金融深化及金融浅化

金融自由化

20世纪70年代中期，一些发展经济学家提出的一种金融理论和政策主张。麦金农 (Mckinnon，R.I.)和肖(Shaw，E.D.)等人认为，发展中国家经济不发达原因之一是“金融抑制”(financial repression)或“金融浅化” (financial shallowing)，货币机制发挥不充分，金融资产不发展，国家干预过多，但即使如此，货币和相对价格仍在发挥作用。因此，为了促进经济发展，应当解除政府对金融市场的管制，由金融市场的自发活动去决定利率、汇率，通过自由利率、浮动汇率来调节并促进经济活动，以实现金融自由化或“金融深化”(financial deepening)。具体建议是：①反对政府限制银行和其他金融机构的贷款利率，让利率由金融市场自由决定，以提高储蓄积极性，准确反映资本的机会成本，提高资金利用率;②反对以通货膨胀促进经济增长的战略，认为通货膨胀只会引起金融浅化，“通货膨胀税”会降低定期存款的实际价值，挫伤储蓄积极性，会给经济增长带来消极影响;③反对固定汇率制，主张实行自由汇率或允许汇率随市场变化自由浮动;④强调改革财政政策，改革税制、税收结构和财政支出结构，提高财政政策的社会经济效益。一些发展经济学家认为，金融自由化论指出了发展中国家财政、金融中存在的问题，但这种理论在促进经济增长中却忽视了收入均等化和政府投资的作用等问题。遵循金融自由化的思路，一些发展中国家如东亚国家配合其他对外开放的政策，其经济发展取得了巨大的成就，但1997年7月开始出现的“金融风暴”并进而转化为经济危机又表明金融自由化理论的某些片面性。参见“金融抑制”、“金融深化”。

金融深化

金融深化是指金融资产在总国民财富中比重的增大，或金融资产累积的速度快于非金融资产累积的速度。这一概念与理论是由E·S·肖在1973年出版的《经济发展中的金融深化》中提出的。这种理论认为，发展中国家的金融状况可分为“金融浅化”和“金融深化”两种。所谓“金融浅化”是指：整个经济中非货币经济比重很大，金融关联比率小，货币数量、利率等货币机制和法定准备率、信贷等货币政策的作用很小，商业银行法定准备率偏高，普遍实行非价格信贷配给，实际利率偏低甚至可为负值，其结果会造成边际消费倾向提高，储蓄中非金融资产比重增大，部分储蓄用于购买外国金融资产从而造成资金外流，进而导致储蓄率下降、M2(银行和各种储蓄机构的定期存款)对国内生产总值比值下降、金融体系实际增长停顿甚至收缩，金融中介活动的职能难以扩大，资金利用率降低，经济增长受到抑制。肖认为，为克服这种现象，必须实行“金融深化”战略，即加快金融资产累积速度，提高金融关联比率，增加货币经济比重，以充分发挥利率等货币机制对经济的调节作用。其中最重要的是要使实际利率保持正值，以达到提高国内储蓄率，使本国投资按利率水平公平地获得贷款，促进投资结构合理化，提高货币资金利用率和投资效益，提高金融活动在资金筹措中的作用并减少对财政手段和外资的依赖性等目标。这种理论的实质是提倡经济自由主义，反对国家干预，主张利用市场机制、尤其是价格和利率来调节经济。70年代后实行过这一战略的国家的经验表明：金融深化对某些国家经济发展起到了一定积极作用，但也有副作用，其效力有限，因而受到一些学者的批评。参见“金融自由化”。

金融抑制

R · I·麦金农在1973年出版的《经济发展中的货币与资本》一书中提出的概念。指发展中国家可能出现的一些现象：金融机构不发达、银行信用受到种种限制、进口采取许可措施、公私厂商受到高保护;政府财政赤字掠取银行放款资金以作抵补，以致一般经济单位只能从私人贷款者、典当商和合作社获取有限的资金。这些现象称为金融抑制，也称为金融浅化 (financial shallowing)。参见“金融自由化”、“金融深化”。

金融浅化

“金融浅化”是指：整个经济中非货币经济比重很大，金融关联比率小，货币数量、利率等货币机制和法定准备率、信贷等货币政策的作用很小，商业银行法定准备率偏高，普遍实行非价格信贷配给，实际利率偏低甚至可为负值，其结果会造成边际消费倾向提高，储蓄中非金融资产比重增大，部分储蓄用于购买外国金融资产从而造成资金外流，进而导致储蓄率下降、M2(银行和各种储蓄机构的定期存款)对国内生产总值比值下降、金融体系实际增长停顿甚至收缩，金融中介活动的职能难以扩大，资金利用率降低，经济增长受到抑制。