2011年10月AFP结业考试

4.张女士计划2年后贷款买车，为了满足购车目标，她现在可以一次性投入资产3万元，同时每月储蓄2，000元，假设年投资报酬率为7.5%。车贷期限3年，贷款年利率为5%，按月等额本息还款。预计张女士届时能买到价值( )的车。(答案取最接近者) A.12万元 B.13万元 C.14万元 D.15万元 答案：D

解析：首付款额：2gn，7.5gi，3CHSPV，0.2CHSPMT，FV=8.6452万元；贷款金额：3gn，5gi，0.2CHSPMT，0FV，PV=6.6731万元。所以届时可以负担的车价为：8.6452+6.6731=15.3183万元。

5.赵小姐使用融券交易以20元/股出售了1，000股B股票，券商要求的初始保证金率为60%，维持保证金率为30%。交易时赵小姐只缴纳了初始保证金，并咨询经纪人：\万一市场向不利方向发展，我应该采用什么措施把损失控制在一定范围内，还有股票价格达到多少时，我会收到补充保证金的通知？\经纪人建议赵小姐( )。

A.使用止损指令，当股价达到24.62元/股时，将收到补充保证金的通知 B.使用限购指令，当股价达到24.62元/股时，将收到补充保证金的通知 C.使用限价指令，当股价达到11.43元/股时，将收到补充保证金的通知 D.使用市价指令，当股价达到11.43元/股时，将收到补充保证金的通知 答案：B

解析：以融券方式出售股票，是认为未来这支股票的价格要下跌。但如果股票价格上涨，损失较大，使用限购指令，当达到指定价格时卖出证券，控制损失。对于融券交易，资产是初始保证金+出售证券的收入=1，000×20×60%+20×1，000，负债是1，000股股票，所以(资产-负债)/股票的市值=维持保证金率，(1，000×20×60%+20×1，000-1，000×P)/1，000P=30%，P=24.62元/股，所以当股价达到24.62元/股时，将收到补充保证金的通知。

6.大学毕业生小赵欲自主创业，当地对大学生自主创业贷款利率给予优惠，年利率为4.86%，小赵现在有两个投资项目要进行选择，已知信息如下：A项目，如果成功，收益率可以达到12%，如果失败，收益率将变为-18%，小赵认为有80%的把握保证A项目成功；B项目，如果成功，收益率可以高达25%，如果失败，收益率将变为-10%，小赵认为有60%的把握保证B项目成功。理财师能给小赵的建议是( )。

(1)项目A的预期收益率为6%，项目B的预期收益率为11%，都大于融资成本 (2)项目A的标准差为12%，项目B的标准差为17.15%，项目B的风险大，建议放弃项目B

(3)如果用变异系数指标进行比较，项目B的变异系数低于项目A的变异系数，所以应该投资项目B

(4)如果用变异系数指标进行比较，项目A的变异系数低于项目B的变异系数，所以应该投资项目A A.(1)(3) B.(2)(4) C.(1)(4) D.(2)(3) 答案：A

解析：在不考虑收益的情况下，仅从风险的角度直接建议客户放弃风险大的项目是不对的，(2)错误。变异系数衡量的是单位预期收益率所承担的风险，如果采用变异系数指标进行比较，变异系数越小越好。A项目的预期收益率=80%×12%+20%×(-18%)=6%，方差=80%×(12%-6%)^2+20%×(-18%-6%)^2=1.44%，标准差=1.44%^0.5=12%，变异系数=12%/6%=2；B项目的预期收益率=60%×25%+40%×(-10%)=11%，方差

=60%×(25%-11%)^2+40%×(-10%-11%)^2=2.94%，标准差=2.94%^0.5=17.15%，变异系数=17.15%/11%=1.56<2，所以(3)正确，(4)错误。

10.小王于2008年年初购买了5万元的股票，年底该股票分红2，000元，且账面价值变为7万元，这时小王又补仓了5万元。2009年底，小王卖掉股票，得到15万元，不考虑任何交易费用，则这两年小王的几何平均时间加权收益率为( )，算术平均时间加权收益率为( )，金额加权收益率为( )。 A.34.50%，34.16%，31.73% B.34.16%，34.56%，33.74% C.34.16%，34.50%，31.73% D.34.56%，34.42%，32.56% 答案：C

解析：第一年收益率为：(7＋0.2－5)/5=44%，第二年收益率为(15－5－7)/(5＋7)=25%，则几何平均时间加权收益率=[(1＋44%)(1＋25%)]^(1/2)－1=34.16%，算术平均时间加权收益率=(44%＋25%)/2=34.50%，金额加权收益率：CF0=-5，CF1=-4.8，CF2=15，IRR=31.73%。 11.李女士自2003年1月起在X市国有企业工作，工作第一年她的养老保险个人账户的年缴存额为4，800元，年末一次性划入个人账户，工资年增长率为2%，假设其养老保险的个人账户的投资报酬率也为2%，李女士计划于2033年1月年满50岁在该市退休，请计算退休时李女士个人账户养老金的月支付额为( )。(50岁退休个人账户养老金计发月数为195，答案取最接近值) A.723.98元 B.1，121.40元 C.1，311.40元 D.1，411.40元 答案：C

