作文之妙言佳句

损；(二)执行程序是，先卖出看涨期权，待期货价格出现不跌反涨即将或已经出现亏损时，再买入期货；(三)挑选有利的期货买入点，原则上应以避险当时的期货价为主。 【案例】买进期货

【步骤一】【步骤二】同第4招。

【步骤三】如果是采取第二种选择，为避免损失扩大，有必要买进期货作为避险策略。 9月8日，买进6手期货(请操作时考虑Delta)，价格为14075。 【步骤四】期货价格位于14075，买入期货。

从下表可以看出，至到期日只要期货价格上涨到看涨期权执行价格14000以上，盈利固定。而一旦期货重回空头轨道，跌破卖出看涨期权的执行价格时，应立即将期货多单平仓。

本案中如果期货买入价在14128，则损益平衡点正好是执行价格14000，期货价格在14000以上时盈亏固定为0。如果期货买入价在14128以上则上涨的亏损固定，固定数等于期货买入价减去单卖期权的损益平衡点。所以，使用避险策略的时机不同，避险效果不同。