（1?0.75%）?120000?965.5元 12?30(1?0.75%)?1?1n4、某项目计划在未来20年中每年末投资5万元，若市场利率为8%，试用复利方法计算：

（1）与其投资效果等价的现在一次性投资规模； （2）最终实现的投资效果。

解：一次性投资规模：按普通年金现值公式 PV=A[1/r-1/r(1+r)n]

=50000×[1/8%-1/8%(1+8%)20] =50000×9.8181=490905 最终实现的投资效果：按普通年金终值公式 FV=A[(1+r)n-1]/r

=50000×[(1+8%)20-1]/8%=2288098元

5、某国债面额1000元，期限为10年，息票率为5%，每年支付一次利息。当市场利率为7%时，估算国债价格；若利息是每半年支付一次，市场利率为8%时，估算国债价格。

P?5050501000??...??1?7%(1?7%)2(1?7%)10(1?7%)10解：（1） 每年固定利息=1000×1×5%=50(元)，设价格为P，则

(1?7%)10?11000p?50??107%(1?7%)(1?7%)10=50×7.0236+1000×0.5083=859.48(元)

（2）半年付息一次，每次25元，市场利率=8%/2=4% 则

(1?4%)20?11000p?25??204%(1?4%)(1?4%)20=25×13.5903+1000×0.4564=796.16(元)

6、市政债券的利息收入是免税的，如果预期通货膨胀率为4％，相应的边际收入税率为20％，比较收益率10％的公司债券与收益率同样为10％的市政债券间的真实税后利率。如果公司债券收益率实际为10％，那么为了与此税后真实利率相同，市政债券的名义收益率应是多少?

解：（1）公司债券真实税后利率p= i(1—t)—Pe=10%×80%—4%=4% 市政债券真实利率=i-p=10%-4%=6%

（2）由(1)结果得知，公司债券真实税后利率p=4% 若使市政债券真实利率=公司债券真实税后利率=4%，则

市政债券名义利率=市政债券真实利率+通货膨胀率=4%+4%=8%

7、某企业持有一张1000万元的银行承兑汇票请求某银行贴现，时间为某年5月20日，该票据于该年8月20日到期，贴现率为8％。求贴现额及实际贷款利率。

解：（1）贴现额=票据面额-贴现利息=票据面额-票据面额×贴现利率×票