[深度][综述]利用国际化的MBO进行国有企业改革法律分析txt

学位论文

利用国际化的MBO进行国有企业改革法律分析 洪侠

指导教师裴桦副教授 申请学位级别法学硕士 专业名称国际法学

学位授予单位大连海事大学 2006年9月分类号

UDC单位代码一1卫1五1

利用国际化的MBO进行国有企业改革 法律分析 洪侠

指导教师裴桦职称副教授 学位授予单位大连海事大学

申请学位级别硕士学科与专业国际法学

论文完成日期2006年9月论文答辩日期2006年10月

答辩委员会主席._淤了食而 LawAnalysisontheNationalEnterPriseReformby InternationalizedMBO AthesisSubmittedto DalianMaritimeUniversity

InPartialfulfillmentoftherequirementsforthedegreeof MasterofLaw By

HongXia

(InternationalLaw)

ThesisSuPervisor： AssistantPeiHua

SePtember， 2006大连海事大学学位论文原创性声明和使用授权说明 原创性声明

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撰写成硕士学位论文“利用国际化的MBO进行国有企业改革法律分析”。除论文中 已经注明引用的内容外，对论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中 以明确方式标明。

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不保密叮(请在以上方框内打“7，’)

愁军.刁吵心论文作者签名：碑‘友导师签名： 日期：，夯胡了日中文摘要 摘要

建国50多年来，国有经济一直是我国经济的主体和命脉，其比重曾一度达到

98%，远高于世界上市场经济发达国家15%“20%的比例。今天，面对国内外激烈竞 争的市场经济格局，如何定性和认识国有企业?如何进行国有企业改革?以怎样 的方式进行国有企业改革?国有企业应该以怎样的形式与国际化的市场经济接 轨?这一系列的问题一直是困绕我国经济体制改革的难题。

近年来，随着国有企业改革的不断深入，一些新的改革途径和方式也不断出

现。而其中利用“离岸公司，进行国际化的MBO”就是一条备受关注，让企业家们 欣往，在理论和实务界掀起波澜的改革之路。本文主要是从法律的角度分析这种 改革方式的利与弊，重点讨论该方式在我国目前情况下的适用条件，以及针对这 种方式对我国经济产生的负面影响，如何加强立法，将国际化MBO纳入法制化的 轨道。

本文的主要内容如下：第1章主要介绍与国际化的MBO并购有关的概念、特 征以及适用条件；第2章重点讨论了利用离岸公司进行MBO并购的有关知识，并 用“海尔集团的曲线MBO”为例说明这种方式的可行性；第3章主要讨论国际化 的MBO对我国经济的负面影响—国有资产流失问题；第4章提出了完善国际化 的MBO的立法建议。

关键词：国有企业改革；国际化的MBO并购；离岸公司；立法建议英文摘要 LawAnalysisontheNationalEnterPriseReformby International 祝edMBO Abstract

NationalenterpriseshavealwaysbeenPrinciPalPartandeconomiclifelinesin Chinasince1949.TheProPortionofnationalenterprisesinChinahadatrivedat 98%， thatwashigherthan15%一 20%inanthermarketeeonomydeveloPedeountriesin

theworld.Today，facingtheintensemarkedeomPetitionintema11yandextema】ly，How

arenationalenterprisereeognized?Howarenationalenterprisereformed?Whiehmodes

areusedtonationalenterprisereformed?Howarenationalenierprisejointedwith

intemationalmarketeeonomy?AlltheProblemsaredifficultforeeonomiedeveloPment

inChina.

Resentyears， alotofnewwaysaboutreformationhavearisenwithnational enierprisereformationeontinuallygoingdeePinto.Inalltheways， theWaymaking internationalizedMBObyoffshoreeomPanyeanghtalotofPeoPle’ 5attention.Many

enierprisersloveit；

theoretieiansandPraetitionersarediseussingit.Thisdissertation

studiesthereformingway’

5advantagesanddisadvantagesinlawsandmainlydiscusses

theeonditionsthattheway15apPliedtoinPresentChina.Aithesametime，this

dissertatlonstudieshowtoeliminatethehannfulaffeetionwhenthisWay15exerted：

HowtostrengthenlegislationandhowtomakeintemationalizedMBObringintolegal

system.

