国际金融习题集

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30-50%是安全线。

2．债务率。它是一国当年外债余额占当年商品劳务出口收入的比率。这是衡量一国负债能力和风险的主要参考指标。国际上公认的债务出口比率为100%，超过100%为外债负担过重。 3．负债率。是指一国当年外债余额占当年国内生产总值（GDP）之比，表明一国经济发展对外债的依赖程度，国际上公认的最高限度为10%。有时也用外债余额与国民生产总值（GNP）的比率来表示负债率，一般参考安全值为20%以下。

4．短期债务比率。它是指在当年外债余额中，一年和一年期以下期限的短期债务所占的比率。这是衡量一个国家外债期限结构是否安全合理的指标。国际上公认的短期债务比率为25%以下。 5．其他的衡量指标

除了上述几种常用的衡量一国偿债能力和承受能力的指标之外，还有一些其他的衡量指标可供参考：

（1）外汇储备/外债余额。这是反映一国偿还能力的重要指标，国际警戒线区间为30-50%，上下增减10%作为警戒线。

（2）外汇储备/短期外债。这是衡量一国快速偿债能力的重要指标。该指标的国际警戒线为不小于100%，以此为基准，上下增减100%作为警戒线。此外，一般认为当外汇储备超过短期外债余额的5倍时，将会因大量的资源闲置而承受巨大的经济损失，因此，当外汇储备/短期外债>500%时，金融安全度又下降到\风险\状态。

（3）经常项目差额/GDP。该指标主要反映一国对外经济部门的竞争能力，如果逆差占GDP的比重持续过大，说明其创汇部门在竞争中处于劣势。持续巨额的经常项目逆差构成一国经济对外均衡的主要因素。对于实行固定汇率制度或钉住汇率制度的国家而言，为了达到新的均衡，其汇率可能会在某一因素的触发下突然间大幅贬值，引发金融危机。国际上一般认为不超过的，以此为准，上下增减1%作为警戒线。

（4）外汇储备/M2。该指标是基于供求平衡原则下（是指一国外汇储备不仅能保证正常的国际收支，还能有效地抵御金融危机的冲击）衡量外汇储备是否适度的一个指标。这一指标在国际上没有统一的标准，国内学者根据中国经验以12%作为基准，上下增减3%作为警戒线。

（5）（FDI＋经常项目差额）/GDP。资本流动的构成及一国资本市场的对外开放程度成为一国对外经济部门稳定与否的重要因素。用外商直接投资来弥补经常项目逆差还是用易于外逃的证券投资来弥补将会产生不同的后果。外国直接投资的比例越高，接受投资国就越不会因为资本突然外逃而遭受损失。国际上公认的合理区间为－2.5%－5%，以此为准，上下增减1%作为警戒线。 【89993】什么是国际货币体系？其划分标准是什么？

答案： 为适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式，就是国际货币体系（International Monetary System）。国际货币体系涵盖的内容很广泛，概括起来，主要有三方面的内容：①国际储备资产的确定；②汇率制度的安排；③国际收支的调节。

本位货币和汇率安排是划分国际货币体系类型的重要标准。本位货币涉及到储备资产的性质，是国际货币体系的基础。从本位货币的角度出发，国际货币体系可以划分为三类：即商品本位，如金本位；信用本位，如不兑换纸币本位；混合本位，如金汇兑本位。汇率在国际货币体系中占据着中心的位置，可以按照汇率的弹性大小来划分各种不同类型的国际货币体系。汇率变动的两个极端是固定不变和自由浮动，介于两者之间的有管理浮动、爬行钉住和可调整钉住等。由于汇率体系的健全与否，在很大程度上会影响金融市场的稳定与世界经济的发展，所以汇率制度在一切国际货币体系中都占据着重要地位。 【89994】简述国际金本位体系的特点

答案： 1．黄金充当了国际货币，是国际货币体系的基础

金本位制度的典型特征是金币可以自由铸造和熔化、自由兑换以及自由输出入。金币的自由铸造和熔化，具有调节货币流通量的作用，因而保证了各国物价水平的稳定；金币的自由兑换，保证了黄金与代表黄金流通的金属铸币和银行券之间的比价相对稳定，从而保持了币值的稳定；黄金的自由输出入，保证了各国货币之间的比价相对稳定。因此，国际金本位体系是一种比较稳定的

