云南白药的财报分析

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——云南白药的财报分析

专 业： 财 务 管 理 院 系： 会 计 学 院 班 级： 财 务 Q0741 学 号： 070404014 姓 名： 张 伟

万应百宝丹 云南之白药

摘要：在去年底分析师一致看多的2010年股市却是步履蹒跚，甚至在推出股指期货后遭遇了暴跌，但医药板块却表现出了与众不同——在大盘的持续下跌中，它相对走势较强，相当多的股票还逆向运行，持续刷新历史新高。而云南白药(000538)有独家品种进入基本药物目录，取得发展机遇，公司业绩保持持续高速增长。本篇财务分析将对其成功经验及未来发展机遇进行相应说明。

关键词：经济危机 医药产业 国家政策 消费心理

一．集团背景分析

云南白药由云南民间名医曲焕章先生于1902年创制，1971年，公司前身云南白药厂正式成立，白药开始了专业化生产。公司于1993年在深交所挂牌上市，成为云南省第一家A股上市公司。经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等。

经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产22亿多，总销售收入逾32亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。云南白药集团公司是云南大型工商医药企业,是中国中成药五十强之一,1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企

业大集团之一。1997年经外经贸部批准,获得企业经营进出口权。1999年被云南省科委认定为高新技术企业。1999年被国家人事部批准建立博士后工作研究站。2002年被云南省政府列为10户重点扶持的医药企业之一。2003年公司控股子公司云南白药集团大理药业有限责任公司、丽江药业有限公司及天紫红药业有限公司先后通过国家GMP认证,公司控股子公司云南省医药有限公司、云南白药大药房有限公司、云南白药集团医药电子商务有限公司通过GSP认证。2004年7月公司合剂、口服液剂型通过国家GMP认证,2004年9月公司文山三七种植基地高水准通过国家GAP认证。2005年9月公司糖浆剂、软膏剂、搽剂通过国家GMP认证。2006年天紫红饮片车间通过GMP认证。南白药是著名的国产成药，自1902年问世以来，驰名中外，名扬四海。而其最大的特点在于一直到今天,云南白药的配方仍然秘而不宣。作为中药国宝第一号。

一． 行业与战略分析

（一） 医药行业现状及发展趋势分析

医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济发展。1978年至2008年，历经30年改革大潮洗礼的中国医药行业发生了翻天覆地、日新月异的变化。30年来，中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）。从1978年到2007年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发展最快的行业之一。 2007年1-11月，医药制造行业实现累计工业总产值565,901,53千元，同比增长24.87％；实现产品销售收入520,723,086千元，同比增长24.56％；实现利润总额为49,921,461.00千元。2008年1-11月，医药制造行业实现累计工业总产值713,658,303千元，同比增长25.94％；实现产品销售收656,130,219.00千元，同比增长25.84%；实现利润总额为64,530,215千元。2008年，尽管金融危机席卷了全球，但是中国医药购销仍然保持了稳定增长的态势，这不仅来自于人类对药品的刚性需求，也由

于中国正处于完善医疗保障体系的上升通道，国家财政给医药市场扩容提供了强有力的支撑。

2009年1月21日，国务院常务会议通过《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》，新一轮医改方案正式出台。

2009年，随着医药行业专项整治可能带来的市场规范化程度提升、新医改方案带来市场扩容机会、新上市产品的增加、药品终端需求活跃以及新一轮投资热潮等众多有利因素将保证中国医药行业继续快速增长。但随着金融危机的蔓延和世界经济的减速，中国医药外贸面临的形势更加严峻。2009年是进入新世纪以来最为困难的一年。但是由于中国医药行业的特点以及新医改对内需的拉动作用，中国医药进出口总额有望继续保持一定的增长。“变压力为动力、化挑战为机遇”成为了2009年中国医药外贸发展的主旋律。

展望未来，中国医药行业景气才刚刚开始，未来提升空间巨大。医药产业目前进入新医改牵引下的新一轮有序发展期。未来新医改方案将对中国医药行业的市场结构、产业结构、产品结构等方面产生深刻的影响，在2010年，医改带来的药品增量至少在1000亿以上，加上行业自然增长部分，预计未来3-5年医药行业的年增长率不会低于20%。

云南白药作为医药行业中历史悠久，信誉优良的一支，必将获得巨大的 发展空间。在其已取得的成绩基础上，就让我们对它更为辉煌的未来拭目以待！

（二） 云南白药的SWOT分析

1.优势分析

（1）品牌优势。价值链中利润最厚的一环是“我能做，你不能做”，“我有，你没有”，其中“我能做”必须是独一无二的竞争优势，不可替代性，才能带来长期的稳定的丰厚收益！云南白药配方属于国家机密，云南白药品牌深入人心，很明显拥有技术竞争优势和品牌垄断优势。其本身就拥有百年好口碑，现今更是使品牌创新与产品和技术的创新形成互动效应，其核心目标是让“云南白药”