中国投资银行并购业务发展探析

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中国投资银行并购业务发展探析

作者：周郭思渝

来源：《经营者》2017年第01期

摘 要 在市场化进程不断加快和并购需求不断增加的环境下，中国并购的发展有了更高的要求，而企业并购与投资银行具有双向需要性。文章阐述了中国投资行业并购业务的发展现状，通过分析其总体规模、投行在并购中的参与度及并购有效性等问题，提出了营造良好并购环境，促进投行系统化发展的可行性建议。 关键词 投资银行 企业并购 发展探析 一、概述

中国正处于转型的关键时期，需要深化经济体制改革，进行产业结构的优化升级。作为产业发展的企业更需要进行全面的战略性重组和结构性调整来增强核心竞争力。

企业并购与投资银行的发展具有双向需要性。通过企业自身积累的发展较为缓慢，而通过企业并购则可实现快速扩张，具有时间上和效率上的优势。通过并购，企业可在外部市场获得优质资本、所需技术、市场份额与准入等各项资源且只需相对较低的成本。并购完成后，通过对资产、业务、机构人员以及文化的整合，企业可进一步强化其主营业务，从而实现产业一体化的协同效应。

作为资本市场核心的投资银行是企业并购的主导者。并购业务在主观上是投资银行发展的重点项目，特别是在投资银行的传统业务发展空间变小时，更是并购业务寻求突破发展的重要契机。同时，并购业务在客观上也需要投资银行来主导，这是由企业并购的复杂性与高风险性决定的。企业并购的过程十分复杂，需要在市场上物色合适的目标，进行全方位的评价，做出合理的估值，再实施并购及整合，同时还要进行风险控制。若仅由企业自身来完成是十分困难的，而处于资本市场核心地位的投资银行，可凭借其在市场信息、财力人力、技术经验方面的优势为企业并购的顺利完成提供保障。 二、中国投资银行并购业务的发展现状

中国投资银行起步较晚，1979年中国成立第一家信托投资公司，直到1999年，《中华人民共和国证券法》的颁布标志着其进入规范发展阶段。虽然，近几年中国投资银行发展迅速，但总体规模仍然较小，行业也处于初创时期。中国投资银行的利润集中于经纪业务和自营业务等传统业务，在并购方面的贡献不足，还没有实现并购业务的有效开拓。2016年，中国并购市场完成了3222起并购交易，其中海外并购134起，披露金额的并购案2558起，交易总金额约2076.98亿美元。而投资银行发展较成熟的美国在2009年的并购市场中就完成了5132起并