5%是安全

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货币制度。

2．实行的是典型的固定汇率制度

因为各国货币之间的汇率由它们各自的含金量之比（即铸币平价）决定，金本位制度下的\三自由\将保证外汇市场上的汇率波动维持在铸币平价和黄金运输费用所决定的黄金输送点以内。因此国际金本位体系是典型的固定汇率制度。 3．国际收支具有自动调节机制

在金本位制度之下，国际收支具有自动调节机制。在金本位制度之下，一国国际收支出现逆差，则意味着本国黄金的净输出，黄金的输出使得本国的货币供应量减少，从而引起国内物价水平的下跌。物价的下跌提高了本国产品在国际市场上的竞争力，降低了外国商品在本国市场的竞争力，于是出口增加进口减少，从而使国际收支逆差逐渐消除。反之则反是。 【89995】国际金本位体系的优缺点是什么？

答案： 在国际金本位体系下，各国货币之间的汇率由它们各自的含金量之比（即铸币平价）决定，金本位制度下的\三自由\将保证外汇市场上的汇率波动维持在铸币平价和黄金运输费用所决定的黄金输送点以内，因此国际金本位体系是典型的固定汇率制度。这种稳定的固定汇率制度有力的促进了国际贸易和世界经济的发展。

国际金本位体系的缺陷从本质上来说是过分依赖于黄金，这主要表现在：①国际间的清算和支付完全依赖于黄金的输出入；②货币数量的增长主要依赖黄金产量的增长。当黄金产量的增长无法与世界经济的发展相适应时，就会使得国际金本位体系的物质基础不断削弱，直至崩溃。 【89996】简述布雷顿森林体系的特点。 答案： （一）以美元为中心的固定汇率制度

美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，\双挂钩\构成了布雷顿森林体系的两大支柱。布雷顿森林体系规定1盎司黄金=35美元（即1美元=0.888671克黄金），美国政府承担其他国家政府或中央银行用美元随时向美国按官价兑换黄金的义务；各国货币要规定金平价，并由此确定对美元的比价，汇率波动范围不得超出货币平价的上下1%，各国政府只有在国际收支出现\基本失衡\时，经基金组织批准才可以进行汇率调整。因而，布雷顿森林体系下的汇率制度是可调整的固定汇率制度。通过这些规定，使美元取得了国际货币体系的中心地位，起着世界货币的职能。 （二）多种途径调节国际收支不平衡

在布雷顿森林体系下，当一国发生短期的国际收支失衡时，国际货币基金组织可向其提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。此外，《协定》还规定了\稀缺货币条款\，其目的是促使顺差国也承担调节国际收支的责任。当成员国发生国际收支根本性不平衡，其他调节措施无效或者代价太高时，改变汇兑平价就成了最终的选择。但是成员国的汇率变动需提前通知IMF，并经过该组织85%的投票权赞成后才能实施。但在布雷顿森林体系之下，汇率变动并不频繁. （三）取消外汇管制

国际货币基金组织协定第八条规定成员国不得对经常项目的支付采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。但有三种情况可以例外：（1）国际货币基金组织允许对资本移动实施外汇管制；（2）《协定》第十四条规定允许会员国采取过渡性安排，推迟履行货币可兑换性的义务；（3）会员国有权对\稀缺货币\采取临时性的兑换限制，可限制进口该国的商品和劳务，从而迫使\稀缺货币\发行国采取调节国际收支的措施。但是，这一条款并未得到实施。 （四）建立了一个永久性的国际金融机构即国际货币基金组织

国际货币基金组织是战后国际货币体系的核心，它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序。它通过对成员国进行监督、磋商和融通资金，在一定程度上维持着国际金融形势的稳定。它在协调南北关系，协调西方发达国家之间的利益冲突、维护汇兑平价方面功不可没。尤其是在20世纪60年代美元危机此起彼伏，固定汇率制度摇摇欲坠时，IMF采取了一系列措施，使得布雷顿森林体系得以维持30年之久。

【89997】牙买加协议的主要内容是什么？ 答案： 1．浮动汇率合法化

1973年以后，浮动汇率逐渐成为事实。修改后的基金协定规定，会员国可以自行选择汇率制度，

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事实上承认了固定汇率制度与浮动汇率制度并存。但会员国的汇率政策应该同基金组织协商，并接受基金组织的监督。在货币秩序稳定后，经基金组织85%投票权同意，恢复稳定的可调整的固定汇率制度。 2．黄金非货币化

