《投资学》模拟卷1

A、下降 B、上升 C、不变 D、不确定

6、最优投资组合出现在无差异曲线与资本配置线的（ ）之处。 A、相交 B、相切 C、相离 D、不确定

7、其他条件不变，人们更愿意在投资组合中增加与现实资产（ ）的资产。 A、正相关 B、不相关 C、负相关 D、完全正相关

8、投资分散化加强时，资产组合的方差会接近（ ）。

A、0 B、1

C、市场组合的方差 D、无穷大

9、如果投资者能够构造一个收益确定的资产组合，就出现了套利机会。这样的资产组合有（ ）。

A、正投资 B、负投资

C、零投资 D、以上各项均正确 10、下列交易者中潜在盈利有限的是（ ）。 A、期货合约购买者 B、期货合约出售者 C、期权合约购买者 D、期权合约出售者

二、多项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：

1、加权股票价格指数（ ）。

A、是以样本股每日收盘价之和除以样本股数量

B、是将各样本股发行量作为权数计算出来的股价指数 C、考虑到了发行量或成交量不同的股票对股票市场的影响 D、是将各样本股成交量作为权数计算出来的股价指数 2、公司型基金与契约型基金的主要区别是（ ）。

A、上市交易资格不同。公司型基金不可上市交易；契约型基金可上市交易。 B、法律形式不同。公司型基金是依《公司法》或相关法律成立的，具有法人资格；契约型基金不具有法人资格，是虚拟公司。

C、投资者的地位不同。公司型基金的投资者既是基金的持有人又是公司的股东，可以参加股东大会，行使股东权利；契约型基金的投资者对基金所做的重要投资决策通常不具有发言权。

D、赎回特征不同。公司型基金不可自由赎回；契约型基金可以自由赎回。 3、如果风险溢价为零，风险规避型投资者（ ）。 A、不会投资于风险资产 B、仅投资于无风险资产 C、投资于风险资产 D、既投资于风险资产也投资于无风险资产 4、对于风险中性的投资者（ ）。

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A、仅会根据期望收益率选择投资 B、投资决策独立于风险

C、预期的收益率即为确定等价收益率 D、收益越高，承担的风险越大

5、市场均衡时，有效组合位于（ ）上。

A、资本市场线 B、证券市场线 C、证券特征线 D、资本配置线 6、下列说法正确的是（ ）。

A、?大于零时，资产处于sml线上方，价格被高估 B、?大于零时，资产处于sml线上方，价格被低估 C、?小于零时，资产处于sml线下方，价格被低估 D、?小于零时，资产处于sml线下方，价格被高估 7、根据指数模型，两个证券之间的协方差是（ ）。

A、由同一个因素，即市场指数的收益率对它们的影响决定的 B、非常难以计算

C、与行业的特殊情况有关 D、通常是正的

8、下列说法正确的是（ ）。

A、债券的息票额越高，市场利率变化引起的债券价格的波动幅度越大 B、债券的票面利率越低，其对收益率的变动越敏感 C、期限越长的债券，其价格变动幅度越大

D、随着债券到期时间的临近，价格波动幅度减小，并以递增的速度减小 9、免疫的基本目的是（ ）。

A、消除违约风险 B、创造一个净零的利率风险 C、抵消价格和再投资风险 D、消除信用风险 10、影响期权价格的主要因素有（ ）。

A、协定价格与市场价格 B、标的资产的收益率 C、标的资产价格的波动 D、合约的有效期 三、判断题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项，正确的以√代表，错误的以×代表）： 1、证券是资本的存在形式，所以，证券的价格实际上就是证券所代表的资本的价格。

2、看跌期权的卖方具有约定期限内按协议价买进一定数量金融资产的权利。 3、保证获得名义利率的资产不存在收益上的风险。

4、资本配置线的斜率表示每增加单位风险所增加的收益。 5、投资组合的方差是多个资产方差的加权平均。

6、单指数模型用市场指数作为市场或系统风险的度量。 7、市场资产组合的风险溢价和投资者整体的平均风险厌恶程度并不成比例，也

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和用方差测度的市场资产组合的风险呈比例。

8、具有提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低。 9、账面价值代表股票价格的“底线”，市值永远不可能落在该水平之下。 10、对看跌期权而言，若期权合约标的资产现货市场价格低于期权合约协定价格，即为实值期权。