解析：李女士在退休时的个人账户余额为：FV=TC(1+r)^(T-1)=4，

800×30×(1+2%)^29=255，721.6354元，月支付额=个人账户余额/计发月数=255，721.6354/195=1，311.39元。

12.以下属于特许权使用费所得的是( )。(1)北京电影制片厂将某人已经出版的小说拍成电影，支付给该作者的所得(2)李丽在报纸上发表连载小说获得的所得(3)A公司将其商标转让给B公司使用获得的所得(4)C公司将其专利权转让给D公司使用获得的所得 A.(1)(3) B.(2)(4) C.(1)(3)(4)

D.(1)(2)(3)(4) 答案：C

解析：特许权使用费所得：指个人提供专利权、商标权、著作权、非专利技术以及其他特许权的使用权取得的所得，提供著作权的使用权取得的所得，不包括稿酬所得。(2)是稿酬所得。

13.陶女士2010年进入某公司工作，月固定支出包括：房租2，000元，生活费1，000元。公司提供两种薪酬方案：(1)每月工资8，000元，固定支出自己负担；(2)每月工资5，000元，公司提供食宿，固定支出可以全部解决，除此之外陶女士没有额外开销。请问下列说法正确的是( )。(不考虑三险一金)

(1)陶女士如果选择第一种方案要缴纳个人所得税825元 (2)陶女士如果选择第一种方案税后工资为：4，175元 (3)陶女士如果选择第二钟方案要缴纳个人所得税：325元 (4)陶女士如果选择第二种方案税后工资为：4，675元 (5)陶女士选择方案一更为有利 A.(1)(3)(5) B.(2)(4)(5) C.(1)(3)(4) D.(2)(3)(4) 答案：C

解析：陶女士选择第一种方案应缴纳个人所得税：(8，000-2，000)′20%-375=825元，税后工资为8，000-825=7，175元；考虑到固定支出，每月结余7，175-3，000=4，175元。陶女士选择第二种方案应缴纳个人所得税：(5，000-2，000)′15%-125=325元，税后工资为5，000-325=4，675元，固定支出由单位负担，则每月结余是4，675元，选择第二种方案更为有利。

14.对于期望效用理论，下面说法正确的是( )。 A.风险厌恶者随着财富的增加效用越来越小 B.风险中性者随着财富的增加效用不变 C.风险偏好者随着财富的增加效用越来越大 D.市场上人们都是风险厌恶者 答案：C

解析：期望效用理论中，市场上存在三种不同风险态度的人，即风险厌恶者、风险中性者，和风险偏好者。不管是风险厌恶者、风险中性者，还是风险偏好者，随着财富的增加，其效用都是增加的，C正确。随着财富的增加，风险厌恶者的边际效用递减，风险中性者的边际效用不变，风险偏好者的边际效用递增。

15.2009年初小刘给自己的房产向某保险公司投保了5年期家庭财产综合保险(合同中列明被保险人邻居家的水管爆裂致使水流外溢为除外责任)，其中房屋、装潢及室内财产的保险金额分别为100万元、15万元和30万元(投保时房产价值150万元，室内装潢价值30万元，室内财产价值50万元)。2009年7月小刘楼上住户宋某家水管爆裂，发生严重漏水，导致小刘的室内装潢损失了10万元，室内财产损失了10万元。假设出险时的财产价值与投

保时相同，下列说法正确的是( )。

A.保险公司赔偿小刘10万元的装潢损失，10万元的室内财产损失 B.保险公司赔偿小刘5万元的室内装潢损失，10万元的室内财产损失 C.保险公司赔偿小刘5万元的室内装潢损失，6万元的室内财产损失 D.保险公司针对此次事故不承担赔偿责任 答案：D

解析：小刘投保的家庭财产综合保险中列明被保险人邻居家的水管爆裂致使水流外溢为除外责任，所以针对2009年6月的这次事故，保险公司不承担赔偿责任。

4.理财顾问余先生通过统计某投资产品过去8年的收益情况，来预测收益和评估风险。该产品的年收益率分别为：10%、-5%、20%、15%、5%、-10%、0%、5%，则平均年收益和总体标准差分别是( )。(答案取最接近者) A.4.00%，8.35% B.5.00%，8.35% C.5.00%，9.35% D.4.00%，9.35% 答案：C

解析：使用计算器统计功能键来计算该题。计算器操作：10Σ+，5CHSΣ+，20Σ+……5Σ+，按gx，得到均值5，即平均年收益=5%；再按Σ+，gs，得到总体标准差σ=9.3541%。 5.afpjy01.jpg

A.成交800股，价格为13.43元/股 B.成交1，700股，价格为13.44元/股

C.成交2，500股，其中1，700股价格是13.44元/股，800股价格是13.43元/股 D.成交2，900股，其中800股价格是13.43元/股，2，100股价格是13.42元/股 答案：C

解析：限价指令就是指定一个价格，按照指定价格或更有利的价格执行指令。作为卖出方来说，此价格为最低卖出价，因此先以13.44元/股成交1，700股，再以13.43元/股成交800股。C选项正确。

6.某只股票未来收益服从正态分布，下一年的预期收益率为15%，标准差为5%，则下列说法错误的是( )。

A.该股票未来一年亏损的概率为0.125%

B.该股票未来一年收益率高于20%的可能性为16% C.该股票未来一年收益率低于25%的概率为97.5% D.该股票未来一年收益率高于5%的概率为99.875% 答案：D

解析：由收益率近似服从正态分布可知：未来一年收益率在[10%，20%]的概率为68%，所以高于20%的可能性为(1-68%)/2=16%，B正确；未来一年收益率在[5%，25%]的概率为95%，所以低于5%和高于25%的概率均为(1-95%)/2=2.5%，即高于5%和低于25%的概率分