曼昆《宏观经济学》（第6、7版）课后习题详解（第5章 开放的经济）

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图5-34 储蓄增加的影响

e．美国人出国旅行的意愿降低会减少进口，如图5-35所示，这使净出口曲线右移，使实际汇率上升。汇率上升使美国商品相对于外国商品更昂贵，从而减少出口刺激进口。最终，美国人出国旅行的意愿降低并没有影响到贸易余额。

同时没有什么因素使可贷资金市场受到影响，储蓄和投资都不变，则利率保持不变。

图5-35 美国人出国旅行的意愿降低的影响

f．如图5-36所示，资本净流出曲线左移了，这就减少了对贷款的需求，所以均衡利率下降，投资上升。资本净流出也下降，这是因为?I?CF?并没有改变，I增加就意味着CF减少。资本净流出减少使外汇市场上美元供给减少，所以实际汇率上升，贸易余额减少。

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图5-36 国外净投资曲线左移的影响

2．1995年9月21日，“众议院发言人纽特·金里奇（Newt Gingrich）威胁要在美国历史上第一次把拖欠债务的美国政府送上法庭，以迫使克林顿政府按共和党的条件平衡预算”（New York Times，September 22，1995，A1）。那一天，美国政府30年债券的利率从6.46%上升到6.55%，而且美元的价值从102.7日元下降到99日元。用大型开放经济模型来解释这一事件。

答：金里奇的言论对美国经济的影响分析如下：

金里奇的言论对美国消费、政府购买、税收以及产出都没有即时影响。但是，国际投资者将会减少对美国经济的投资。因为美国政府债券有拖欠的风险，投资者将会减少购买美国政府债券。美国人和外国人都会将资金转移出美国，CF曲线向右移动（资本净流出更多），如图5-37（B）所示。这会使利率上升，以保持?I?CF?与不变的S之间的平衡，如图5-37（A）所示。CF增加使外汇市场上美元供给增加，均衡汇率下降，如图5-37（C）所示。

图5-37 金里奇言论对美国经济的影响

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