四、问答题（每题5分，共20分）： 1、资本市场线与证券市场线有何异同？

2、说明影响债券利率期限结构形状的因素。 3、期货合约与期权合约的基本区别是什么？简要说明两者在调整资产组合风险的方式上有何不同？ 4、在看跌期权中现货市场价格越来越远离协定价格时时间价值怎样变化？为什么？

五、计算题（共50分）： 1、一公司债券的收益率为8.5%，免税的市政债券收益率为6.12%，为使纳税后的两者收益相等，投资者的税率应是多少？（5分） 2、考虑下列A、B、C三种股票： 价格（美元） 发行份额数 40 200 A 70 500 B 10 600 C 由A、B、C三种股票构成的除数是100的价值权重指数是多少？（5分） 3、投资者借20000美元投资迪斯尼公司的股票，每股现价为40美元，初始保证金率为50%, 维持保证金率为35%，股价降至什么价位，该投资者将会收到追加保证金通知？（5分）

4、已知以下资料，计算并回答问题：

可能的经济状况与A、B及市场指数M的预期收益分布表 可能经济状况 概 率 预期收益率（%） PS(%) 宽松的货币政策 中性的货币政策 紧缩的货币政策 30 30 40 ra 7 4 3 rb -1 6 -2 rm 5 3 2 ⑴若A、B构建一个资产组合,资金配置比例分别为50%，该资产组合是进攻型资产还是防御型资产？（5分）

⑵在沪深股市处于牛市周期背景下，投资者持有A、B中的哪一个相对更好？（5分）

⑶如果A、B存在以下四个不同资金配置比例的组合：15%A、85%B；30%A、70%B；50%A、50%B；90%A、10%B，其中哪一个组合落在有效边缘上？（5

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分）

⑷如果无风险利率为6%、市场指数均衡期望收益率为7%，对A、B分别应采用什么投资策略（买进或卖空）？（5分） 5、某股份公司2007年支付每股股息0.5元,预计今年股息增长率为10%,预计2009年股息增长率为8%,从第2010年起股息永久地每年按5%的速度增长,目前社会平均利息率为8%,该股份公司股票的内在价值或理论价格为多少?(5分) 6、某上市公司于2006年11月15日发行了债券A,该债券面值为100元，票面利率为5%，期限为三年，每年支付一次利息,到期一次性还本,目前社会平均利息率为8%。根据以上已知信息,计算并回答下列问题：

⑴债券A的久期是多少年？若另一债券B的久期为2.15年，且预期市场利率将进入下降周期，债券型基金经理会选择持有债券A、B中的哪一个？（5分） ⑵若债券A的市场现价为95元，当社会平均利息率上升至9%时，债券A的市场价格大约将下跌多少元？（5分）

卷四

一、单项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：

1、普通股与优先股的差别在于（ ）。 A、股东权利 B、股东义务 C、出资方式 D、记载方式

2、债券利率在偿还期内不是固定不变，而是随着时间的推移，后期利率将比前期高，这种债券叫（ ）。

A、单利债券 B、复利债券 C、贴现债券 D、累进利率债券 3、具有套利功能的基金是（ ）。

A、货币市场基金 B、混合型基金 C、开放型基金 D、交易所交易基金 4、衍生证券的价值（ ）。 A、取决于与之相关的初始证券

B、只能用来增加风险 C、与初始证券无关 D、可因最近关于这些证券的广泛的和反面的宣传而被提高 5、证券交易所市场属于（ ）。 A、直接搜索市场 B、拍卖市场 C、初级市场 D、经纪人市场

6、如果道·琼斯工业平均指数中的3 0种股票的市场价格在同一天都变化相同

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