张延《中级宏观经济学》课后习题详解（4第四章 产品市场和货币市场的同时均衡：IS-LM模型）

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所示。受次贷危机影响，LM曲线由LM移动到LM'，IS曲线由IS移动到IS'，最终使得利率由3.7%下降到2.4%，产出由13.367万亿美元下降到13.142万亿美元。

图4-14 IS与LM同时变化时的效果

第二种情形是LM曲线向右下方移动，如图4-15所示，IS曲线向左下方移动。IS和LM曲线的变动，使市场达到新的均衡，使得利率下降并伴随着产出下降。

图4-15 IS与LM同时变化时的效果

12．假设实际货币余额需求取决于可支配收入而不是收入，即假设货币需求函数的表达式为Md?k?Y?T??hR。讨论该变化对财政政策效力的影响，以政府购买支出和税率变化为例。

答：（1）若实际货币余额需求取决于可支配收入，当政府购买增加时，对总收入的影响的传导机制为：

G??AD??Y??Md??R??I??AD??Y?

即政府购买增加使得总需求增加，引起国民收入增加；国民收入增加，人们可支配收入增加，引起货币需求增加，利率上升；利率上升又导致投资下降，总需求减少，国民收入减少，从而形成新的均衡，最终国民收入不变，利率上升，财政政策无效。在此种情况下政府购买增加使得LM曲线向左移动，IS曲线向右移，新的均衡为产出不变，利率上升，如图4-16所示。

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图4-16 财政政策对总产出和利率的影响

（2）当税率上升时，对总收入的影响的传导机制为：

T??AD??Y??Md??R??I??AD??Y?

即税率上升，税收增加，居民可支配收入减少，消费和投资减少，总需求下降，从而国民收入下降；国民收入下降，引起居民可支配收入进一步减少，实际货币余额需求减少，利率下降；利率下降，又引起投资增加，从而使得总需求增加，国民收入增加，由此形成新的均衡，国民收入不变，但利率下降，货币政策短期有效，长期无效。在此种情况下。税率上升会使的LM曲线右移，IS曲线左移，新的均衡为产出不变，利率下降，如图4-17所示。

图4-17 财政政策对总产出和利率的影响

总之，若实际货币余额需求取决于可支配收入，该变化使得财政政策效力下降，短期有效，长期无效。

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