新的条款废除了原协定中所有的黄金条款，并规定黄金不再作为各国货币定值的标准；废除黄金官价，会员国之间可以在市场上买卖黄金；会员国之间以及会员国与基金组织之间，取消以黄金清算债权债务的义务；基金组织持有的黄金部分出售，部分按官价退还给原缴纳的会员国，剩下的酌情处理。

3．逐渐提高特别提款权的国际储备地位

修订SDRs的有关条款，扩大SDRs的作用，使SDRs逐步取代黄金和美元成为主要的国际储备资产。

4．扩大对发展中国家的资金融通 5．增加会员国份额

【89998】简述牙买加体系的特点

答案： 牙买加体系实际上是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的货币体系。其主要特征如下：

1．国际储备多元化

国际储备多元化突出表现为黄金非货币化，美元地位削弱，欧元、日元及SDRs等在储备中的地位逐渐提高。

2．汇率制度安排多样化

在牙买加体系下，浮动汇率与固定汇率并存，国际汇率体系呈现出两大特点：一是区域内实行稳定的汇率制度，包括欧共体及其实行钉住汇率制度的国家；二是主要货币之间的汇率波动剧烈。汇率制度实践形式的多样性及向浮动的汇率制度转变的国际趋势是当今国际汇率体系的主要特点。

3．国际收支调节方法的多样化

在牙买加体系下，解决国际收支不平衡主要有以下几条途径：（1）强调利用国内经济政策消除国际收支不平衡；（2）充分利用汇率机制，通过汇率的适度调整来调节国际收支；

（3）通过融资来调节国际收支。牙买加体系下以IMF为中心，结合各国政府和商业银行，给逆差国提供贷款，成为平衡国际收支的一条重要途径；（4）加强国际间的协调与合作。在牙买加体系下，国际货币合作及金融政策协调有两条渠道：其一是IMF。其二是新兴的七国首脑会议。 牙买加体系下，多元化的国际储备缓解了特里芬难题；多种汇率制度并存打破了布雷顿森林体系的僵化局面；多种机制共同调节国际收支，降低了调节成本，提高了调节效率。因此，牙买加体系在克服各种危机、推动世界经济稳定发展方面起到了积极的作用 【90028】国际货币基金组织的基本宗旨是什么？有哪些业务活动？

答案： 国际货币基金组织的基本宗旨可以归结为三个方面：一是通过制定和实施国际金融和货币事务中的行为准则来实行其管理职能；二是向会员国提供短期信用，调整国际收支的不平衡，维持汇率稳定；三是为会员国就货币与金融问题进行协商与合作提供场所。

国际货币基金组织的业务活动有三种：一是汇率监督与政策协调，基金组织协调政策的职能，通常通过以下途径实现：（1）特别磋商，（2）基金组织理事会（即年会）。二是创造储备资产，基金组织理事会1969年年会上正式决定创设SDRs，以补充国际储备的不足，并于1970年开始分配。三是贷款业务。

【90029】世界银行集团是由哪些机构组成的？各机构的宗旨及主要业务领域有什么不同？ 答案： 1945年2月国际复兴开发银行（IBRD）成立，简称世界银行。1956年7月和1960年9月世界银行的附属机构国际开发协会（International Development Association，IDA）和国际金融公司（International Finance Corporation，IFC）分别成立。这三个国际金融组织统称为世界银行集团，总部均设在华盛顿。

根据国际复兴开发银行协定，其宗旨可以简单地概括为：通过组织和提供长期贷款和投资，为会

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员国提供生产性资金，促进会员国的资源开发和经济发展。IBRD的贷款对象只限于会员国政府、中央银行担保的公私机构；贷款一般要与IBRD审定批准的特定项目相结合，但只提供该项目建设资金总额的30%-50%；贷款的条件较之于商业贷款优惠，期限也比较长。

