某公司中科智商业计划书（doc 46页）-精品

世界资本市场状况来定。公司目前选择美国NASDAQ全国市场为优先考虑的交易所，计划于2003年申报审批程序；其次，公司亦考虑在香港主板的上市的可能性，甚至不排除在境外上市后若干年回中国增发A股的可能性。

公司上市时按8亿的总股本发行25%的公众股，即增发2亿7000万股。 按公司对2004年的盈利预测，每股收益（EPS）可达0.25元人民币，发行定价将参照NASDAQ同类股和当时的市场情况而定。如按19-20倍的市盈率定价，每股发行价为5美元，则在这种条件下可上市募集资金1.62亿美元，约合13.5亿人民币。

中科智担保将以境外控股公司的形式，实现在NASDAQ全国市场挂牌交易。按此计划，先在上市前设立“境外中科智控股”；之后，中科智担保的股东在上市前一年可选择按相同比例将对中科智担保的股权换股为对“境外中科智控股”的股权，从而间接持有中科智担保的股权。具体请见下图：

图5：中科智担保以境外控股公司上市的股权构成

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境内其他股东

中科智集团 境外股东 境外中科智控股 上市主体 中科智担保 10

虚线为换股前的持股关系，实线为换股后的持股关系。

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结 语

中科智担保2001～2005年商业计划分析表明，公司具有赢利水平高，能保证公司可持续发展的商业模式。以担保及其配套服务为主，担保投资为辅，三大业务相辅相成，构成公司清晰的主营业务。成熟的商业模式和具有稳定市场的主营业务是实现公司致力成为中国担保业领先者和第一品牌的决定条件。

实现本商业计划的必要条件是公司能否拥有足够的资本金开展担保和担保投资业务。由于担保公司的性质，公司只能靠股本扩张的方式增加公司的营运资金，用以满足公司主营业务对资金的需求。因此，商业计划的实现，很大程度上取决于公司增资扩股和上市计划的落实。

公司寻求实现境外上市的目标，首先是在于满足公司发展成为大型准金融公司的需要。境外上市将有助于公司本身业务上规模，又有利于公司朝专业化发展和向中国其它地区拓展，将公司的经营和管理延伸到专业分公司和地区分公司，以乘数扩张的规模，将公司的服务范围扩大到中国大部分省份地区和主要信用担保领域。

境外上市还将有助于公司进入担保资产/抵押资产证券化的领域，从而在更高层次上复制公司成功的商业模式。

与所有金融企业一样，公司能否持续经营的根本保证在于风险控制。公司的商业计划书将风险控制贯穿到市场、管理、财务和投资等涉及到经营活动的每一个环节。公司商业计划书针对可能出现经营风险的主要层面都提示了应对措施。保护包括发起人在内的所有投资人利益的根本在于公司能否有效的执行风险控制和风险管理的措施。

从投资人角度分析公司的商业计划表明，本项投资虽然具有一定的风险，但投资收益是明显的，能否达到获利丰厚的投资收益取决于经营团队。公司的股份制民营性质和境外上市目标能凝聚一支具有较深的专业化知识和丰富操作经验的经营团队。 公司中高层干部的多样化的知识结构和业内资深的经历将是经营团队价值的核心。

最后，公司的境内外募股和境外上市的目标，将极大的帮助公司引进国际化的管理经验，使公司在公司治理和业务管理上最终能与国际第一流的担保企业相媲美。

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