Thisdissertationembodies4chapters， asfollow：Chapter1mainlyintroduceseoneePts、

eharacteristiesandapPlyingtoeonditionsofinternationalizedMBO.ChaPter2mainlyintroduees

someknowledgeonmakingMBObyOffshoreComPany， andillustratesthefeasibilityby“Hair

GrouP， 5MBO，， .Chapter3mainlyanalysestheway， 5advantagesanddisadvantagesaffectionto

eeonomiedeveloPmenttoChina.ChaPter4PutsforwardtolegislativeProPosalonPerfecting

iniemationalizedMBO.

KcyW6rds：NationalEnterPriseReformation；InternationalisedMBO；Offshore Co班 Pany；LeglslativeProPosal目录 目录

引言.??1

第1章国际化的MBO并购.........??4 1.1企业并购概述...??4

1.1.1企业收购及其法律形式 ??4 1.1.2企业合并及其法律形式??5 1.2MBO并购..??6

1.2.IMBO并购的定义.......??6 1.2.2MBO并购的特点......??6 1.2.3MBO企业的适用条件...??7 1.3国际化的MBO并购..........??8 1.3.1国际化的MBO的概念.??8 1.3.2国际化的MBO的特点.??9 1.3.3国际化的MBO的表现形式??9

1.4MBO并购在中国的发展状况........??，??10 1.4.1MBO处于并购自发、小规模探索阶段.??10 1.4.2MBO并购发展壮大阶段..??n

1.4.3外资参与MBO并购，相关法律制度初步建立阶段......??n 1.5MBO并购对我国经济发展的作用??12

1.5.1解决国有企业“所有者缺位”问题，促进国企产权体制改革二12 1.5.2有效解决民营企业带“红帽子”的历史遗留问题......??12 1.5.3帮助国有资本从非竞争性行业中逐步退出.??13 1.5.4实现企业家的价值，减少代理成本。??13

第2章离岸公司在国际化MBO并购中的作用分析..??14 2.1离岸公司的概念??14

2.1.1离岸公司的定义??14

2.1.2世界上重要的离岸管辖区及其经济优势.??，......??15 2.1.3中国概念的离岸公司??17目录 一2.2离岸公司的特征. 2.2.1 2.2.2

离岸公司的法律特征. 离岸公司的经济特征. 2.3 19 .19

UCgjn1Uj任口一q山q自9白Q自Q白Q乙 2.4 离岸公司的法人属性与国籍..?? 离岸公司的合理利用及其负面影响二

2.4.1 2.4.2

离岸公司的合理利用...??

离岸公司对内国经济的负面影响

2.5从海尔集团的曲线MBO看离岸公司的作用...??

2.5.1解读海尔集团的“内部持股会”

2.5.2海尔“内部持股会”的借“壳”之路.....??

第3章利用离岸公司进行MBO的利弊分析........??28

3.1利用离岸公司进行MBO并购对我国经济发展的积极意义.......??28 3.1.1剥离不良资产......??28 3.1.2曲线海外上市......??28

3.1.3通过离岸公司，解决资金瓶颈......??29 3.1.4隐瞒公司实际控制者??29

3.2利用离岸公司进行MBO并购对我国经济发展的消极影响..??，.?29 3.2.1跨国避税，减少国家财政收入......??29

3.2.2严格的保密制度，难以监控企业管理层的不法行为....??30 3.2.3不规范的操作，造成国有资产的大量流失.??30

3.3利用离岸公司进行MBO并购中的国有资产流失问题??31 3.3.1什么是国有资产流失??31

3.3.2关于国有资产流失的争议.......??，二31 3.3.3国有资产流失的主要形式 ..........??32

第4章完善国际化MBO并购的立法建议..........??35 4.1制定《管理层收购管理条例》..??35

4.1.1确立保护国有资产、防止国有资产流失的基本原则....??35 4.1.2限定收购对象的范围??35 4.1.3明确收购主体资格..??36目录 4.1.4收购过程法律程序化.??36