IDA的宗旨是为了帮助世界上欠发达地区的协会会员国促进经济发展，提高生产力，从而提高生活水平，特别是以比通常贷款更为灵活、在国际收支方面负担较轻的条件提供资金，以解决它们在重要发展领域的资金需要，从而进一步发展国际复兴开发银行的开发目标并补充其活动。IDA的贷款只发放给欠发达的发展中国家，因此贷款条件较之于IBRD更为优惠，因此又称为软贷款。 IFC的宗旨是鼓励发展中国家私人部门的发展，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其他成员的活动。IFC通过向发展中国家的私人企业提供贷款和参与股权投资来达到上述的目的。

【90030】IMF和世界银行在基本宗旨方面有什么区别？

答案： 国际货币基金组织的基本宗旨可以归结为三个方面：一是通过制定和实施国际金融和货币事务中的行为准则来实行其管理职能；二是向会员国提供短期信用，调整国际收支的不平衡，维持汇率稳定；三是为会员国就货币与金融问题进行协商与合作提供场所。国际复兴开发银行的宗旨可以简单地概括为：通过组织和提供长期贷款和投资，为会员国提供生产性资金，促进会员国的资源开发和经济发展。

【90031】国际货币基金组织和世界银行的贷款有什么不同？

答案： 第一，贷款的对象不同。国际货币基金组织的贷款是发放给会员国政府的，使用贷款的是会员国政府。世界银行的贷款是发放给会员国政府、中央银行担保的公私机构，使用贷款的是公私机构、企业。第二，贷款的目的与条件不同。国际货币基金组织的贷款是为了调整会员国的国际收支的，因此其贷款必须与国际收支的改善计划相联系，又称为计划贷款。而世界银行的贷款是开发性质的，目的是促进会员国的资源开发和经济发展，因此贷款必须与特定的开发项目相联系，又称为项目贷款。第三，贷款的期限不同。国际货币基金组织提供的是短期信用，世界银行的贷款期限则较长。第四，贷款的使用方式不同。国际货币基金组织采用购买和购回的方式发放和收回贷款，世界银行则采用多种货币发放贷款，对承担贷款项目的承包商或物资供应商，一般用该承包商、供应商所在国的货币支付；如由借款国承包商供应本地物资，则用借款国货币支付；如本地供应商购买进口物资，则用出口国的货币进行支付。

【90032】试分析比较国际开发协会与国际金融公司在贷款条件上的异同。

答案： IDA只向低收入发展中国家的政府或者隶属于政府的实体提供贷款。低收入收入的标准在不断变化，目前的标准是按1983年美元计算，人均国民生产总值在1 070美元以下的会员国都有资格获得IDA的贷款。IDA原则上只对借款国具有优先发展意义的项目或发展计划提供贷款。偿还期为35至40年，宽限期为10年。信贷资金不收取利息，但对未支付余额加收0－0.5%的承诺费。由于IDA的贷款条件优惠，因此又称为\软贷款\，而IBRD的贷款称之为\硬贷款\。 IFC为项目提供贷款和进行股本投资。IFC与发起公司和融资伙伴共同承担风险，但不参与项目的管理。在项目投资总额当中IFC只承担部分融资。IFC每投资1美元，便能带来其他投资者和债权人5美元的投资。IFC的章程规定它按照商业原则运作，获取利润。IFC一般不对大型企业投资，而以中小企业为主要投资对象。IFC的贷款不需要政府担保，可以直接贷给私人企业。贷款期限一般为7至15年，每一笔贷款一般不超过200万至400万美元，贷款须以原借款的货币偿还。贷款的利息，根据资金投放的风险和预期的收益等因素决定，一般为年利6%至7%，有的高达10%，有时还要参加借款企业的分红。和私营金融机构一样，IFC寻求利润回报，并与其私人部门的合伙方共同分担所有的风险。 【90049】简述欧洲货币体系的主要内容。

答案： （1）创设欧洲货币单位（European Currency Unit，ECU，也称\埃居\）

ECU是欧洲货币体系的核心，由欧洲计算单位（EUA）演变而来。ECU实质上是一个货币篮子，由成员国货币组成（比利时法郎、卢森堡法郎、丹麦克朗、西德马克、希腊德拉克马、葡萄牙埃斯库多、西班牙比塞塔、法国法郎、爱尔兰镑、意大利里拉、荷兰盾、英镑）。每种货币在ECU中所占的权重，主要依据各成员国的国民生产总值、各国在欧洲共同基金中的份额及其在欧共体