2017年电大企业集团财务管理形成性考核册参考答案作业二

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企业集团财务管理形成性考核册参考答案作业二

一、单项选择题（每小题1分，共10分）

1．企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大改变而进行战略调整，表明其具有（ B）的特点。

A 全局性 B 统一性

C 动态性 D 高层导向性 2．集团战略管理最大特点就是强调（ A ）。

A 整合管理 B 风险管理

C 利润管理 D 人力资源管理 3．在中国海油总部战略案例中，（ A ）是该集团各业务线的核心竞争战略。 A 低成本战略 B 协调发展战略 C 人才兴企战略 D 科技领先战略 4．（ C）也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略。 A 收缩型投资战略 B 调整型投资战略

C 扩张型投资战略 D 稳固发展型投资战略 5．低杠杆化、杠杆结构长期化属于（ D）融资战略。

A 激进型 B 长期型 C 中庸型 D 保守型 6．（ C）经常被用于项目初选及财务评价。

A 市盈率法 B 回收期法 C 净现值法 D 内含报酬率法 7．在投资项目的决策分析过程中，评估项目的现金流量是最重要也是最困难的环节之一。该现金流量是指（ D ）。

A 现金流入量 B 现金流出量 C 净现金流量 D 增量现金流量 8．并购时，对目标公司价值评估中实际使用的是目标公司的（ A ）。 Ａ 整体价值 B 股权价值 C 账面价值 D 债务价值 9．管理层收购中多采用（ C ）进行。

A 股票对价方式 B 现金支付方式 C 杠杆收购方式 D 卖方融资方式 10．并购支付方式中，（ D ）通常用于目标公司获利不佳，急于脱手的情况下。 A 股票对价方式 B 现金支付方式 C 杠杆收购方式 D 卖方融资方式

二、多项选择题（每小题2分，共20分）

1．相对单一组织内部各部门间的职能管理，企业集团战略管理具有（ ACE ）等特征。

A 全局性 B 统一性 C 动态性 D 整体性 E 高层导向

2．企业集团战略层次包括（ADE ）等级次。

A 集团整体战略 B 横向战略 C 纵向战略 D 职能战略 E 经营单位级战略

3．制定企业集团财务战略时，下列属于内部因素的有（ BCE ）。

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A 金融环境 B 集团整体战略

C 集团财务能力 D 资本市场发展程度 E 行业、产品生命周期

4．企业集团财务战略主要包括（AD ）等方面。

A 投资战略 B 生产战略 C 经营战略 D 融资战略 E 市场战略

5．根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有（ ABD）等基本模式。 A 战略规划型 B 战略控制型 C 战略决策型 D 财务控制型 E 财务评价型

6．集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解。下列内容从操作层面理解的有（ ABC ）。

A 企业集团投资规模 B 企业集团投资项目财务决策标准 C 集团资本支出预算 D 企业集团投资方向 E 企业集团增长速度

7．专业化投资战略的优点主要有（ ACD ）。

A 有利于在集中的专业做精做细 B 容易抓住较好的投资机会 C 有利于在自己擅长的领域创新 D 有利于提高管理水平 E 投资风险较小

8．一般认为，新设投资项目主要圈定在（ ABCDE）方面。

A 新产品开发项目 B 在新的地区的业务扩张

C 提高和保持市场份额的重要开支 D延长公司业务或产品生命期限的支出 E 提高生产力和改善产品质量的支出

9．财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题包括（ABCDE ）。

A 资产质量风险 B 资产的权属风险 C 债务风险 D 净资产的权益风险 E 财务收支虚假风险

10．并购中，对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。可比公司一般要求满足（ ABCDE）等条件。

A 行业相同 B 规模相近

C 财务杠杆相当 D 经营风险类似 E 具有活跃交易

三、判断题（每小题1分，共10分）

1．企业集团战略是实现企业集团目标的根本。 （ 对 ） 2．融资方式大体可分为“股权融资”和“内源融资”两类。 （ 错 ） 3．财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性要求财务上的低杠杆化。 （对 ）

4．利润留存有显性的支付成本，但无机会成本。 （错） 5．在企业集团管控模式的财务控制型下，战略制定责任和权利全部由上级部门担当。 （错） 6．任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规划的核心。（对） 7．从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部。（错） 8．虽然是企业集团，但项目财务可行性评价方法与单一企业的项目评价方法是一样的。 （对） 9．当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。 （对） 10．测算目标公司的增量现金流量有两种方法：一是倒挤法，二是相加法。一般来说，在收购的情况下宜采用倒挤法。 （错）

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四、理论要点题

1．简述企业集团战略管理的过程 答：企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括：战略分析；战略选择与评价；战略实施与控制三个阶段。 2.简述企业集团财务战略的含义 答：在企业集团战略管理中，财务战略既体现为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化，如财务稳健注意或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等也体现为集团总部，集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务安排和 3.详细说明企业集团投资方式的选择 答：投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置，投资并形成经营能力的具体方式，企业集团投资方式大体分为“新设”和“并购”两种模式。“新设”是设集团总部或下属公司通过在原有组织的基础上直接追加投资以增加新生产线或者投资于新设机构，以实现企业集团的经济增长。“并购”是指集团或下属子公司等作为并购方被并企业的股权或资产等进行兼并和收购。 4.对比说明并购支付方式的种类 答：一、现金支付方式

用现金支付并购价款，是一种最简洁最迅速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢迎。

二、股票对价方式

股票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以避免企业集团现金的大量流出，从而在并购后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险。

三、杠杆收购方式

杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款。 四、卖方融资方式

卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司所有者的负债，承诺在未来的时期内分期，分批支付并购价款的方式。 五、计算及案例分析题 1.案例分析题

资料：

华润（集团）有限公司（以下简称“华润集团”）是一个多元化大型企业集团，它直接隶属于国资委。作为我国最早开展对外贸易的窗口企业，多年来该集团在战略、组织管理等各方面实施了一系列改革举措。

在经营战略规划上明确“有限度的多元化”发展思路，将业务进行重组，分为五个部分（或者叫小集团、板块）：以零售带动的日常消费品的生产、分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产、建筑、装修及建筑材料的生产和分销；消费类科技产品的生产、分销和服务；石油化工产品的贸易、生产和分销；在电力、通讯和保险等行业的策略性投资。

在产业整合同时，重构了企业集团母子公司关系，清晰地定义集团内部的控股关系、决策权限和管理关系，细化出25个利润中心，集团总部直接管理25个利润中心，在公司战略、人事任命、资金安排、评价与预算、整体协调、统一形象等6个方面由集团总部实施决定权。在此基础上探索出一套管理多元化集团的系统模式——“6S”管理体系，这是将集团内部多元化的业务及资产划分为责任单位并作为利润中心进行专业化管理的一种体系。

具体而言，华润的“6S”构成如下：

第一、利润中心编码体系（coding system）。在专业化分工的基础上，将集团及属下公

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